Bloomberg — El jefe de deuda de mercados emergentes de BlackRock Inc. (BLK) cuenta con otro año sólido para los rendimientos de los bonos, ya que el debilitamiento del dólar mejora las condiciones de financiamiento.
Michel Aubenas afirmó que prevé rentabilidades de entre el 5% y el 9% de un solo dígito para la deuda denominada en dólares estadounidenses o euros, y de entre el 9% y el 1% de dos dígitos para la deuda en moneda local de prestatarios de mercados emergentes.
Según indicó, la rentabilidad sigue siendo atractiva y, en general, los inversores europeos mantienen una baja exposición a esta clase de activos. El mes pasado, BlackRock lanzó un nuevo ETF activo, denominado iShares $ EM Bond Active Ucits ETF (ISOV), para invertir principalmente en bonos soberanos denominados en dólares de mercados emergentes.
“Existe una gran demanda reprimida”, declaró Aubenas en una entrevista. “Con la Reserva Federal manteniendo las tasas sin cambios, ya no representan una fuente potencial de aumentos, lo cual es favorable para esta clase de activos”.
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El ETF ISOV cuenta entre sus principales tenencias con bonos gubernamentales de México y Hungría, así como de Argentina y Turquía con calificación de “basura”, según datos recopilados por Bloomberg.
En lo que va de año, los rendimientos han sido modestos después de que los inversores huyeran del riesgo durante las turbulencias del mercado derivadas de la guerra en Irán. La deuda en divisa fuerte de los mercados emergentes ha devuelto solo un 1,3% este año, tras el 11% del año pasado, según los índices de Bloomberg. Los bonos en moneda local han subido un 1,2% tras un 9% en 2025.
“La rentabilidad se encuentra en niveles históricamente atractivos, pero es poco probable que los beneficios provengan de un solo tema o una sola operación”, dijo Aubenas.
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