Bloomberg — El acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, si se mantiene, sugiere que lo peor de la inflación provocada por la guerra probablemente ya haya pasado, pero las perspectivas para los consumidores estadounidenses y la economía en general siguen siendo muy inciertas.
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Los economistas advirtieron de que probablemente llevará tiempo que se reanude el tráfico marítimo normal por el estrecho de Ormuz y que los precios de la gasolina vuelvan a los niveles que tenían antes de que Estados Unidos e Israel atacaran Irán hace casi cuatro meses. Aun así, la inflación —que se aceleró en mayo hasta alcanzar su ritmo más rápido en más de tres años— probablemente haya tocado techo, afirman.
“Si hay algo que hemos aprendido en los últimos tres meses es que resulta realmente difícil pronosticar la dinámica de los mercados energéticos y petroleros”, afirmó Andrew Hollenhorst, economista jefe para EE.UU. de Citigroup Inc (C). “Pero en cuanto a la tendencia, creo que todo el mundo estaría de acuerdo en que es a la baja”.
Aún no se han dado a conocer los detalles de lo que Washington y Teherán denominan un memorando de entendimiento. Está prevista una ceremonia de firma oficial para el viernes. La noticia de un acuerdo provisional provocó una caída de los precios del petróleo y un repunte de las acciones.
“Los mercados han llegado a la conclusión precipitada de que el acuerdo está cerrado, que todo va de maravilla y que, en esencia, estamos volviendo a una situación cercana al statu quo anterior al conflicto”, afirmó Stephen Stanley, economista jefe para EE.UU. de Santander US Capital Markets LLC. “Me parece que ya estamos descontando en los precios una situación bastante cercana al mejor de los casos”.
Stanley comparó la reapertura del estrecho de Ormuz con la recuperación de un aeropuerto tras una grave interrupción provocada por las condiciones meteorológicas: incluso una vez que la tormenta ha pasado, se necesita tiempo para que los aviones regresen a sus destinos y se restablezca el funcionamiento normal.
La tasa de inflación anual se disparó hasta el 4,2% el mes pasado, superando el 4% por primera vez en años. Más de la mitad del aumento mensual de los precios al consumo se debió a los costes energéticos. Dado que los precios en las gasolineras ya han bajado del máximo alcanzado a finales de mayo y ahora se espera que sigan descendiendo —aunque de forma gradual—, la tasa de inflación general también está abocada a bajar.
Otro factor de enfriamiento es el impacto en otras materias primas, según Anna Wong, economista jefe para EE.UU. de Bloomberg Economics.
“Los efectos de segunda ronda de la guerra —del petróleo crudo a los precios de otras materias primas— también parecen haber alcanzado su punto álgido”, escribió Wong en una nota. “Anteriormente identificamos el combustible para aviones, los fertilizantes, los plásticos, el aluminio, los polímeros, el gas natural y el acero como materias primas afectadas por la crisis del precio del petróleo. La inflación en todas estas categorías, excepto en el acero, ha alcanzado su punto álgido y ahora está descendiendo”.
Aunque la noticia del acuerdo llega demasiado tarde para influir en la reunión de esta semana de los responsables de la Reserva Federal, sí que alivia en parte la presión sobre los responsables políticos, después de que el aumento de la inflación reforzara las apuestas de los inversores por una subida de las tasas de interés este año. También podría abrir la puerta a un mayor debate sobre la reducción de las tasas de interés en futuras reuniones, según los economistas.
Trump fue elegido para un segundo mandato, en parte, gracias a su promesa de bajar los precios “desde el primer día”, y el aumento de los costes —especialmente los precios de la gasolina— ha contribuido a reducir su índice de aprobación. Los precios de la gasolina rondan ahora una media de US$4,07 por galón en EE.UU., según datos de la Asociación Americana del Automóvil.
Esto supone un descenso respecto al máximo anual de US$4,56 alcanzado el mes pasado, pero sigue estando muy por encima de los US$3,13 por galón que pagaban los estadounidenses cuando Trump volvió a ocupar el cargo.
“No se ha superado el bache”
Quedan muchas preguntas sin respuesta, entre ellas, con qué rapidez se podrá reanudar el comercio en el estrecho de Ormuz.
Christiane Baumeister, profesora de Economía de la Universidad de Notre Dame especializada en los mercados petroleros, afirmó que, incluso si todo sale según lo previsto, el volumen de transporte marítimo probablemente será inferior al de antes de la guerra hasta finales de año. Existe el riesgo de que los precios de la gasolina suban durante los próximos meses si no se reponen las reservas de petróleo debido a los daños en las infraestructuras, señaló.
“Aún no hemos superado lo peor”, afirmó Baumeister.
El gasto de los consumidores se ha mantenido resistente a pesar de la subida de los precios de la gasolina y otros costes debidos a la guerra. Sin embargo, el aumento de los precios ha mermado los ingresos, y la inflación anual ha superado el crecimiento salarial durante dos meses consecutivos. El fin del conflicto en Oriente Medio no impulsará necesariamente a los consumidores a gastar más, pero mantendrá su poder adquisitivo.
“No esperaría un cambio rápido en el gasto de los consumidores”, señaló Neil Dutta, director de economía de Renaissance Macro Research, en una nota. “La caída de los precios del petróleo permitirá ahora a los hogares reponer esos colchones a medida que se recuperen los ingresos reales”.
Parte de este alivio ya se refleja en encuestas recientes que recogen el optimismo ante la perspectiva de un acuerdo de paz. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan subió a principios de junio por primera vez en cuatro meses, debido principalmente a la caída de los precios de la gasolina.
Dada la desaceleración del crecimiento de los ingresos, no es probable que el consumo repunte aunque se alivien las presiones sobre los precios, afirmó Marc Giannoni, economista jefe para EE.UU. de Barclays.
“En todo caso, seguimos previendo una desaceleración del gasto de los consumidores durante el resto del año”, afirmó.
--Con la colaboración de Julia Fanzeres.
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