Bloomberg — Las apuestas oportunas y enormemente rentables realizadas justo antes del derrocamiento de Nicolás Maduro han provocado el último y más fuerte revuelo sobre el uso de información privilegiada en los mercados de predicción, y los legisladores cuestionan si algunos participantes actúan con base en conocimiento confidencial.
Para Tre Upshaw, el episodio no es un problema, sino una oportunidad de negocio.
Upshaw, un exoperador de memecoin de 29 años residente en Nueva Escocia, ha creado una herramienta llamada Insider Finder, que vigila las grandes transacciones anómalas en la plataforma de predicción Polymarket. El software, que forma parte de su terminal de datos Polysights, señala cada día docenas de movimientos sospechosos realizados en la bolsa.
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Cuando Upshaw detecta suficientes pruebas que sugieren la presencia de un infiltrado, publica un aviso en redes sociales para que sus clientes y seguidores puedan usarlo como señal de trading. No puede verificar si las personas a las que rastrea son infiltrados reales, pero cada vez invierte una parte de su propio dinero en las operaciones para demostrar su confianza en la herramienta. Hasta la fecha, alrededor del 85% de los casos que ha identificado han resultado en una victoria.
“Obviamente, en los mercados tradicionales puede ser realmente perjudicial disponer de ese tipo de información”, dijo Upshaw en una entrevista. “Pero con los mercados de información, se trata de oráculos de información. El uso de información privilegiada solo acelera la verdad al final del día”.
Las investigaciones de Upshaw son el tipo de trabajo que los reguladores realizan en otros mercados, donde está prohibido el uso de información no pública. Las normas, sin embargo, son mucho menos claras en el mundo naciente pero de rápido crecimiento de los mercados de predicción.
La agencia que supervisa estos intercambios en EE.UU., la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, ha mantenido un toque ligero y ha dicho poco sobre cómo ve el uso de información privilegiada. Pocos esperan que se tomen medidas enérgicas, dado el enfoque de la administración Trump de no intervenir en la regulación financiera. Donald Trump Jr., el hijo del presidente, es asesor de Polymarket y socio de 1789 Capital, una firma de capital riesgo que ha invertido en la empresa.
Registros en tiempo real
Algunos seguidores de estos mercados han argumentado que son valiosos precisamente porque ofrecen un incentivo para que las personas con información privilegiada pongan su dinero en juego y mejoren las señales del mercado disponibles para el público en general. Los mercados de Venezuela, por ejemplo, dieron un primer indicio de que algo estaba en marcha en el país.
Pero el escrutinio está aumentando. La semana pasada, el representante Ritchie Torres, demócrata de Nueva York, consiguió copatrocinadores para una ley que prohíbe a los funcionarios federales negociar contratos vinculados a resultados políticos si poseen -o podrían obtener razonablemente- información material no pública a través de sus funciones oficiales.
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La bolsa que Upshaw rastrea, Polymarket, proporciona una ventana inusual a lo que ocurre sobre el terreno. Upshaw pudo crear Insider Finder porque cada transacción en la bolsa basada en criptodivisas se registra en un libro mayor público que utiliza la tecnología blockchain.
La mayoría de los demás mercados de predicción, incluido el principal rival de Polymarket, Kalshi, no operan íntegramente en una red blockchain ni ofrecen registros de operaciones de cuentas específicas. Un portavoz de Kalshi dijo que realiza comprobaciones de identidad de los usuarios, señala los casos sospechosos internamente y envía información sobre cada operación a la CFTC.
El director ejecutivo de Kalshi, Tarek Mansour, dijo en una publicación en las redes sociales después de las huelgas en Venezuela que su plataforma tiene normas contra la manipulación que están adaptadas de las principales bolsas estadounidenses. “La razón por la que en realidad no está permitida es porque hace que el juego sea injusto”, dijo durante una reciente aparición en un podcast.
Aunque Polymarket ha recibido una gran inversión de Intercontinental Exchange Inc, se encuentra en una especie de zona gris legal. Mientras que Kalshi responde ante la CFTC, la bolsa principal de Polymarket opera a escala internacional y está técnicamente cerrada a los residentes estadounidenses. No realiza controles de identidad.
Polymarket opera actualmente en fase beta una plataforma de intercambio regulada por EE.UU., con planes de abrirla públicamente próximamente. No se espera que opere en blockchain y es probable que sus registros comerciales detallados no estén disponibles al público. La compañía regresa a EE.UU. tras ser expulsada del extranjero en 2022 y llegar a un acuerdo con la CFTC por acusaciones de irregularidades.
Polymarket declinó hacer comentarios.
Un portavoz de la CFTC afirmó que, si bien revisa los contratos certificados en mercados regulados, su autoridad es limitada en asuntos fuera de su jurisdicción. Las operaciones de Maduro no se realizaron en una bolsa regulada por la CFTC y los participantes fueron anónimos, añadieron.
Oportunidad de negocio
Upshaw espera que su terminal de datos atraiga al creciente número de operadores aficionados y profesionales que ponen dinero a trabajar en contratos de mercados de predicción vinculados a partidos deportivos, acontecimientos culturales, elecciones y puntos álgidos geopolíticos. Polysights cuenta con 24.000 usuarios, dijo, 5.800 de los cuales regresan mensualmente.
Una ronda de financiación de US$2 millones para el negocio está en las fases finales, dijo Upshaw. Polymarket le ha apoyado, añadió, incluyéndole en su programa de constructores y proporcionándole una subvención de US$25.000. Además, Polysights ya ha desarrollado una reputación como señal de comercio útil.
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En octubre, por ejemplo, Insider Finder destacó una apuesta de US$40.000 en Polymarket desde una cartera de criptomonedas recién creada de que OpenAI lanzaría un navegador web a finales de mes. Las alarmas saltan en Insider Finder cuando una cuenta nueva negocia inmediatamente después de su creación, ejecuta grandes apuestas puntuales o se concentra fuertemente en un único mercado.
La probabilidad implícita de Polymarket de que se lanzara el navegador aumentó del 75% al 95% tras la liquidación de la apuesta. Menos de 15 minutos después, Sam Altman, CEO de OpenAI, anunció un nuevo producto en una publicación en redes sociales, que resultó ser un navegador web. La cuenta ganó US$7.000.
Upshaw repasó los movimientos de la cuenta X de Polysights. Cuando está muy convencido de un intercambio, apuesta cientos de dólares de su propio dinero para ganar algo de plata.
“Quiero poner en práctica mis palabras con el ejemplo”, dijo Upshaw.
En el caso de Venezuela, el software de Upshaw había marcado las operaciones de Maduro, pero no las publicó como señal ni las siguió con su propio dinero.
Es difícil detener este tipo de actividad, dijo: “Todo lo que se puede hacer es tratar de identificarlo y luego, si la gente lo ve, ayudarlos a comerciar con ello”.
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Casos recientes están poniendo en el punto de mira a la CFTC. Si bien el uso de información privilegiada ha estado prohibido desde hace tiempo en los mercados bursátiles, se trata de un concepto relativamente nuevo para el regulador, según Peter Malyshev, socio de Cadwalader Wickersham and Taft LLP, quien ha representado a plataformas de mercados de predicción.
Dijo, sin embargo, que un empleado del gobierno o un periodista que utilice información privilegiada sobre las operaciones en Venezuela, “caería directamente dentro de la causa de acción ya establecida por la apropiación indebida de información material no pública”.
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