Caída de FTX expuso agujero negro en seguros que podría impedir recuperación cripto

Bloomberg — Todavía hay mucho por hacer para restablecer la credibilidad en las criptodivisas tras las bancarrotas y los hackeos récord, entre los que se encuentra el gran reto de proporcionar a los inversionistas una manera de protegerse frente a este tipo de sucesos.

Aunque las carteras de valores suelen ofrecer cierta protección frente a situaciones como la bancarrota, lo cierto es que las plataformas de valores digitales proporcionan muy poco o ningún resguardo, como demostró la bancarrota de la bolsa FTX de Sam Bankman-Fried en el mes de noviembre.

Los inversionistas que desean contratar este tipo de pólizas lo tienen complicado. Las compañías de seguros convencionales desconfían y las cripto soluciones nativas en DeFi (finanzas descentralizadas), constituyen una pequeña parte del mercado de valores digitales, valorado en US$1,1 billones. De acuerdo con los datos de DeFiLlama, los millones de fondos asegurados en los protocolos DeFi representan unos US$300 millones, frente a más de US$80.000 millones en servicios DeFi en su totalidad.

Las finanzas descentralizadas emplean libros contables digitales y software de ejecución automática denominados contratos inteligentes para prestar estos servicios, prescindiendo de cualquier intermediario.

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‘Muy difícil’

“El año pasado destacó la importancia de los seguros, pero parece un problema muy difícil de resolver para DeFi”, dijo Riyad Carey, analista de investigación del proveedor de criptodatos Kaiko. “Proteger adecuadamente un protocolo o posición es un desafío”.

El proveedor de seguros DeFi más grande es Nexus Mutual, un servicio basado en miembros que representa aproximadamente el 70% de los fondos bloqueados en protocolos de seguros cripto nativos. Nexus Mutual ha pagado aproximadamente US$5 millones en reclamos por las quiebras de FTX y el prestamista de criptomonedas BlockFi. Espera pagar otros US$2 millones, pero esas cifras se ven eclipsadas por los miles de millones de dólares eviscerados solo por FTX.

“Una de las cosas que subestimamos un poco fue cuán correlacionados estaban”, dijo el fundador de Nexus Mutual, Hugh Karp, refiriéndose a los perfiles de riesgo de los custodios y prestamistas de criptomonedas centralizados. “Todos cayeron al mismo tiempo, no eran necesariamente independientes”.

Stablecoins, Puentes

Sin embargo, los expertos en riesgos de Nexus Mutual decidieron no ofrecer cobertura para stablecoins, algorítmicas y puentes de software que conectan diferentes blockchains. Ambos segmentos sufrieron enormes pérdidas el año pasado: el ecosistema de la moneda estable TerraUSD sufrió una eliminación de US$60.000 millones, mientras que los ataques a los puentes de blockchains representaron el 64% de los US$3.100 millones estimados que fueron robados de los servicios DeFi.

El aumento repentino de reclamos relacionados con la bancarrota llevó a pagos que excedieron las primas en enero por un récord de US$$4.7 millones en Nexus Mutual. Karp dijo que el grupo de seguros tiene fondos suficientes para absorber la tendencia.

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Karp argumenta que el seguro DeFi desempeñará un papel más importante a medida que madure la industria de activos digitales. Carey de Kaiko ve una gran cantidad de demanda insatisfecha que podría ser capturada por nuevos participantes, como las aseguradoras tradicionales.

Al mismo tiempo, las reservas de bitcoin (XBT) y ether (XET) en los intercambios de cifrado centralizados se han hundido desde el desmoronamiento de FTX, una señal de que muchos inversores han optado por la protección adicional de retener la custodia de sus tokens fuera de línea, en lugar de en plataformas de activos digitales.

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