Bloomberg — Intel Corp. (INTC) ha sido uno de los valores más alcistas del mercado en los últimos 12 meses, disparándose un 235% hasta alcanzar el precio más alto desde la burbuja de las puntocom. Pero el rally se enfrenta a un posible obstáculo en el informe de resultados del primer trimestre de la compañía que se publicará el jueves después del cierre.
Las acciones llevan en racha desde el año pasado, espoleadas por la inversión de US$8.900 millones del gobierno estadounidense a cambio de una participación en el otrora atribulado fabricante de chips. Desde entonces, también ha pagado US$14.000 millones para recomprar la mitad de una planta en Irlanda que había vendido previamente a Apollo Global Management (APO), se ha unido al proyecto de fabricación de semiconductores Terafab de Elon Musk y ha recibido el compromiso de Google, de Alphabet Inc. (GOOGL), de utilizar sus procesadores.
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Estos avances han ofrecido a los inversores señales alentadoras sobre el cambio de rumbo de Intel bajo la dirección de su CEO, Lip-Bu Tan. Como resultado, la acción se encuentra entre las 20 de mejor rendimiento del índice S&P 500 en el último año, disparándose un 58% sólo desde el 30 de marzo. La semana pasada cerró a US$68,50, su nivel más alto desde septiembre de 2000. La capitalización bursátil de la empresa es de casi US$328.000 millones, hace un año era de solo US$85.000 millones.
Pero el informe de resultados del primer trimestre podría frenar ese impulso. Los analistas de Wall Street esperan que Intel publique unos beneficios ajustados por acción de 1 céntimo, una caída del 92% respecto a hace un año, y un ligero descenso de los ingresos hasta los US$12.400 millones. Se prevé que los márgenes brutos caigan a menos del 35% desde el 39% del primer trimestre de 2025.
“Creo que la solidez financiera aún puede llevar tiempo”, afirmó Hendi Susanto, gestor de carteras de Gabelli Funds, que posee acciones de Intel. “Aún espero cierta volatilidad, incluido algún posible retroceso” en las acciones.
Un reto para los inversores que buscan más ganancias a partir de aquí es que el repunte ha convertido a Intel, con diferencia, en la acción de chips más cara del mercado. Cotiza a unas 92 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, el múltiplo más alto del índice de semiconductores de Filadelfia. El siguiente más cercano es Arm Holdings Plc (ARM) a 89 veces los beneficios estimados, mientras que Nvidia Corp. (NVDA) cotiza a unas 22 veces.
“El consenso está diciendo en realidad que estas acciones están caras y que, basándose en la valoración actual, esperan caídas”, dijo Melissa Otto, jefa de investigación de tecnología, medios y telecomunicaciones de Visible Alpha. “La empresa tiene que salir con la orientación y las ganancias que son significativamente más altos con el fin de moverse esencialmente más allá de las expectativas actuales de lo que está en precio.”
Wall Street busca más pruebas de recuperación, sobre todo en su competitividad en servicios de fundición y diseño de chips, según el analista de Wedbush Matt Bryson, que cree que las acciones de Intel “se han adelantado a la realidad”. Tiene una calificación neutral sobre la acción y un precio objetivo de US$30, lo que implica un descenso del 54% desde el cierre del miércoles.
“El cambio de los últimos tres meses parece menos ligado a señales definitivas de que la ejecución de Intel haya mejorado, sino que se debe más bien a la escasez de la mejor fabricación disponible debido al continuo crecimiento acelerado de los centros de datos de IA”, escribió en una nota a clientes del 20 de abril.
Los inversores serán todo oídos ante cualquier conversación sobre nuevos clientes para el negocio de fundición de Intel, que ha sido fuente de especulaciones en las últimas semanas. Las acciones de Intel recibieron un impulso a última hora del miércoles cuando Musk dijo que Tesla planea utilizar la tecnología de producción de chips 14A de la firma.
“No acaban de salir y decir: ‘Oye, hemos ganado este importante cliente para la fundición’”, dijo Jay Goldberg, analista senior de Seaport Group, quien añadió que es “lo más importante para la compañía a largo plazo”.
Otro foco de atención serán los comentarios sobre las limitaciones de capacidad de las unidades centrales de procesamiento, o CPU, que impulsaron parte de las previsiones de ingresos del primer trimestre de Intel, más débiles de lo esperado, en su informe anterior. Las acciones se desplomaron un 17% el 23 de enero, el día después de los resultados, su peor caída desde agosto de 2024. Y los inversores querrán oír orientaciones sobre los márgenes brutos, que se espera que se recuperen en el segundo semestre.
Algunos profesionales del mercado bursátil ven alzas para Intel en el negocio de las CPU para servidores, que es “el catalizador clave a corto plazo para impulsar el alza de los beneficios y aún no está descontado”, escribieron los analistas de HSBC dirigidos por Frank Lee en una nota del 21 de abril. En un entorno de gran demanda y limitaciones de la oferta, Intel debería ser capaz de cobrar una prima por las CPU de servidor, lo que generaría un crecimiento de los ingresos, afirmaban.
Sin embargo, en su mayor parte, Wall Street se muestra escéptico de que las acciones vayan a registrar más ganancias a partir de ahora. El precio objetivo medio a 12 meses de los 52 analistas seguidos por Bloomberg que cubren la compañía era de US$56,57 el miércoles, lo que implica un descenso de más del 13% desde donde cerró.
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“El trimestre será duro”, dijo Goldberg de Seaport. “Pero creo que podrán hablar de forma más positiva sobre las perspectivas para el resto del año”.
El índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia subió un 2,7% el miércoles, su decimosexta sesión consecutiva en positivo. Se trata de su racha más larga registrada, basada en datos que se remontan a 1994.
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