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Para valorar el impacto de una recesión en EE.UU., el S&P 500 necesita caer más

Muchos inversores se preparan para lo que podría ser una recesión superficial y no muy extensa dada la fortaleza del mercado laboral

Acciones
Por Jessica Menton
13 de julio, 2022 | 04:10 PM
Tiempo de lectura: 2 minutos
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Bloomberg — Los inversores del mercado accionario continúan apostando a que la economía de los Estados Unidos logrará evitar una recesión, incluso cuando la Reserva Federal y otros bancos centrales están subiendo las tasas de interés de forma agresiva para controlar la inflación, que ha alcanzado su punto más alto en décadas.

El índice S&P 500 cayó inicialmente hasta un 1,6% el miércoles, después de conocerse que los precios al consumidor aumentaron en junio a un nuevo máximo de cuatro décadas, para luego reducir la pérdida a un 0,3% y ubicarse en los 3.806 puntos a mediodía en Nueva York.

En ese nivel, el índice acumula una baja de más de un 20% en lo que va de año. Ahora bien, para llegar al nivel en el que los inversores están valorando una recesión económica en EE.UU., el índice tendría que caer otro 5,8%, hasta los 3.586 puntos, según Bloomberg Intelligence (BI).

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Aunque el miércoles se produjo una caída moderada, los inversores señalan que prevén más problemas en el futuro, dado que las acciones estadounidenses han terminado uno de los peores semestres del año en décadas. La persistente inflación está aumentando las probabilidades de que la Reserva Federal suba la tasas de interés en 75 puntos básicos este mismo mes y de nuevo en septiembre, hecho que algunos estrategas temen que pueda frenar la expansión económica del país.

Lo más importante para los inversores es “la magnitud de la recesión, en caso de que se produzca”, escribió en una nota Scott Knapp, estratega jefe de mercado de CUNA Mutual Group. “Muchos han sugerido que es probable una recesión corta y superficial debido a la fortaleza del mercado laboral y de los consumidores. Pero aumentan las probabilidades de que se requiera una pronunciada para derrotar a la inflación con estos niveles.”

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Los economistas de BofA (BAC) se suman al Instituto de Inversión de Wells Fargo (WFC) y a Nomura Holdings Inc. (NMR) en la previsión de una recesión en Estados Unidos en 2022. El Bank of America pronostica una recesión “leve”, afirmando que el gasto en servicios se está ralentizando y que la elevada inflación está incitando a los consumidores a retroceder.

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A pesar de ello, el escenario base ponderado por la probabilidad del modelo de BI supone que el S&P 500 se valora de forma justa en torno a los 4.100 puntos, es decir, un 8% por encima de los niveles actuales, según BI. Este cálculo sigue estando un 18% por debajo del actual consenso de analistas de los 5.011 puntos.

Los inversores esperan para el jueves el inicio oficial de la temporada de resultados del segundo trimestre, cuando JPMorgan Chase & Co. (JPM) y otros grandes bancos comiencen a presentar sus reportes, para ver si el crecimiento de las ganancias puede hacer frente a la inflación y las limitaciones de la oferta.

Se espera que en el segundo trimestre, los beneficios del S&P 500 aumenten sólo un 3,5% en comparación con los de hace un año, liderados por la energía, la industria y los materiales, en tanto que los sectores financiero y de consumo discrecional registrarían los mayores descensos, según los estrategas de Bernstein. Excluyendo la energía, el crecimiento del S&P 500 se contraería un 5,3%, según la firma.

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