JPMorgan: mercados accionarios sobrevaloran riesgo de recesión

Bloomberg — La ansiedad de los inversionistas de acciones sobre una posible recesión no se ve en otras partes del mercado, lo que le está dando al estratega de JPMorgan Chase & Co. (JPM) Marko Kolanovic confianza en su postura a favor del riesgo.

Los mercados bursátiles de Estados Unidos y Europa están descontando un 70% de posibilidades de que la economía caiga en recesión en el corto plazo, según estimaciones del calificado estratega de JPMorgan. Eso se compara con una probabilidad del 50% descontada en el mercado de deuda de grado de inversión, un 30% en la deuda de alto rendimiento y de hasta un 20% en mercados de tasas, escribió Kolanovic el lunes en una nota a los clientes.

Si los temores de recesión no se cumplen, el posicionamiento moderado de las acciones y la percepción pesimista ayudarán al mercado de valores a recuperarse, escribió Kolanovic.

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Las advertencias de recesión han estado circulando durante meses este año en medio de la guerra en Ucrania, los confinamientos por coronavirus en China y una Reserva Federal más restrictiva. La ansiedad de que los esfuerzos de los encargados de las políticas monetarias para controlar la inflación lleven a la economía a una recesión ha provocado que los inversionistas retiren casi US$10 billones de los mercados de valores de EE.UU. este año.

“O los mercados de valores tienen razón y se produce una recesión, lo que induciría a caídas mucho mayores en los rendimientos de los bonos, o los mercados de tasas la tienen y se evita una recesión, lo que induciría a una recuperación en los mercados de acciones”, escribió Kolanovic. “Nuestra opinión sigue siendo que la probabilidad de una recesión en los próximos 6 a 12 meses es baja y, por lo tanto, mantenemos una postura a favor del riesgo”.

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A pesar de que las señales de que la economía se está debilitando están en todas partes, rastrear la evidencia de que una recesión total está en camino sigue siendo difícil. La actividad manufacturera y la de servicios están bajos sus niveles máximos, pero siguen en expansión. Los consumidores continúan gastando, mientras que los datos de empleo y vivienda no dan alarma de peligro.

UBS Group AG concuerda con la preocupación de JPMorgan de que la angustia de la recesión está abrumando al mercado de valores. El mercado de valores está descontando un 40% de posibilidades de una contracción económica, según el modelo del banco.