Bloomberg — Una economía incierta y un peligroso telón de fondo geopolítico tienen a los inversores comprando en el refugio más popular de la tecnología: los valores de telecomunicaciones ricos en dividendos.
Tras un pésimo 2025, el sector de las telecomunicaciones es uno de los que mejor comportamiento ha tenido este año en el índice S&P 500, con una subida de más del 7%, mientras que el índice de referencia general ha bajado alrededor del 1%.
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Las acciones de Verizon Communication Inc. (VZ) han subido un 16% en 2026, y AT&T Inc. (T) ha ganado un 10%. Mientras tanto, el índice Nasdaq 100 cayó en una corrección en marzo, y un indicador de Bloomberg de las ‘Siete Magníficas’ gigantes tecnológicos está cerca de un 10% por debajo de su máximo de octubre.
La razón de esta divergencia es bastante sencilla. Con unas perspectivas económicas cada vez más inciertas, los inversores dan prioridad a los flujos de caja previsibles y a unos ingresos por dividendos superiores a la media, algo que proporcionan las telecos, según Sergey Dluzhevskiy, gestor de carteras de Gabelli Funds.
“Hay una rotación del mercado que se aleja de algunos de los nombres orientados a la tecnología y el comercio de IA en general hacia sectores más defensivos”, dijo Dluzhevskiy.
La rentabilidad por dividendo del índice S&P 500 Communications Services Industry Group es del 4,3%, aproximadamente en línea con la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años, que cayó por debajo del 4% a finales de febrero y principios de marzo. Individualmente, las acciones de Verizon cuentan con un dividendo del 5,6%, mientras que el pago de Comcast Corp. (CMCSA) es del 4,8%.
“Cuando los rendimientos del Tesoro bajan, las acciones con dividendos más altos parecen atractivas”, dijo Randy Hare, gestor de cartera del Huntington National Bank. “Los aristócratas de los dividendos están superando al mercado”.
Los valores con dividendos son los favoritos de los inversores preocupados por el crecimiento futuro y que quieren proteger sus carteras en tiempos de turbulencias del mercado generando rendimientos predecibles. Eso se alinea con el sentimiento actual del mercado, donde la desestabilización provocada por la guerra de Irán se está topando con la preocupación por los miles de millones de dólares que las empresas tecnológicas de megacapitalización están gastando en construir la infraestructura para la inteligencia artificial. Esas inversiones en IA están apuntalando una amplia gama de industrias y acciones que podrían desplomarse si los gastos de capital se ralentizan.
“En una época en la que la gente se pone nerviosa por el crecimiento, y creo que, ya sabe, en 2026 lo hemos visto de forma bastante sustancial, la gente empieza a buscar protección contra las caídas”, afirma Bill Mann, director de inversiones y gestor de carteras de Motley Fool Asset Management. Como tal, un dividendo “se convierte en un atractivo natural para los inversores”.
Las acciones de Verizon han liderado el grupo de telecomunicaciones este año, disparándose un 23% en el primer trimestre, su mejor rendimiento trimestral desde 2010, tras perder un 7,3% en el último trimestre de 2025. El repunte comenzó en enero, después de que la compañía informara de su mayor aumento de abonados a la telefonía móvil en siete años y ampliara su programa de recompra de acciones hasta US$25.000 millones en los próximos tres años. La cotización de AT&T también se disparó tras un informe de beneficios más fuerte de lo previsto.
Incluso los grandes valores de telecomunicaciones que no están en verde para 2026 ofrecen ingresos estables. Las acciones de T-Mobile US Inc. (TMUS) han bajado alrededor de un 2% este año y las de Comcast Corp. se han desplomado un 0,8%. Además, las acciones ofrecen una sólida rentabilidad por dividendo: la de Comcast ronda el 4,8%, mientras que la de T-Mobile es del 1,9%.
Las empresas de telecomunicaciones también forman parte del popular comercio HALO, que es la abreviatura de alto activo y baja obsolescencia. Se considera que sus cables de fibra óptica, torres de telefonía móvil, centros de datos y demás proporcionan poder de permanencia en un entorno económico en evolución. En otras palabras, aunque también están invirtiendo en IA para sus operaciones internas, servicio al cliente y rendimiento de la red, están más aislados de la carrera de la obsolescencia que otras partes de la industria tecnológica.
“No se pueden sustituir las líneas telefónicas de fibra óptica por la IA”, afirma Hare.
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Aunque las acciones de dividendos no generen los rendimientos estratosféricos de los valores más alcistas del mercado, como el reciente auge de las acciones de memoria y almacenamiento, pueden ofrecer cierta protección frente a las pérdidas. Y en el caso de las empresas de telecomunicaciones, también cuentan con negocios fiables que prestan servicios esenciales para los consumidores estadounidenses.
“Creo que la pandemia demostró, y realmente puso de relieve, la naturaleza esencial de la red de silicio y la amplia infraestructura digital, así como el valor de la conectividad en la economía actual”, afirmó Dluzhevskiy, de Gabelli. “En un escenario de recesión, puede que la gente recorte otras facturas pero se aferrará a sus servicios inalámbricos y de banda ancha. Creo que la combinación de muchos de esos factores influyó en un fuerte rendimiento de esas cosas.”
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