El 2023, un año decisivo para estas maltrechas empresas

Bloomberg — Las empresas estadounidenses tuvieron mucho que superar en la segunda mitad de 2022 con la subida de los tipos de interés, unos consumidores más conscientes de su presupuesto y un mercado bursátil a la baja. Esto ha dejado a algunas de ellas en una situación muy difícil al comienzo del nuevo año. Habrá que seguir de cerca a estas cinco:

Carnival

Carnival Corp. (CCL) entró en 2020 con la moral por las nubes, tras haber registrado un récord de ventas y beneficios el año anterior. Tres años después de la pandemia, es una empresa diferente.

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El gigante de los cruceros, al igual que otros operadores de buques, cerró durante más de un año debido al Covid-19. Vendió nuevas acciones y se endeudó fuertemente, triplicando su deuda a largo plazo hasta 32.000 millones de dólares en los últimos tres años. El aumento de los tipos de interés dificultará aún más el pago de esa suma.

Mientras tanto, la flota de Carnival se ha reducido un 11% al venderse o retirarse los buques más viejos y menos eficientes en consumo de combustible. La capacidad de pasajeros es prácticamente la misma, ya que los nuevos buques son más grandes. El reto para el nuevo Consejero Delegado, Josh Weinstein, que asumió el cargo en agosto, será llenar los buques restantes a precios que permitan a la empresa volver a la rentabilidad. Esto ha sido difícil tras el debilitamiento de las economías europeas y los brotes de Covid en China. La empresa comunicó la semana pasada que las reservas en Europa y Asia para 2023 están por debajo de los niveles anteriores a la pandemia, mientras que Norteamérica y Australia van por delante.

Weinstein espera volver a atraer a la gente a los cruceros el año que viene con un importante aumento de la publicidad, y está trabajando con cada una de las marcas de Carnival para afinar su posición en el mercado. En una reciente llamada sobre beneficios comparó el relanzamiento de la empresa en los últimos 18 meses con ser “la mayor startup del mundo”.

Las acciones de Carnival cotizan como si se avecinaran más problemas. La acción ha bajado más del 80% desde diciembre de 2019 -el peor desempeño entre las tres grandes compañías de cruceros- y recientemente tocó un mínimo de 30 años. “Al final del día, creemos que las expectativas son bajas”, dijo el analista de Credit Suisse Securities Benjamin Chaiken.

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Más allá de la carne

También ha sido un año difícil para Beyond Meat Inc. Las ventas de carne falsa han caído en las tiendas de comestibles y las pruebas de productos con socios de comida rápida no dieron lugar a que ningún producto Beyond se convirtiera en elementos permanentes del menú en EE.UU..

Dos rondas de despidos eliminaron a más del 20% de los empleados, es decir, unos 240 puestos. La empresa también sufrió una serie de escándalos, desde la detención de su director de operaciones en un supuesto incidente de violencia en la carretera tras un partido de fútbol hasta la vinculación de una planta de Pensilvania con la contaminación por Listeria y otros problemas de seguridad. El Director de Operaciones, el Director Financiero, el Director de la Cadena de Suministro y el Director de Crecimiento han abandonado la empresa en los últimos meses.

Beyond Meat dice que finalmente tendrá un flujo de caja positivo en la segunda mitad de 2023, pero los analistas se muestran escépticos hasta que las ventas se estabilicen. El gasto trimestral se ha reducido, pero la empresa sólo tenía 390 millones de dólares en efectivo a finales del tercer trimestre y más de 1.000 millones de dólares de deuda.

Ethan Brown, CEO de la empresa, sostiene que la carne de origen vegetal acabará sustituyendo a la de verdad. Los inversores están lejos de estar convencidos; las acciones han caído alrededor del 95% desde su pico en 2019 y el interés corto representa alrededor del 40% de las acciones disponibles. No está claro cuánto tiempo sobrevivirá Brown -o su empresa- sin un giro significativo.

Carvana

Marzo podría ofrecer un momento revelador para el minorista de coches usados en línea Carvana Co. con problemas de deuda.

Carvana Co., ya que en esa fecha vence el pago de intereses de sus bonos de 2029. Si la empresa hace el pago, podría ser una señal de que tiene un plan para reestructurar la deuda con los acreedores y seguir adelante. Si no, entonces la quiebra “tiene que pensarse claramente como un posible resultado”, según Joel Levington, analista de Bloomberg Intelligence.

