Bloomberg Línea — Las acciones de Inditex suben después de que el grupo propietario de Zara presentara unos resultados trimestrales que reforzaron la confianza del mercado en la evolución de sus ventas y márgenes. La reacción vuelve a plantear una comparación habitual entre consumo e inversión: comprar una de las prendas del gigante textil o adquirir una acción de la compañía.
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La dueña de marcas como Bershka, Pull&Bear o Massimo Dutti registró ingresos de 8.750 millones de euros (US$10.150 millones) en su primer trimestre fiscal, un 5,8% más que un año antes. El beneficio neto alcanzó los 1.375 millones de euros (US$1.595 millones), mientras que el resultado operativo (EBIT) ascendió a 1.756 millones de euros (US$2.037 millones).
Aunque estas cifras estuvieron en gran medida alineadas con las previsiones del mercado, los inversores centraron su atención en la evolución reciente del negocio. Javier Cabrera, analista de XTB, aseguró que los resultados “demuestran la resiliencia del modelo de negocio, ya que en un entorno como el actual, lo normal sería que las presiones inflacionarias deterioren el consumo”.
La acción llegó a subir alrededor de 4%, pero cerró con un alza de 2,28% en los 53,46 euros (US$62,04). Con lo que cuesta hoy una acción de Inditex, un consumidor puede comprar dos jeans Z1975 Mom Fit Tiro Alto de Zara, valorados en 25,95 euros (US$30,10) cada uno. La diferencia para un consumidor es que los analistas creen que la acción todavía tiene recorrido al alza tras los últimos resultados del grupo.
¿Por qué sube la acción de Inditex?
La evolución de las ventas fue uno de los factores más seguidos por el mercado. Durante el trimestre, los ingresos crecieron un 8,8% a tipo de cambio constante, una señal de que la demanda continúa avanzando pese a la moderación del consumo observada en algunas economías desarrolladas.
La rentabilidad también mostró una evolución favorable. El margen bruto alcanzó el 61,2%, 67 puntos básicos por encima del nivel registrado un año antes. Ese avance resulta relevante, porque se produjo en un periodo marcado por mayores costos en materias primas, transporte y logística.
Cabrera, de XTB, destacó que “el aumento del ritmo de crecimiento de Inditex ha venido antes de lo que esperaba el mercado”. Además, aseguró que la optimización de tiendas continúa teniendo un impacto positivo en la eficiencia operativa de la compañía y en la experiencia del consumidor.
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“Pensamos que estos resultados muestran que el modelo de negocio de Inditex es el mejor del sector y que tiene una mayor capacidad de resistencia que el resto de compañías en contextos como el actual”, agregó el analista.
La gestión del inventario aportó otra señal positiva. Monique Pollard, analista de Citi, destacó que las existencias crecieron apenas un 0,6% interanual al cierre del trimestre. Un nivel contenido de inventarios reduce el riesgo de descuentos agresivos y ayuda a preservar la rentabilidad futura.
La mejora de las expectativas no responde únicamente a los resultados ya publicados. Más allá de las ventas y los márgenes, los analistas siguen de cerca la capacidad de Inditex para sostener su crecimiento mediante inversiones en tiendas, tecnología y logística.
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Zara cuenta con 1.500 tiendas dentro de una red global de 5.460 establecimientos del grupo. Esa infraestructura continúa siendo uno de los pilares de su modelo de negocio y de su capacidad para responder rápidamente a los cambios en la demanda.
¿Comprar en Zara o invertir en Inditex?
La subida de la acción también estuvo respaldada por las valoraciones de los analistas. El consenso recopilado por Bloomberg muestra que el 65,6% de las recomendaciones son de compra, frente al 31,3% de mantener y el 3,1% de venta.
El consenso de analistas sitúa el precio objetivo medio de Inditex en 58,38 euros (US$67,65), frente a los 53,46 euros (US$62,04) a los que cotiza actualmente la acción. Dicho de otra forma, si un consumidor destinara a una acción el dinero equivalente a dos jeans Z1975 Mom Fit Tiro Alto de Zara, el mercado estima que esa inversión podría revalorizarse un 9,2% durante los próximos doce meses.
Las previsiones más optimistas van más allá. Citi sitúa su precio objetivo en 61 euros (US$70,76), mientras que XTB lo elevó hoy hasta 64 euros (US$74,24). Otras firmas como RBC Capital Markets, Jefferies, BNP Paribas y Bernstein manejan valoraciones de 62 euros (US$71,92) por acción.
Desde los niveles actuales, esas estimaciones implican una revalorización cercana al 16% para quien optara por una acción de Inditex en lugar de destinar ese dinero a la compra de dos jeans de Zara.
Charles Allen, analista de Bloomberg Intelligence, consideró que “la fortaleza de las ventas y del margen bruto de Inditex hace probable que los mayores gastos reportados en el primer trimestre fiscal de 2027 puedan ser absorbidos”.
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El experto también destacó que “el gasto de capital ordinario previsto para 2027 es de 2.300 millones de euros (US$2.668 millones), un aumento del 28%, lo que muestra la naturaleza impulsada por activos del crecimiento de las ventas y del Ebit”.
La evolución del grupo durante el segundo trimestre, la capacidad para mantener los márgenes y el impacto de esas inversiones seguirán siendo algunas de las variables que determinarán si las expectativas actuales del mercado terminan reflejándose en la cotización.
