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Tasa de interés en México es insuficiente para atraer capital extranjero: BlackRock

El referencial mexicano no es sostenible en el largo plazo. Banco de México tendrá que ajustarlo en el largo plazo

En lo que va del año, acumula una entrada de capitales extranjeros de MXN$297.805 millones, de acuerdo con datos del banco central.
01 de julio, 2022 | 04:00 am
Tiempo de lectura: 3 minutos

Ciudad de México — El incremento en la tasa de interés por parte de Banco de México no será suficiente para atraer a los inversionistas internacionales al mercado de deuda local por ahora, de acuerdo con el director de los equipos de Deuda y Multiactivos en BlackRock México, José Luis Ortega.

Sin embargo, “se está volviendo más atractivo, definitivamente”, mencionó en entrevista con Bloomberg Línea.

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El estratega en la mayor administradora de fondos del mundo mencionó que existen dos factores. La alta volatilidad que existe actualmente en el mercado y que la tasa de interés actual no es sostenible en el largo plazo, ya que la Junta de Gobierno del banco central mexicano deberá ajustarla más adelante.

Previo al último anuncio del incremento en 75 puntos base por parte de Banxico, el mercado de deuda gubernamental mexicana registró una entrada de MXN$6.323 millones.

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En lo que va del año, acumula una entrada de capitales extranjeros de MXN$297.805 millones, de acuerdo con datos del banco central.

De manera total, la posición de extranjeros en instrumentos gubernamentales representa el 17,07% hasta el último dato disponible de Banxico. Con el inicio de la pandemia, el porcentaje de participación de inversionistas no nacionales comenzó a presentar una disminución. En enero del 2021 representaba poco más del 22,0%.

La tasa de interés en México se ubica en 7,75% con un nivel inflacionario de 7,88% correspondiente a la primera quincena de junio. El referencial mexicano se ubica como la tercera tasa de interés más baja de la región. Es antecedida por Colombia (6,0%) y Perú (5,50%).

Brasil es el país que mantiene su tasa de interés de política monetaria más severa con un nivel de 13,25%; sin embargo, los niveles inflacionarios ascienden a 11,73% con lo que presenta una tasa real de 1,52%.

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Respecto a la volatilidad, Ortega explicó que seguirá influyendo en las decisiones de los inversionistas para ingresar capital extranjero al mercado mexicano.

“Mientras veamos esas volatilidad seguramente van a ser muy cautos los inversionistas locales y extranjeros, pero sí se reconoce que hay mucho valor en la curva mexicana”.

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La tasa de bonos a 10 años presenta una tasa de 9,22%, mientras que a 30 años asciende a 9,34%, de acuerdo con datos de Banxico.

Con los anuncios de política monetaria de Banxico, en lo que va del año, el rendimiento de los bonos M pasó de 7.556% a 9.950%, de acuerdo con datos de Bloomberg.

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Movimientos insuficientes

El ciclo de alza de tasas que se inició en diversos bancos centrales no logran ser un elemento suficiente para estabilizar los altos niveles inflacionarios pero es un paso más hacia el objetivo al que busca llegar Banco de México.

“Aun estamos en terreno neutral, pero va a tener que seguirse aumentando para llevar la tasa a un sesgo restrictivo”, dijo Ortega.

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Los incrementos en el referencial buscan inhibir la demanda y lograr condiciones que generen mayor credibilidad de parte del Banco de México y se generen menores presiones inflacionarias, dijo el estratega en BlackRock.

Las cifras de inflación a nivel mundial han llegado a registrar niveles observados desde hace 40 años. En Francia, el Indice de Precios al Consumidor reportó un incremento de 5,8% en junio, comparado con el mismo lapso del año previo; la cifra fue la más alta desde julio de 1985; mientras que en Eslovenia la inflación ascendió a 10,4% anual.

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Los factores que han impulsado los niveles en los precios son la pandemia, que a su vez generó complicaciones en la cadena de suministro, y el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania.

José Luis Ortega resaltó la importancia de los mandatos de los bancos centrales ya que no todos tienen el mismo objetivo como es el caso de la Fed que busca la estabilidad de los precios y el pleno empleo; mientras que Banco de México es controlar la inflación en un rango de 3,0%-1,%.

“Por eso es que el banco central mexicano debe ser más agresivo que la Fed, porque su único mandato es la inflación”, dijo.

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