Carvana se encuentra en un verdadero aprieto. A principios de año, cuando la demanda era alta y los precios se disparaban, la empresa compró de forma agresiva vehículos de ocasión, recurriendo a contratos de crédito y a la venta de acciones para conseguir liquidez. Después, los precios cayeron cuando los fabricantes de automóviles encontraron más semiconductores y aumentaron la producción de vehículos nuevos, lo que desvió la atención de los compradores. El mercado de vehículos de ocasión, antaño en auge, se hundió aún más a medida que la inflación y la subida de los tipos de interés hacían menos asequibles las compras para los consumidores con rentas más bajas.

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En los últimos 12 meses, los precios de los vehículos de ocasión se han desplomado un 14%, según Manheim, la mayor subasta mayorista de coches del país. Cox Automotive, propietaria de Manheim, espera que las ventas y los precios de los vehículos de segunda mano caigan aún más en 2023. Después de las ganancias de su rival más grande CarMax Inc. llegó muy por debajo de las expectativas la semana pasada, Levington sugirió Carvana puede estar enfrentando un “revés devastador para sus planes de cambio de rumbo”.

Los mayores acreedores de la empresa han acordado trabajar conjuntamente para llegar a un acuerdo con la dirección para refinanciar su deuda. Los bonos de Carvana han cotizado por debajo de 50 centavos de dólar, lo que indica una alta probabilidad de impago.

Verve Therapeutics

El próximo año será crucial para Verve Therapeutics Inc, una empresa de biotecnología que desarrolla un tratamiento de edición genética para las enfermedades cardiacas.

Verve quiere editar el ADN humano para reducir el riesgo de infarto, una idea que cautivó a los inversores cuando la empresa salió a bolsa a mediados de 2021. El plan es centrarse primero en personas con una forma hereditaria de colesterol alto, que afecta a 31 millones de personas en todo el mundo, antes de expandirse a usos más amplios. Pero el camino reglamentario está resultando mucho más difícil de lo que se pensaba.

En noviembre, la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE.UU. detuvo los estudios del fármaco principal de la empresa para obtener más información sobre su potencia, los cambios no deseados en el ADN y el riesgo de que esas alteraciones se transmitan a la descendencia. Mientras Verve trabaja para responder a estas preguntas y retomar el camino, el precio de sus acciones se ha desplomado en medio de una creciente incertidumbre.

Los ensayos clínicos siguen avanzando en el extranjero, y Verve tiene previsto compartir sus datos el año que viene. Eso debería dar a los inversores una mejor idea de lo bien que podría funcionar el fármaco y de lo seguro que podría ser. Pero incluso si todo parece ir bien, Verve necesitará aún años para demostrar que el fármaco es prometedor y asegurar a los inversores que hay suficiente apetito por él. La empresa afirma que dispone de liquidez suficiente hasta 2025.

Nuevas empresas de vehículos eléctricos

Las startups de vehículos eléctricos recaudaron más de 10.000 millones de dólares en 2020 y 2021 aprovechando la moda de salir a bolsa a través de fusiones con empresas de adquisición de propósito especial, o SPAC.

A pesar de esa afluencia de efectivo, muchas empresas lucharon por mantenerse a flote en 2022 después de toparse con la dura realidad de cuánto dinero se necesita para poner un coche en la carretera. La subida de los tipos de interés y unos mercados de capitales menos favorables no han ayudado. En junio, Electric Last Mile Solutions Inc. se convirtió en la primera de las empresas emergentes de vehículos eléctricos en quebrar, liquidando sus activos a través de un proceso de quiebra según el Capítulo 7 de la ley. La empresa china Niutron se retiró a principios de mes sin entregar ni un solo coche a los aproximadamente 24.000 clientes que habían pagado depósitos.

Cada vez parece más probable que la tendencia continúe. Canoo Inc. y Faraday Future Intelligent Electric Inc. ya han advertido sobre sus saldos de caja, y les resultará difícil reunir los cientos de millones de dólares necesarios para aumentar el volumen. Incluso empresas más saneadas, como Lucid Group Inc, controlada por Arabia Saudí, han reducido sus objetivos de producción ante los obstáculos de la cadena de suministro y la producción.

Ante la escasez de opciones de financiación, algunas empresas emergentes de vehículos eléctricos pueden recurrir a la consolidación como medio de supervivencia. Como Elon Musk, CEO de Tesla Inc. Elon Musk, consejero delegado de Tesla Inc., señaló a principios de año que crear una empresa automovilística “es mega doloroso”.

--Con la colaboración de Christopher Palmeri, Deena Shanker, David Welch, Angelica Peebles y Sean O’Kane.