Colapso de Silicon Valley Bank: así impacta al mercado de renta fija en Chile

Si bien la regulación bancaria chilena es diferente a la de los Estados Unidos, hay una relación entre los mercados, tal como acceso al financiamiento o inversiones, dijeron analistas

Buildings stand in the skyline of downtown Santiago, Chile, on Wednesday, Dec. 3, 2014. Chilean unemployment unexpectedly fell in the three months through October, the first month of a quarter that Finance Minister Alberto Arenas forecasts will see a "small and moderate reactivation" in the economy. Photographer: Ronald Patrick/Bloomberg
17 de marzo, 2023 | 03:00 AM

Santiago — Mientras el colapso de Silicon Valley Bank (SVB) lastró a las principales bolsas mundiales; el mercado de renta fija en Chile se acopló a los movimientos bajistas en las tasas de rendimiento de las economías desarrolladas anotando ganancias.

Si bien la regulación bancaria chilena es diferente a la de los Estados Unidos, hay una relación entre los mercados, tal como acceso al financiamiento o inversiones, indican analistas consultados por Bloomberg Línea.

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En ese sentido, Diego Granados, Head de Renta Fija de Zurich AGF, dijo que es habitual que el mercado de renta fija local haya reaccionado con baja de tasas en los bonos de tesorería, “a la espera de ver cómo evoluciona la situación” internacional.

Los bonos de tesorería denominados en pesos han caído entre 27 y 45 puntos base, dependiendo del plazo; mientras que los denominados en UF (Unidad de Fomento) lo han hecho entre 14 y 30 pb, detalló el economista.

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Para Joaquín López, gerente de renta fija local de BTG Pactual Asset Management, al igual que en el resto del mundo, se dio el fenómeno conocido como “fly to quality, lo que consiste en la búsqueda de activos de refugio.

SVB

No es novedad que inversores recurran a los bonos cuando los mercados de mayor riesgo se encuentran con altas volatilidades. “La mayor demanda en instrumentos de renta fija como refugio ante aumento en la volatilidad de los activos de riesgo es un comportamiento habitual de los inversionistas antes noticias relevantes que puedan cambiar la tendencia de los mercados”, explica.

El comportamiento ocurre debido a que los ahorrantes y los inversionistas, frente a la preocupación por un posible contagio de todo el sistema, sacan sus ahorros y venden sus tenencias para evitar mayores pérdidas, indicó Granados. “Esos recursos se irán a inversiones más seguras como bonos de tesorería”, agregó.

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Giro en la perspectiva

López señala que esta mayor aversión al riesgo provocó un cambio en las expectativas de la tasa de política monetaria (TPM) en Chile, pasando de mantener en el 11,25% durante los próximos meses a la posibilidad de recortes antes de lo esperado.

El mercado local estará atento a las decisiones del ente emisor, especialmente de su actuación respecto del escenario financiero global, que se llevará a cabo el 4 de abril. Su mensaje será primordial para definir el curso de la política monetaria.

Esta semana, Rosanna Costa, presidenta del Banco Central de Chile, dijo que los bancos chilenos tienen una regulación distinta a los americanos. En un evento académico, la responsable de la política monetaria aseguró que, junto al Ministerio de Hacienda y la Comisión para el Mercado Financiero, están siguiendo con atención la crisis desencadenada por el colapso de SVB.

Un sello se exhibe afuera del Banco Central de Chile en el centro de Santiago, Chile, el jueves 28 de junio de 2018. Fotógrafo: Cristóbal Olivares/Bloomberg

En ese orden, el Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) de Chile se reunió ayer para analizar el escenario de volatilidad de los principales índices bursátiles internacionales, concluyendo que si bien se “han observado ajustes en algunos precios accionarios, el sistema financiero chileno ha operado con normalidad y no se observan disrupciones en los mercados de capital y financiero locales”, según un comunicado.

Pero la mirada está centrada en las principales economías mundiales, sobre todo en los mecanismos que usarán para apoyar a su sistema financiero y entregar certidumbre a depositantes.

Así se ha evidenciado en los últimos días. Cuando la Reserva Federal (Fed) y el Gobierno de Estados Unidos anunciaron nuevos fondos de emergencias para proteger los depósitos de SVB y el Banco Central de Suiza concedió un salvavidas de 54.000 millones de dólares a Credit Suisse lograron, en parte, mitigar la alta volatilidad en los mercados financieros. Ayer, las bolsas mundiales se recuperaron tras el rescate a Credit Suisse, aunque permanece la tensión.

“El escenario de aquí en adelante depende de que tan sólidas y creíbles sean las medidas de las autoridades. Tienen que encapsular el problema para que no se transforme en sistémico, y deben enfocar la comunicación a que el origen del problema es en la administración de los bancos”, dijo Granados.