Bloomberg — El rendimiento de los bonos de Petróleos Mexicanos (Pemex) mostraba uno de los mejores desempeños en los mercados emergentes el 28 de julio, sumándose a las ganancias de la compañía después de versiones que indican que el Gobierno habría inyectado US$4.000 millones de capital.
Los bonos subían en toda la curva. Los valores con vencimiento en 2033 ganaban 1,4 centavos a 92,6 centavos por dólar mientras que los que vencen en 2060 registraban un alza de 1,7 centavos a 63,5 centavos por dólar. Es el tercer avance consecutivo de los bonos, en la mejor racha en unas dos semanas.
La Secretaría de Hacienda de México inyectó MXN$70.000 millones (US$4.200 millones) en la empresa, según tres fuentes con conocimiento directo que pidieron no ser identificadas porque la información no es pública. La Secretaría pidió a la petrolera que hiciera recortes de gastos de capital y operativos este año por un monto equivalente como condición para recibir los fondos, dijo una de las personas.
La medida es la más reciente de la administración del presidente Andrés Manuel López Obrador para apoyar al gigante petrolero estatal en momentos en que la producción se estanca y los vencimientos de deuda aumentan.
Esta semana, el director general de Pemex, Octavio Romero, dijo que el Gobierno refinanciaría la deuda de la empresa. AMLO, como se conoce al presidente, y el subsecretario de Hacienda, Gabriel Yorio, también prometieron apoyo a la petrolera, dando un impulso a los bonos.
“Pemex es demasiado grande para dejar que quiebre”, dijo el estratega de BBVA William Snead, quien ha estado recomendando los bonos a corto plazo de la empresa.
Pemex es la petrolera más endeudada del mundo, con una deuda financiera de US$107.400 millones a fines de marzo, mientras que su producción ha disminuido durante la mayor parte de las últimas dos décadas. En el primer trimestre, Pemex reportó una deuda a corto plazo de US$25.000 millones, de los cuales US$4.600 millones corresponden a bonos internacionales con vencimiento en 2023 y US$10.900 millones en 2024, señaló Fitch Ratings este mes.
La utilidad del segundo trimestre cayó a 25.440 millones de pesos desde los 56.750 millones de pesos del trimestre anterior, informó el viernes la empresa.
Si bien las señales explícitas de apoyo del Gobierno proporcionaron algo de alivio a los inversionistas, aún exigen un rendimiento adicional de alrededor de 5,5 puntos porcentuales para mantener los bonos de Pemex a 2028 sobre valores similares del Gobierno mexicano, según datos recopilados por Bloomberg.
Esto se debe a que los analistas se muestran escépticos de que el Gobierno realice cambios estructurales en la forma en que apoya a la empresa, lo que pone un tope a los bonos.
El jueves 27 de julio, Yorio dijo que, si bien la Secretaría de Hacienda continuaría apoyando “responsablemente” a Pemex, México no planeaba ningún cambio legal para respaldar financieramente a la empresa.
“La inyección de efectivo esencialmente estaría en línea con el enfoque de parche de la Administración del Sr. López Obrador en los últimos años”, según una nota a clientes del analista Sebastian Hofmeister de Lucror Analytics emitida el viernes.
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