Bloomberg — El presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que los responsables de la política tienen tiempo para evaluar los datos entrantes antes de reducir las tasas de interés, señalando cambios en la economía posterior a la pandemia.
"Es posible, al menos durante el período de recuperación posterior a la pandemia, que la postura política que representa una posición neutral haya aumentado", escribió Kashkari en un ensayo publicado en el sitio web del banco el lunes. "Le da tiempo al FOMC para evaluar los próximos datos económicos antes de comenzar a reducir la tasa de fondos federales, con menos riesgo de que una política demasiado restrictiva obstaculice la recuperación económica".
Los responsables de la política han mantenido las tasas sin cambios desde julio, ya que la inflación ha disminuido de manera constante. Los funcionarios de la Fed han indicado estar dispuestos a bajar las tasas de interés este año, aunque han señalado que no tienen prisa por hacerlo.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que es probable que los responsables de la política esperen más allá de marzo para reducir las tasas de interés en una entrevista realizada el jueves con el programa “60 Minutes” que se emitió el domingo por la noche. Reiteró a una amplia audiencia pública que los funcionarios de la Fed quieren ver más datos económicos para asegurarse de que la inflación esté en un camino sostenible hacia su objetivo del 2%.
Kashkari escribió que los factores de la oferta, en lugar de la política monetaria, han hecho el "trabajo pesado" para enfriar la inflación y acercarla al objetivo del 2% de la Fed. Entre las pruebas se encuentran el crecimiento resistente y un mercado laboral sólido.
Dicho esto, los incrementos de las tasas de interés han desempeñado un papel "enormemente importante" en mantener bajas las expectativas de inflación a largo plazo, afirmó.
Kashkari, quien no vota en la política monetaria este año, escribió una serie de ensayos en 2022 y 2023 mientras la Fed endurecía la política para enfriar la inflación.
En uno publicado en septiembre, asignó un 60% de probabilidad de que la Fed lograra un aterrizaje suave. Sin embargo, Kashkari también advirtió sobre un escenario en el que la inflación podría arraigarse, obligando al banco central a endurecer aún más la política para restablecer completamente la estabilidad de precios.
Progreso de la inflación
El índice de gastos de consumo personal sin incluir alimentos y energía, que es el indicador preferido de la Fed para medir la inflación subyacente, se desaceleró a un mínimo de casi tres años del 2,9% en diciembre. En una base anualizada de seis meses, la métrica aumentó un 1,9%, por debajo del objetivo del 2% de la Fed.
Al mismo tiempo, la tasa de desempleo se ha mantenido cerca de un mínimo de varias décadas y el fuerte apetito de los consumidores ha impulsado un crecimiento saludable.
"Esta constelación de datos me sugiere que la postura actual de la política monetaria, que incluye el nivel actual y los caminos esperados de la tasa de fondos federales y el balance, puede no ser tan restrictiva como habríamos asumido dado el entorno de baja tasa neutral que existía antes de la pandemia", escribió Kashkari.
Los responsables de la política y los economistas han teorizado que la tasa de interés neutral, algo que no se puede medir, puede ser ahora más alta que antes de la pandemia, lo que significa efectivamente que la tasa actual de los fondos federales no es tan restrictiva como lo habría sido antes.
Lea más en Bloomberg.com
