¿Cómo podrían terminar 2023 los dólares MEP, CCL y blue si la brecha sigue igual?

Buenos Aires — El dólar es una de las variables económicas que más preocupa a los argentinos, junto con la inflación, y es por ello que recurrentemente los agentes económicos se preguntan hasta dónde puede llegar la cotización del billete estadounidense. Si bien es imposible anticipar con certeza qué puede pasar con los precios alternativos del dólar, sí es posible suponer que será difícil que la brecha entre estos y el oficial no cederá en tanto y cuanto la economía siga con un cepo cambiario.

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En este contexto, Bloomberg Línea analizó en qué precios podrían finalizar el año el dólar MEP, el dólar contado con liquidación (CCL) y el dólar blue si la brecha cambiaria finaliza en estos niveles y si la divisa que administra el Banco Central de la República Argentina (BCRA) termina el 2023 tal como pronostican las consultoras y bancos.

¿Qué puede suceder con el dólar MEP?

MEP es el mecanismo de dolarización mediante el cual un ahorrista compra un bono en pesos y lo vende en dólares dentro de la Bolsa local. Tomando la cotización de cierre del 10 de abril, el MEP se ubica en $390,71, lo que implica que la brecha con respecto al dólar oficial mayorista es del 83%.

A modo de ejercicio teórico, ¿qué podría pasar si la brecha se mantiene en estos niveles de aquí al 31 de diciembre?

• El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de marzo arrojó que la mediana de las consultoras a las que sigue el BCRA aguarda que el dólar oficial termine el año en $346,23. Es decir que si se da ese pronóstico y, ante una eventual brecha como la actual (del 83%), el MEP podría terminar 2023 en torno a los $633.

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¿Qué puede suceder con el dólar CCL?

El otro dólar financiero es el CCL, que se obtiene a partir de comprar un bono, letra, acción o Cedear en Argentina y liquidar el instrumento en el exterior y en dólares. Actualmente, este mecanismo de dolarización se ubica en torno a los $403. Esto quiere decir que la brecha entre el CCL y el oficial es del 89% (suele moverse en torno o por encima del 90%).

• Siguiendo la lógica anterior, si el CCL mantiene una brecha del 89% y el oficial termina el año tal como proyecta el REM, estaríamos frente a un dólar contado con liqui de $654.

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¿Qué puede suceder con el dólar blue?

Ahora bien, ¿qué podría suceder con el blue en el hipotético caso de que la brecha cambiaria se mantenga en este rango?

• Actualmente, el dólar que se comercializa en las cuevas está apenas unos centavos por encima del MEP, por lo cual el escenario es muy similar. Es decir, si el REM acierta en sus proyecciones y la brecha se mantiene en este rango, el blue podría cerrar el año en torno a los $633.

Año electoral y volátil

Lo primero que hay que tener en cuenta en que las proyecciones del REM se irán moviendo y lo mismo sucederá con la brecha cambiara, dado que se trata de un año extremadamente volátil, tanto por las elecciones, como por la fragilidad argentina. Por un lado, el 10 de diciembre asumirá un nuevo Gobierno y resta de ver qué margen tiene para sostener el tipo de cambio actual, y si desea hacerlo, en el marco de un BCRA que seguramente llegue con reservas netas al límite.

Del nivel de cepo que tengamos dependerá también la brecha cambiaria.