Bloomberg — Los chilenos eligieron a un presidente promercado con la promesa de reactivar la economía. Ahora enfrenta un baño de realidad: una de las naciones más ricas de América Latina roza la recesión, mientras el giro regional hacia la derecha intensifica la competencia por atraer inversiones.
Nuevas encuestas muestran que la debilidad de la economía se ha convertido en el principal motivo del descontento de los votantes con el presidente José Antonio Kast, elevando su nivel de desaprobación. Los analistas están recortando sus pronósticos de crecimiento para 2026 tras una seguidilla de malos datos y prácticamente dan por perdido un año marcado por el débil desempeño de la actividad.
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Kast arrasó en la segunda vuelta de diciembre al prometer reactivar el sector privado chileno mediante recortes del impuesto de sociedades, la creación de nuevos puestos de trabajo, un aumento de las inversiones y, en términos más generales, un impulso global para restablecer la ley y el orden tras años de gobiernos de izquierdas. Su Gobierno confía en que lo peor en materia económica ya ha pasado y que la recuperación está al alcance de la mano. Aun así, no cabe ignorar la opinión de que se encuentra sometido a más presión que nunca para obtener resultados rápidos, especialmente ahora que también están a punto de tomar posesión presidentes conservadores en Perú y Colombia.
“Empezó el año con una expectativa del sector privado que iba a haber desregulación extensiva, versión chilena de ‘drill baby, drill’. Pero esto no ha sido así”, dijo Esteban Tamayo, economista de Citigroup Inc. (C). “Si no se captura la inversión rápido, esa inversión se puede ir a otro lado”.
La debilidad ha sido lo suficientemente generalizada, y sorprendente, como para poner a prueba la confianza del mercado en un cambio de rumbo liderado por Kast. El producto interior bruto de Chile se contrajo en el primer trimestre, y la actividad económica se redujo en mayo con respecto al mes anterior, tras crecer apenas en abril, lo que ha puesto sobre la mesa la posibilidad de una recesión técnica precisamente en el periodo en el que Kast prometió que sus medidas conducirían a una mejora.
El lastre no se debe únicamente a un sector en crisis: la minería se ha desplomado en términos interanuales en medio de dificultades como la baja ley del mineral; la industria manufacturera se ha debilitado; los elevados precios del combustible han mermado el consumo; y sectores como la construcción no han logrado mostrar el repunte que los inversores esperaban tras la victoria de Kast. El desempleo ha alcanzado su nivel más alto en cinco años.
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La debilidad de Chile resulta especialmente llamativa teniendo en cuenta que los precios del cobre se mantienen cerca de máximos históricos, un potente impulso para el principal productor mundial de este metal.
Hace pocos meses, los mercados especulaban con que el crecimiento bajo Kast podría saltar de inmediato al 3%. Ahora, analistas de firmas como JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Banco Bradesco SA prevén que el PIB crecerá apenas un 1% este año.
Desaprobación en encuestas
Además, la próxima presidenta de Perú, Keiko Fujimori, y el próximo presidente de Colombia, Abelardo de la Espriella, también prometen desregulación, alivios tributarios y una aprobación más ágil de las inversiones cuando asuman este año. Del otro lado de la cordillera, Argentina ya atrae el interés de los inversionistas en sectores clave como el cobre.
En Argentina, “los inversionista están básicamente presentando inversiones nuevas y frescas”, mientras que muchos proyectos en Chile corresponden a minas ya existentes, dijo Nicolás Eterovic, economista para América Latina de Morgan Stanley (MS). Agregó que el sector energético es otro frente de competencia entre ambos países.
Eterovic se muestra escéptico respecto a que se produzca un repunte a corto plazo en Chile. Prevé que las cifras de actividad se mantengan débiles durante los próximos seis o siete meses, y que una recuperación más pronunciada no se consolide hasta la segunda mitad de 2027.
Una de las principales preocupaciones es el mercado laboral. “Las empresas no están contratando. Se está produciendo una composición del empleo realmente deficiente, con un alto grado de informalidad. No estamos creando puestos de trabajo en el sector privado que contribuyan a la seguridad social”, afirmó.
