Buenos Aires — El Banco Central volvió a transferirle pesos al Tesoro y puso fin a más de ocho meses sin transferencias directas. La entidad que preside Miguel Pesce le giró el viernes pasado, 17 de marzo, $130.000 millones por la vía de Adelantos Transitorios. Se trató del primer envío directo desde la llegada de Sergio Massa al Ministerio de Economía, en agosto del año pasado.
De esta manera, el equipo económico del Gobierno pone un freno al compromiso que había tomado Massa cuando desembarcó en el Palacio de Hacienda, de no solicitar asistencia del BCRA para financiar el déficit. Con el giro del viernes, el Tesoro consumió más de un 93% de la meta de emisión pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para el primer trimestre de este año, que ascendía a $139.300 millones.
El acuerdo establece, además, que las transferencias del BCRA al Tesoro no deberán superar los $372.800 millones en el segundo trimestre, los $651.400 millones para septiembre y los $883.000 millones en el acumulado del año. Es decir, un 0,6% del PBI.
Lejos de la emisión cero
El hecho de que el Tesoro no le estuviera solicitando asistencia al BCRA lejos está de implicar emisión cero. Según estimaciones de Salvador Vitelli, economista de Romano Group, desde que empezó el año el BCRA habría emitido unos $229.700 millones por compras de títulos en el mercado secundario, mecanismo de asistencia indirecta que viene realizando el equipo económico desde junio del año pasado. Este nuevo Adelanto Transitorio, explicó el economista, “denota una clara señal de que marzo puede venir complicado, con algunos números duros”.
A ello deben sumarse, además, los más de $1,74 billones que el BCRA acumula en este 2023 por los intereses de sus pasivos remunerados, el principal factor de expansión monetaria desde que empezó el año. El stock de Leliq y pases se ubica por encima de los $11,8 billones, y en los últimas semanas el BCRA debió convalidar nuevas subas de tasas -primero para los pases pasivos y después para las Leliq-, lo que implica un encarecimiento de su déficit cuasifiscal.
