Escasez de suministros disminuye en EE.UU. y se agrava en Europa

Bloomberg — La contracción de la oferta que ayudó a impulsar la inflación a niveles máximos de varias décadas muestra algunas señales de alivio en los Estados Unidos, pero aún está empeorando en Europa.

Esa es la conclusión de las lecturas más recientes sobre el nuevo conjunto de indicadores de oferta de Bloomberg Economics. La medida de EE. UU. disminuyó en octubre, aunque se mantuvo en un nivel históricamente elevado, lo que sugiere que la escasez se está volviendo menos severa.

Si la tendencia continúa en 2022, el impacto en los precios para los consumidores estadounidenses debería comenzar a desvanecerse. Eso podría hacer la vida al menos un poco más fácil para el recién nominado presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien está bajo presión para endurecer la política monetaria a medida que aumentan los precios.

La mejora en la escasez en la cadena de suministros de EE. UU. respalda la opinión del presidente de EE.UU., Joe Biden, de que los cuellos de botella se están suavizando después de que su gobierno trasladó operaciones sin problemas en los puertos de la costa oeste. Su popularidad ha caído recientemente en medio de preocupaciones económicas como la inflación, con solo el 43% de los votantes aprobando su desempeño laboral, según un análisis de las encuestas de FiveThirtyEight.

“Más mercancías se están moviendo de forma más rápida y económica desde nuestros puertos, hacia sus puertas y hacia los estantes de las tiendas”, dijo Biden el martes. Los principales minoristas como Walmart Inc., Target Corp. y Home Depot Inc. “han confirmado que sus anaqueles estarán bien surtidos en las tiendas esta temporada de fiestas”, dijo.

El indicador de oferta de EE. UU., y los indicadores comparables de Bloomberg Economics para la zona del euro y el Reino Unido, se basan en una variedad de datos, desde los precios en las fábricas hasta los inventarios y la cartera de pedidos. Las lecturas positivas, como en los últimos meses, apuntan a restricciones, mientras que las negativas, como en los primeros meses de la crisis de Covid, significan que los bienes son relativamente abundantes.

La medida de EE. UU. muestra que la escasez de suministro alcanzó su punto máximo en el verano y ha tenido una tendencia modestamente más baja desde entonces. Eso es ayudado por la disminución en la acumulación de pedidos y precios para las empresas manufactureras, los cuales han bajado de los máximos del verano. También lo han hecho los precios de los materiales industriales y la relación entre pedidos e inventario para los minoristas.

No todos los indicadores de EE. UU. están mejorando. Las restricciones de oferta en el sector de servicios continúan empeorando y la escasez de trabajadores no parece estar disminuyendo. Con la tasa de inflación del país en 6.2% y que se espera suba más en los próximos meses, una preocupación para la Fed será si los impulsores temporales de los precios altos, vinculados a la crisis de la oferta, cedan el paso a otros más duraderos a medida que repunten los salarios. .

En la zona del euro, el indicador de Bloomberg Economics muestra que las condiciones aún están empeorando. La escasez de oferta ayudó a impulsar la inflación en el bloque al 4,1% en octubre, la más alta en dos décadas.

Hay una pizca de alivio para algunos en el Banco Central Europeo: el ritmo de deterioro parece estar desacelerándose.

Aún así, la relación pedidos / inventario en las fábricas y tiendas de Europa sigue aumentando. Y en Alemania, la potencia económica del continente, el número de vacantes para todos los solicitantes de empleo también está aumentando, un déficit laboral que podría comenzar a elevar los salarios.

El panorama es muy similar en el Reino Unido, cuyo indicador alcanzó un nuevo máximo en octubre.

Las medidas relativas a los precios al productor, los niveles de existencias y las condiciones del mercado laboral muestran que la escasez se agrava. El impacto de la rápida reapertura de los cierres pandémicos, un fenómeno global, se ha visto exacerbado por algo que es exclusivo de Gran Bretaña: las fricciones comerciales tras la salida del país de la Unión Europea.

Con la inflación del Reino Unido en 4.2%, se espera que el Banco de Inglaterra aumente las tasas de interés antes que sus pares en la Fed y el BCE. Aún así, todos estos bancos centrales enfrentan un riesgo similar. Las subidas de tasas que sofocan la demanda en lugar de impulsar la oferta pueden acabar aplastando la recuperación económica y la inflación.

--Con la ayuda de Tom Orlik (economista) yBjörn van Roye (Economista) .