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Economía

¿Banxico decide su política monetaria con una inflación artificial?

El banco central tiene sobre la mesa un alza de 75 puntos base a la tasa de interés, pero aún no es decisión tomada, de acuerdo con la Junta de Gobierno

La inflación ha permanecido por encima del 7% desde inicio del 2022
21 de junio, 2022 | 01:08 pm
Tiempo de lectura: 2 minutos

Ciudad de México — México tiene un nivel de inflación más bajo del que debería registrar ante un control de precios en las gasolinas, lo que ha generado cuestionamientos sobre si la inflación actual de 7,65% al mes de mayo es artificial.

Al mismo tiempo también ha surgido la pregunta sobre si Banco de México (Banxico) está decidiendo su política monetaria tomando como base una inflación que no es la que debería reportar el país.

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La inflación ha permanecido por encima del 7% desde inicio del 2022, pero sin los estímulos fiscales que aplica el Gobierno a las gasolinas y diésel, podría ser mayor y estar en niveles de 9% y 10%, de acuerdo con la Secretaría de Hacienda.

El Paquete Contra la Inflación y la Carestía (PACIC) que lanzó el 4 de mayo el presidente Andrés Manuel López Obrador también podría estar incidiendo en la reducción de precios de algunos productos, aunque el mayor efecto de las medidas gubernamentales se estaría reflejando en el mediano, incluso, largo plazo.

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El PACIC, pero principalmente los estímulos a las gasolinas y el subsidio que se aplicó en abril a los combustibles son medidas que han mantenido la inflación entre 7% y 7,65% de enero a mayo de 2022.

Manuel Sánchez, exsubgobernador de Banco de México (Banxico) en el periodo 2009-2016, escribió en su cuenta de Twitter que en México la inflación está artificialmente reprimida por los controles gubernamentales de precios.

Indicó que en mayo de 2022 la variación anual de precios de los energéticos fue 6,3% en México y de 34,6% en EE.UU. “Como siempre, los controles significan mayor inflación futura”.

Entonces, ¿Banxico está decidiendo su política monetaria sobre una inflación artificial? ¿Hay riesgos?

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El banco central, que encabeza Victoria Rodríguez Ceja, aumentó por octava vez consecutiva la tasa de interés en mayo para dejarla en un nivel de 7%. De las ocho veces en que subió el referencial, la Junta de Gobierno lo elevó en las últimas cuatro ocasiones en una magnitud de 50 puntos base.

Estas últimas cuatro alzas de medio punto se realizaron con un dato de inflación que incorporó reducciones en el precio al público de las gasolinas con estímulo fiscal y subsidio.

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Pamela Díaz, economista jefe en México de BNP Paribas, dijo a Bloomberg Línea que Banxico no está actuando más contundente porque los precios de las gasolinas están más altos, sino que el banco está actuando más contundente porque se están desanclando las expectativas de inflación de largo plazo y porque hay más persistencia en la inflación.

Dijo que el grave problema con la inflación en México no es que esté en un nivel de casi 8%, sino que hay una expectativa de que la convergencia de la inflación sea lenta.

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“No es que Banxico esté actuando ante una inflación que es ficticia, sino que Banxico está actuando ante esta persistencia, ante este desanclaje, ante este riesgo sobre el proceso de formación de precios, pero no por el choque de los precios de la gasolina”

Pamela Díaz, economista jefe en México de BNP Paribas

Jannet Quiroz, subdirectora de análisis de Grupo Financiero Monex, dijo a Bloomberg Línea que solo existe la inflación oficial que reporta el Inegi, por lo que no se puede hablar de una inflación artificial o no artificial, sino de medidas en el PACIC que tendrán un impacto en la inflación en distintos plazos.

Señaló que en esta coyuntura lo importante es reducir la inflación porque se puede convertir en un problema muy complejo y de largo plazo con impacto en muchos sectores, incluyendo la credibilidad del banco central.

“Al final es un tanto difícil poder contabilizar cuál sería la inflación que debería existir si es que no se estuvieran implementando estas medidas (estímulos y PACIC), pero al final me parece que no estaría tan de acuerdo con el término de inflación artificial porque son medidas públicas que el Ejecutivo tiene la autoridad para poder implementar”

Jannet Quiroz, subdirectora de análisis de Grupo Financiero Monex

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