Bloomberg — La inflación de la zona del euro cayó aún más por debajo del objetivo del 2% del Banco Central Europeo, mientras los funcionarios sopesan sus próximos pasos sobre las tasas de interés.
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Los precios al consumidor subieron un 1,7% interanual en enero, una desaceleración con respecto al mes anterior y en línea con la estimación mediana de una encuesta de Bloomberg. Esta lectura es la más baja desde septiembre de 2024.
La inflación subyacente, excluyendo los costos volátiles de los alimentos y la energía, se redujo inesperadamente al 2,2%, el nivel más bajo desde octubre de 2021. El indicador de servicios, muy seguido, se desaceleró al 3,2%, dijo Eurostat el miércoles.
Los datos llegan en medio de la primera reunión de fijación de tasas de interés del BCE de 2026, y los analistas esperan que los costos de endeudamiento se mantengan en el 2% por quinta vez consecutiva el jueves.
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Tras no alcanzar los objetivos este año y el próximo, se proyecta que la inflación vuelva a la meta del BCE y, en general, las autoridades monetarias se consideran bien posicionadas. Sin embargo, una minoría aún teme una caída más duradera. El reciente repunte del euro podría acentuar estos temores.
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La inflación de enero podría impulsar en el BCE el debate sobre una mayor flexibilización monetaria. La caída de la inflación en el sector servicios probablemente se considere clave para alinear de forma sostenible las presiones subyacentes sobre los precios con el objetivo del 2%, y algunos miembros del Consejo de Gobierno podrían preocuparse de que el proceso se exceda. Esto, junto con el impacto de un euro fuerte, podría ocupar un lugar destacado en los debates de la reunión de esta semana. —David Powell, economista sénior de la eurozona.
Al mismo tiempo, algunos funcionarios siguen preocupados por el persistente aumento de precios en el sector servicios. La presidenta Christine Lagarde ha advertido que cualquier moderación podría verse retrasada por una disminución más lenta de las presiones salariales.
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En los 21 Estados miembros del bloque, el panorama es heterogéneo. Mientras que la inflación alemana, del 2,1%, superó por poco las expectativas, Francia registró inesperadamente un mínimo de cinco años del 0,4%.
Un factor que podría impulsar los precios al alza es una expansión económica más rápida. Sin embargo, si bien la región creció un 0,3% en el último trimestre de 2025, un poco más rápido de lo previsto, las recientes amenazas arancelarias de Donald Trump sobre Groenlandia ponen de relieve que persisten los riesgos.
En vista de esta persistente incertidumbre, las autoridades responsables del BCE pidieron una flexibilidad total en las tasas en su reunión de diciembre.
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