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Kast y su equipo han atribuido repetidamente el actual mal desempeño de la economía al gobierno anterior de Gabriel Boric. Sin embargo, ese argumento no logra convencer a la población.
La inflación, el desempleo y el débil crecimiento constituyen los principales factores que explican el descontento de los votantes con el Gobierno de Kast, cuya impopularidad ha aumentado hasta el 59%, frente al 34% registrado cuando asumió el cargo en marzo, según una encuesta de Cadem publicada el jueves. Dichos problemas superan incluso a las preocupaciones por temas álgidos como la seguridad pública y la inmigración, según reveló dicha encuesta.
“La primera mitad del año fue una completa sorpresa, y eso acabó mermando por completo las expectativas para todo el año”, afirmó Samuel Carrasco, economista jefe para Chile de Credicorp Capital en Santiago.
Apuesta por la recuperación
Aun así, Carrasco señaló que es solo cuestión de tiempo que las perspectivas mejoren, especialmente en lo que respecta a la inversión. De hecho, entre abril y junio, proyectos por valor de más de US$16.000 millones obtuvieron la autorización ambiental. Se trata de la mayor cantidad jamás aprobada en un solo trimestre, según informó el Gobierno.
La desaceleración de la actividad eleva la urgencia de aprobar el proyecto de megarreforma de Kast, que pasó por amplia mayoría en la Cámara de Diputados en mayo y recibió una aprobación preliminar en el Senado en junio. El gobierno ha intensificado la presión para su aprobación y se espera que los senadores voten los artículos el miércoles, con lo que quedaría a un paso de convertirse en ley.
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El proyecto reduce la tasa del impuesto corporativo del 27% al 23%, crea subsidios al empleo, simplifica el sistema de permisos y establece invariabilidad tributaria para grandes inversiones, entre otras propuestas.
Además de dicha legislación económica, “el Gobierno impulsará, en coordinación interministerial, nuevas medidas para dinamizar la inversión pública y privada y el empleo, entre ellas una reforma al mercado de capitales, cuyos detalles se comunicarán oportunamente”, afirmó el Ministerio de Hacienda en respuesta a una solicitud de comentario. “Los fundamentos de la economía chilena se mantienen sólidos y con la capacidad de respuesta para retomar un mayor dinamismo”.
La recaudación del impuesto al valor agregado en junio mostró que la economía comienza a recuperarse, dijo el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, el 6 de julio. Agregó que la actividad crecerá en los próximos meses. Además, tras el fuerte aumento de los precios de los combustibles en marzo, el mayor desde al menos 1980 debido a la guerra en Medio Oriente, esos precios volvieron a bajar, lo que alimenta las esperanzas de una recuperación de la confianza de los consumidores.
El índice bursátil de referencia IPSA alcanzó un máximo histórico el mes siguiente a la elección de Kast, al mismo tiempo que el costo de asegurarse contra un impago en Chile cayó a su nivel más bajo en seis años. El rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener deuda chilena frente a su homóloga estadounidense cayó en mayo a su nivel más bajo en dos décadas.
Además, el viernes Kast anunció un plan para destinar CLP$50.000 millones (US$53,8 millones) a medidas como subsidios destinados a crear 50.000 empleos antes de octubre. En las próximas semanas se anunciarán políticas adicionales, dijo a periodistas el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas.
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El riesgo es que Kast termine siendo visto como un líder que prometió más de lo que pudo cumplir ante un electorado ansioso por obtener resultados. Ya abandonó su meta de lograr un crecimiento del PIB del 4% al término de su mandato en 2030, y los obstáculos económicos podrían deteriorar aún más las perspectivas de Chile, limitando el impulso al empleo, el consumo y la inversión.
Al presentar el viernes su plan de creación de empleo, Kast adoptó un tono solemne. “Tenemos un problema grave que nos afecta como nación y la idea es que todos trabajemos juntos”.
Con la colaboración de Philip Sanders.
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