Bloomberg Línea — Durante la semana del 3 al 7 de noviembre, los mercados de América Latina estarán atentos a decisiones clave de política monetaria y datos económicos de Brasil, Chile, Colombia y México.
En Brasil, el banco central se reúne para definir su política monetaria. Los analistas de Bloomberg Economics, Adriana Dupita, Felipe Hernández y Jimena Zúñiga señalan que los distintos actores económicos esperan que las autoridades mantengan las tasas de interés sin cambios en 15%.
En México, los analistas estiman que la inflación se habría desacelerado en octubre y que el banco central reducirá las tasas en 25 puntos básicos, hasta 7,25%. La orientación futura probablemente mantenga la puerta abierta a nuevos recortes, aunque con un tono más cauto a medida que la tasa real se acerque a un nivel neutral.
En Chile, la actividad económica probablemente repuntó en septiembre tras disiparse el efecto del accidente minero y fortalecerse la demanda interna. Dupita, Hernández y Zúñiga prevén una caída de la inflación en octubre.
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En el frente geopolítico, la semana podría traer novedades sobre el tan esperado acuerdo comercial entre Estados Unidos y Brasil, tras la reunión de los líderes de ambos países en Kuala Lumpur (Malasia) el 27 de octubre. Una posibilidad es que EE.UU. otorgue una pausa en el arancel adicional del 40% que enfrenta Brasil, como lo ha hecho recientemente con México. Además, Brasil será sede de la cumbre climática COP30 en Belém, con la participación de líderes a partir del 6 de noviembre.
A continuación, los eventos económicos de la semana por país y día:
Brasil
El miércoles 5 de noviembre se realizará la reunión de política monetaria del Banco Central de Brasil (BCB). Según Dupita, Hernández y Zúñiga, el banco tiene pocos incentivos para cambiar su tasa referencial en esta reunión, aunque datos y acontecimientos recientes podrían justificar un tono ligeramente menos restrictivo en su comunicación.
“Esperamos que el BCB mantenga la tasa en 15% por tercera reunión consecutiva”, escribieron los analistas y su opinión va en línea de la expectativa de los mercados. Consideran que mantener la tasa la dejaría en su nivel nominal y real más alto en casi 20 años, con una postura de política entre las más restrictivas de ese período.
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Chile
El Índice de Actividad Económica de Chile correspondiente a septiembre se publicará el 3 de noviembre. Es probable que la actividad económica haya aumentado 2,2% respecto al año anterior, lo que implicaría un repunte mensual tras la caída de agosto, de acuerdo con las proyecciones del equipo de Bloomberg Economics.
La producción minera habría caído un 2,3% en términos mensuales, según datos del banco central, debido principalmente a un accidente en una importante mina de cobre.
Excluyendo la minería, Dupita, Hernández y Zúñiga esperan un avance más moderado, impulsado por el comercio y los servicios. Los choques de oferta han mantenido volátiles los datos mensuales, pero aún indican que la demanda interna sigue en aumento gracias a un mayor consumo e inversión.
Adicionalmente, el 7 de noviembre se difundirán los datos de la inflación al consumidor correspondiente a octubre. Los economistas esperan que esta tasa haya caído a 3,8% desde 4,4% en septiembre, aún por encima del objetivo de 3%. Esto se compara con la expectativa del banco central de una inflación promedio de 3,9% en el cuarto trimestre.
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El 7 de noviembre también se publicará la balanza comercial del país sudamericano del mes de octubre. Chile (octubre). Dupita, Hernández y Zúñiga anticipan un superávit de US$1.430 millones en octubre, frente al superávit de US$1.162 millones del año anterior, ya que el aumento de las exportaciones compensó el alza de las importaciones.
Datos preliminares muestran que las exportaciones aumentaron en octubre frente al año anterior, impulsadas por los sectores minero (oro, hierro y cobre), agrícola (frutas) y manufacturero (alimentos y productos químicos). Por el otro lado, las importaciones probablemente continuaron al alza, lideradas por bienes de capital como generadores y equipos de transporte.
Colombia
El 5 de noviembre se conocerá el Informe Trimestral de Política Monetaria del Banco Central de Colombia. El banco central dará a conocer proyecciones actualizadas de crecimiento e inflación, así como una revisión de su panorama de política monetaria.
Los analistas de Bloomberg Economics esperan que el banco eleve su proyección previa de crecimiento del PIB para este año desde 2,7%, a fin de reflejar una actividad y demanda interna más fuertes en el primer semestre. Sin embargo, también podría reducir su proyección de crecimiento de 3% para 2026 debido a restricciones fiscales y otros desafíos.
Las proyecciones de inflación probablemente mostrarán una desaceleración de las tasas general y subyacente este año y el próximo, aunque se mantendrían por encima de las estimaciones previas y del punto medio del objetivo de 3% ± 1 punto porcentual hasta 2027.
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Para el 6 de noviembre está prevista la publicación de las minutas de la reunión del banco central correspondientes a octubre. Dupita, Hernández y Zúñiga creen que los documentos reflejarán una profunda división entre los responsables de política.
Una parte de los funcionarios no apoyan nuevos recortes de tasas debido al panorama inflacionario y los desequilibrios macroeconómicos derivados de un gran déficit fiscal. Otros miembros, en cambio, respaldan recortes de tasas rápidos y significativos argumentando que las condiciones monetarias son demasiado restrictivas en relación con la inflación, confían más en la trayectoria de los precios y otorgan mayor peso al crecimiento económico.
México
El 5 de noviembre se conocerán los datos de Inversión Fija Bruta correspondientes a agosto. Según Dupita, Hernández y Zúñiga, la inversión fija bruta probablemente cayó 4,7% respecto al mismo mes del año anterior, lo que implica una contracción mensual tras un avance de 1,6% en julio.
La inversión se está desacelerando de forma más gradual después de una fuerte caída en la segunda mitad de 2024, aunque la incertidumbre comercial sigue siendo un obstáculo, dicen los economistas. Agregan que el menor gasto público no parece afectar tanto al crecimiento.
Por otra parte, el 6 de noviembre se realizará la reunión de política monetaria del Banco Central de México. Los economistas esperan que el banco central reduzca su tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta 7,25%.
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Se anticipa otra votación dividida, con el subgobernador Jonathan Heath a favor de mantener la tasa sin cambios. En las tres reuniones anteriores, argumentó que el aumento persistente de los precios subyacentes y las expectativas de inflación son riesgos que justifican la cautela. Otros miembros del directorio podrían enfocarse más en el panorama inflacionario y dar menos peso a los datos recientes.
Finalmente, el viernes 7 de noviembre se conocerán los datos de inflación al consumidor correspondientes a octubre. Los analistas de Bloomberg Economics, estiman que la tasa habría descendido a 3,5% desde 3,8% en septiembre. El banco central tiene como meta 3% ± 1 punto porcentual y los responsables de política anticipan una inflación promedio de 3,6% en el cuarto trimestre.
