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Economía

¿Petro tiene razón al decir que la subida de tasas afecta el empleo colombiano?

El candidato presidencial se fue en contra de las decisiones de política monetaria del Banco de la República y dijo que afectan el empleo. Expertos responden.

¿Petro tiene razón al decir que la subida de tasas afecta el empleo colombiano?
11 de noviembre, 2021 | 04:00 am
Tiempo de lectura: 4 minutos

Bogotá — En línea con una mayor recuperación de la economía colombiana que ha llevado a que la inflación esté por encima del rango óptimo que estima el Banco de la República, el Emisor empezó la subida de tasas de interés en septiembre tras mantenerlas inalteradas casi un año en el mínimo histórico (1,75%) por la crisis.

Desde el noveno mes del año, el banco central colombiano ha subido los tipos en 75 puntos básicos desagregados así: 25 puntos en la reunión de septiembre y 50 puntos en la de octubre. Con esto las tasas se ubican actualmente en 2,50%.

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Ver más: ¿Qué les critica Petro a los canjes de deuda y a la Junta del BanRepública?

Dado el aumento de las tasas de interés por parte del Emisor, el candidato presidencial Gustavo Petro comentó a través de su cuenta de Twitter este miércoles que “aumentar la tasa de interés, cerrar la liquidez del mercado, va en contra de aumentar el empleo cuando la capacidad productiva del país está aún, por debajo de su nivel”.

Antes de entrar en otros detalles vale decir que entre las razones que ha dado la junta directiva para subir las tasas de interés recientemente han sido principalmente cuatro:

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  1. La actividad económica continuó recuperándose a un mayor ritmo de lo esperado. Se revisaron al alza las proyecciones de crecimiento del PIB a 9,8% para 2021 y a 4,7% para 2022 por parte del equipo técnico del Emisor.
  2. La inflación anual a fin de septiembre se ubicó en 4,51%, alcanzando un nivel por encima del esperado. Vale decir que días después de la decisión del Banrep se conoció que la inflación de octubre fue 4,58% anual.
  3. La reciente evolución del mercado laboral ha sido positiva, con incrementos significativos en los niveles de empleo. La recuperación de la actividad económica permite prever que la tendencia favorable del mercado laboral continuará en los próximos meses, resaltó.
  4. El crecimiento de la demanda interna se reflejará en una expansión del déficit en cuenta corriente alcanzando 5,3% del PIB en 2021.

Ver más: Colombia mantiene subida de tasas de interés: Banrepública las deja en 2,50%

Tras el contexto anterior y dado el comentario del candidato presidencial, Bloomberg Línea consultó a expertos para saber en qué medida se afecta el empleo con la subida de las tasas de interés y por qué.

Los analistas coinciden en que sí puede haber un impacto en el empleo, pero para entender mejor la decisión del Banrep deben revisarse otras variables como por ejemplo que no controlar la inflación podría tener efectos negativos en las personas de menores ingresos pues como dicen muchos economistas “la inflación es el peor impuesto para los pobres”.

¿Qué dicen los expertos?

Andrés Pardo, jefe de estrategia macroeconómica para América Latina de XP Investments y exviceministro de Hacienda, explicó que hoy en día, a comparación de la crisis, hay factores de la economía que están mejor que antes por lo tanto no se requiere un estímulo tan importante como el que desplegó el Banrep en la crisis y por ello se ha iniciado un ajuste gradual de las tasas.

Sin embargo, Pardo recalcó que el mandato constitucional del Banco de la República es mantener en niveles óptimos la inflación que en estos momentos ya se encuentra arriba del tope máximo del rango meta del Emisor que es entre 2% y 4%.

Ver más: Inflación de Colombia en octubre fue de 0,01% y la de 12 meses sigue al alza

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En sus palabras, el riesgo que hay es que si el banco central no comienza a reducir el estímulo monetario la inflación, que en alguna medida está ocurriendo por aspectos temporales, podría volverse más persistente y sería más complejo bajarla a niveles del 3% como estaba antes y “entre más alta va a ser peor para la gente más vulnerable”.

Así mismo, Pardo comentó que si el Banco de la República se quedara quieto y no atendiera las señales de recuperación de la economía y el repunte inflacionario más adelante, precisamente por la inflación le tocaría subir las tasas de una manera más agresiva, “como lo que está pasando a Chile o Brasil, que como la inflación comenzó a subirse muy fuerte al banco central le tocó empezar a subir de a 100 puntos y ahí sí hay riesgo de que la economía se frené y la dinámica de recuperación del empleo empiece a afectarse fuertemente”.

Por su parte Maribel Castillo, docente del Departamento de Economía de la Universidad Javeriana de Cali, expuso que “es un error subir la tasa de interés cuando la reactivación apenas está comenzando. Sobre todo teniendo en cuenta que la banca no bajó las tasas de interés al ritmo que lo hizo el banco central”.

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Castillo continuó diciendo que “aunque hay que tener en cuenta que el impacto de la política monetaria sobre la actividad real puede parecer indirecto, está presente porque hay una relación directa entre la tasa de interés y la inversión productiva que finalmente golpea el empleo”.

Ver más: Goldman Sachs ve crecimiento más lento e inflación acelerada en Latam en 2022

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Desde la visión de Mauricio Olivera, director de Econometría y exviceministro de Trabajo, “cuando la inflación está subiendo más que la meta que tiene el Banrep, se sube la tasa de interés. Obviamente esto frena la economía, puede frenar la demanda y la generación de empleo. Sin embargo, este equilibrio aunque es muy difícil es importante verlo de una manera técnica, es importante ver con qué modelos macro cuenta el Banrep para haber tomado esa decisión”.

Olivera añadió que en economía toda decisión tiene un beneficio y costo. “Claro, frenar la demanda puede frenar el crecimiento del empleo, pero debe haber un modelo que explique por qué era necesario, no tanto por estar por debajo del nivel de producción en el que debería estar, es sobre todo por la inflación. El equilibrio grande que se debe buscar es entre inflación y empleo”.

Valerie Cifuentes

Valerie Cifuentes

Periodista especializada en el cubrimiento de temas económicos, financieros y de negocios. Fui coeditora de economía y finanzas para Forbes Colombia y periodista del diario Portafolio de El Tiempo, del diario La República y de la oficina de comunicaciones de la Asociación Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia (Asobancaria).

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