Mercados

Swaps de Ucrania señalan 90% de probabilidades de incumplimiento ante ataque ruso

La llamada curva de swap también se invirtió y el costo del seguro de incumplimiento a corto plazo se elevó

Una columna de humo se eleva del aeropuerto de Chuguyev en Ucrania
Por Laura Benítez
24 de febrero, 2022 | 01:09 PM

Bloomberg — Las señales de angustia en los mercados de deuda de Ucrania se profundizaron después del ataque de Rusia, con swaps de default crediticio que señalan una probabilidad de incumplimiento de alrededor del 90% dentro de cinco años.

Los contratos subieron a su nivel más alto desde que el país hizo una reestructuración de sus obligaciones en 2015, según datos recopilados por ICE Data Services. La actividad comercial es baja y ya no se cotizan en puntos básicos, que es como el mercado suele evaluar el riesgo, aunque en más de 3.000 puntos básicos significan ansiedad de los operadores sobre la deuda de Ucrania.

En cambio, los vendedores de protección exigen el pago por adelantado, que es lo que suele ocurrir cuando los contratos superan los 1.000 puntos básicos y perciben un riesgo inminente de incumplimiento. Por lo tanto, los contratos que aseguran US$10 millones de los bonos del país durante cinco años se cotizaron en alrededor de US$6 millones por adelantado y US$100,000 anuales, lo que indica una probabilidad de incumplimiento de alrededor del 90%, según datos compilados por ICE.

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La llamada curva de swap también se invirtió y el costo del seguro de incumplimiento a corto plazo se elevó por encima de la protección a largo plazo, según muestran los datos de ICE.

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Vehículos militares rusos se encontraban en la región norte que incluye la capital de Ucrania, dijeron funcionarios locales, luego de que se informara que tanques llegaron desde Crimea hacia el sur. El gobierno de Kiev declaró la ley marcial y pidió apoyo internacional, incluidas sanciones más duras para Rusia, y el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskiy pidió a los ciudadanos que tomaran las armas.

“La incertidumbre es enorme y la situación puede cambiar cada segundo”, dijo Jochen Felsenheimer, director gerente de XAIA Investment en Munich, que negocia swaps de incumplimiento crediticio y bonos. “Esto se refleja en los enormes diferenciales de precios de oferta”.

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Los US$2.600 millones en bonos de Ucrania con vencimiento en marzo de 2033 cayeron a un récord de 35 centavos por dólar desde los 88 centavos de principios de año, según datos compilados por Bloomberg. El país tiene alrededor de US$23.000 millones de deuda internacional pendiente, incluidos alrededor de US$2.200 millones que vencerán dentro del próximo año, según muestran los datos.

Mientras tanto, el costo de asegurar los bonos del gobierno de Rusia aumentó el jueves al nivel más alto desde al menos 2009, lo que indica un 45% de probabilidad de incumplimiento dentro de cinco años, según muestran los datos de ICE. Los operadores también comenzaron a cotizar esos contratos por adelantado y la curva de intercambio de Rusia se invirtió, según ICE.

La liquidación también se extendió a los swaps de default corporativos, con índices de referencia en Europa disparados a los niveles más altos en más de 20 meses.

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Este artículo fue traducido por Miriam Salazar

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