Bloomberg — Es probable que la economía de China continúe debilitándose en todos los ámbitos en octubre con pocas señales de tocar fondo.
Un conjunto de datos económicos clave que se publicarán el lunes se estudiará de cerca en busca de señales de que la desaceleración sea lo suficientemente grave como para impulsar a las autoridades a intensificar el apoyo económico. La debilidad de la economía proviene tanto del lado de la oferta como de la demanda, similar a cuando se vio afectada inicialmente por el Covid-19 a principios de 2020.
Pero las causas de los choques en la oferta se han trasladado a la escasez de electricidad, las restricciones ambientales de Pekín y una represión del riesgo financiero que ha afectado al mercado inmobiliario, mientras que la demanda interna sigue siendo afectada por la estrategia Cero Covid.
Para evaluar mejor el desempeño económico de China a principios del último trimestre de 2021, a continuación una guía sobre qué observar en los datos:
Producción
El racionamiento de energía que comenzó en septiembre probablemente se extendió hasta octubre, mientras que las elevadas presiones de costos continuaron golpeando las ganancias corporativas, y ambas limitaron la producción de las fábricas. Una base de comparación más alta el año pasado también podría reducir la lectura.
Los economistas esperan que la producción industrial se haya expandido un 3% con respecto al año anterior, el ritmo más lento desde que se contrajo a principios de 2020, según las estimaciones medias de una encuesta de Bloomberg. Un subíndice líder en los datos del PMI (por sus siglas en inglés) de China que mide la producción también apunta a una mayor debilidad, cayendo aún más en territorio de contracción en octubre.
La crisis energética se está calmando por ahora y el operador de red más grande de China dijo esta semana que la oferta y la demanda han vuelto al equilibrio en aproximadamente el 88% del país. Sin embargo, todavía existen límites en algunas industrias de alto consumo y muy contaminantes en provincias seleccionada, y con un invierno frío esperado y suministros adicionales de carbón limitados, podría haber más escasez.
Inversión
Se espera que la inversión en activos fijos en los primeros diez meses del año se haya desacelerado a 6.2% desde 7.3% en septiembre según la encuesta. Esto se debe principalmente a que la inversión inmobiliaria probablemente siguió sufriendo el endurecimiento del financiamiento para los desarrolladores en medio de la agitación del mercado inmobiliario que comenzó con China Evergrande Group.
Aunque los responsables políticos han comenzado a ajustar algunas políticas de propiedad y los informes de los medios estatales están avivando la especulación de una flexibilización de las restricciones, la desaceleración en el sector aún podría convertirse en el mayor lastre para el crecimiento, dicen los economistas, dado que éste y las industrias relacionadas representan un 25% del Producto Interno Bruto de China.
Consumo
El consumo probablemente recibió otro golpe de los nuevos brotes de Covid-19 y el enfoque de tolerancia cero de China y los restaurantes y las ventas minoristas en las tiendas físicas sintieron especialmente el impácto. La confianza del consumidor no se ha recuperado a los niveles vistos antes de la pandemia, como se puede ver en los datos blandos del gasto de las festividades nacionales.
También es probable que algunas personas pospusieran las compras a partir de octubre para aprovechar el festival de compras en línea del “Día de los solteros” e1 11 de noviembre, lo que podría debilitar la lectura el mes pasado. Los economistas esperan que el crecimiento de las ventas minoristas se desacelere a un 3,8% en el mes.
Panorama
A la luz de las crecientes presiones a la baja, varios economistas han reducido sus previsiones de crecimiento para los próximos trimestres, incluido Lu Ting de Nomura Holdings Inc. Espera que lo peor para el crecimiento de China en este ciclo de recesión ocurra en la primavera de 2022.
“Lo peor está por venir”, escribió Lu en una nota el miércoles. “A pesar de una escasez de energía aliviada y el ajuste de las restricciones a la propiedad, creemos que es probable que las condiciones económicas se deterioren aún más, ya que parece que aún no se ha alcanzado el umbral del dolor para que Pekín tome medidas reales”.
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--Con la asistencia de Tomoko Sato .
