Repo: Gobierno argentino recibió siete ofertas y ultima detalles para anunciarlo

Fuentes del equipo económico le confirmaron a Bloomberg Línea que fueron siete las ofertas recibidas y que el monto será superior a US$1.000 millones

Sergio Massa, ministro de Economía de Argentina. Foto: Anita Pouchard Serra/Bloomberg
14 de febrero, 2023 | 03:56 PM

Buenos Aires — El Gobierno argentino ultima detalles para anunciar un préstamo por parte de bancos extranjeros. Según pudo saber Bloomberg Línea, el equipo económico recibió siete ofertas de entidades para participar del Repo (repurchase agreement), que garantizará el desembolso de más de US$1.000 millones que fortalecerán las arcas del Tesoro.

Fuentes del equipo económico confirmaron a este medio que fueron siete las ofertas recibidas, que el monto será superior a US$1.000 millones, con una tasa inferior a 10% y por un plazo a dos años. Dicho monto irá directamente a las arcas del Tesoro y no a las del Banco Central, lo que implicará un fortalecimiento de reservas netas, dado que en el cálculo del FMI los depósitos del Tesoro se contabilizan como tales.

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Pero además, el hecho de que el destino del Repo sea el Tesoro y no las arcas del Banco Central permitirá financiar el programa de recompra de deuda en moneda extranjera anunciado por el ministro de Economía, Sergio Massa, en enero.

Pilas de billetes de 100 dólares en Nueva York, EE.UU. Fotógrafo: Scott Eells/Bloombergdfd

Dudas del mercado por el Repo

Ante la consulta de Bloomberg Línea, un operador de la mesa de dinero de un banco local consideró que las condiciones del Repo son favorables en este contexto. Es que según señaló, la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a dos años se ubicaba este martes en 4,6%.

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Sin embargo, dentro del mercado las dudas yacen en torno a los motivos que llevaron al Tesoro a tomar este préstamo y al destino que se presume que se le dará a esos más de US$1.000 millones. “Ahora luce peligroso tomar un crédito en dólares para financiar el programa de recompra de títulos”, explica Sebastián Menescaldi, director de EcoGo. Pero agregó que “es el costo de la estabilidad”.

El tema, apuntó el economista, es que el programa no tenía por objetivo que subieran los precios de los títulos. Esa habría sido la excusa. El objetivo real del programa, dijo, era darle un marco jurídico al BCRA para que pueda intervenir en el mercado de los tipos de cambio financieros sin que el FMI lo objetara.

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Triple intención de la recompra de Massa

Similar lectura ofrece Joaquín Pastor, economista de P&L Advisors. “La recompra de US$1.000 millones que anunciaron en su momento, en mi opinión, tenía una triple intención: subirse a la tendencia positiva en créditos emergentes a nivel global; ganar margen de maniobra para intervenir sobre el dólar libre; y hacerse de un activo que puede ser utilizado como garantía en una eventual operación de Repo”, manifestó.

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Es que según explicó, a los Bonares, al ser ley Argentina, no los aceptan como colateral mientras que los Globales al ser ley Nueva York, bajo ciertas condiciones sí son aceptados.

Para Pastor, el Repo le va a permitir al Gobierno transmitir, de forma más creíble, que tiene poder de fuego para evitar una eventual suba abrupta de la brecha. “Pero el impacto va a ser limitado en mejorar las paridades de los bonos y en contener al dólar libre, que a fin de cuentas está determinado por como venga el frente monetario”, recordó. Y al respecto subrayó que “definitivamente no es un game changer.

Alfredo Romano, director de la consultora Romano Group, también dice que dentro de la firma tienen una opinión “muy negativa” respecto al Repo. “Creemos que si es para fortalecer reservas será únicamente para no pedir el waiver al Fondo, pero si se llegaran a utilizar para seguir re comprando deuda creemos que va a continuar el estrés hacia la curva hard dollar”.

Ante ese panorama, el economista cree que no soluciona el problema de fondo, que es la necesidad de dólares que tiene el Gobierno. Y por último, advirtió que la cuestión a vigilar es el aforo, es decir la garantía que les dé el Gobierno a los bancos. “Si te toman a nivel 30% son muchos nominales”, indicó.

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