Mercados

Estas son las principales operaciones que Goldman recomienda para 2022

En acciones, las recomendaciones incluyen la exposición a la renta variable mexicana y rusa en dólares estadounidenses, así como mantener acciones egipcias.

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Por Joanna Ossinger
14 de noviembre, 2021 | 07:25 AM

Bloomberg — Las principales ideas para operaciones de Goldman Sachs Group Inc. en 2022 tienen en cuenta la idea de que los mercados se enfrentan a una fase de “menor octanaje” de la recuperación mundial.

Durante el próximo año, la economía mundial se caracterizará por una fuerte demanda y una oferta limitada, según escribió el martes en una nota de investigación un equipo de estrategas que incluye a Zach Pandl, Kamakshya Trivedi y Amanda Lynam. La divergencia en las perspectivas de las políticas monetarias y los riesgos para la expansión de China son otros temas clave.

Una de las principales ideas es estar “short” con el dólar australiano frente a la moneda canadiense. Esto se debe, en parte, a una visión alcista para el petróleo y la exposición de Australia a los precios de los metales y a los riesgos a la baja de la economía china. También se espera que Australia suba las tasas de interés más lentamente que Canadá.

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Señales contradictorias 
Las acciones suben a pesar de que la curva de los bonos se vuelve más lenta para algunos
Blanco: Diferencia entre el rendimiento del Tesoro a 5 y 30 años
Azul: Índice S&P 500dfd

El equipo de Goldman aconseja comprar breakevens de dólares estadounidenses a cinco años por la apuesta de que la inflación se acelerará y la reticencia de la Reserva Federal a endurecer los tipos de forma agresiva hará que los mercados exijan una mayor compensación por el riesgo de que se acelere aún más.

Los estrategas también recomiendan ir “long” en los contratos de cobre y petróleo Brent para finales de 2023, ya que esos mercados están cíclicamente apretados, con los forwards “en ninguna parte cerca del nivel de incentivo necesario para una mayor actividad”.

En acciones, las recomendaciones incluyen la exposición a la renta variable mexicana y rusa en dólares estadounidenses, así como ir en “long” en acciones egipcias. Los mercados mexicano y ruso ofrecen valoraciones atractivas y un “telón de fondo macro relativamente aislado”, escribieron los estrategas. Egipto tiene un “apalancamiento relativamente alto a los precios del petróleo” en comparación con sus pares regionales, dijeron.

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Los estrategas de Goldman han señalado anteriormente la conveniencia de asignar más acciones y efectivo que la norma histórica cuando los bonos están en dificultades. Tienen un objetivo de 4.900 para el S&P 500 el año que viene, un 5% más que los niveles actuales.

Estas son otras de las principales ideas de Goldman:

  • Ir “long” en una cesta compuesta en partes iguales por la corona sueca, la corona checa y el zloty polaco frente al euro
  • Ir “long” con en el índice de préstamos apalancados (Leveraged Loan index) frente al índice de bonos corporativos de alto rendimiento (High Yield Corporate bond index) en el mercado del dólar estadounidense
  • Ir “long” con breakevens de inflación de Sudáfrica a tres años
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