Montevideo — Aunque al cierre del viernes los mercados parecían volver a un cause medianamente normal tras la volatilidad del jueves desatada por la invasión rusa a Ucrania, los asesores de inversión y corredores de bolsa en Uruguay siguen atentos la situación internacional para ofrecer a sus clientes distintas alternativas de refugio en tiempos de guerra.
A la espera de lo que marque el inicio de una nueva semana, Bloomberg Línea consultó a especialistas en el mercado bursátil que coincidieron sobre las herramientas a recurrir en caso del avance del conflicto. Lo primero, como casi siempre, está en diversificar la cartera. Y, ante eso, apelar a reducir las posiciones en activos de renta variable, para refugiarse en bonos del tesoro de Estados Unidos o en metales como el oro.
Desde Gletir Corredor de Bolsa elaboraron un documento que están entregando a sus clientes para “cobertura” ante riesgo geopolítico”. El informe señaló que “para cubrir posiciones una alternativa es utilizar activos que normalmente suelen tener correlación negativa o sean percibidos como refugio en el caso de eventos disruptivos o correcciones muy fuertes del mercado con aumento de la volatilidad”. Dentro de las opciones señalaron los bonos del tesoro americano así como los metales preciosos.
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Los asesores de inversión defendieron la posición de recurrir a bonos del tesoro ya que “a pesar de los riesgos” la visión de futuro es “medianamente optimista”. “Si estuviésemos planteando una corrección inevitable en el corto plazo posiblemente la mejor estrategia sería desarmar la cartera y posicionarse en renta fija soberana de Estados Unidos”, señaló el documento.
El responsable de inversiones de Gletir Corredor de Bolsa, Martín Licosatti, dijo a Bloomberg Línea que otra opción son los commodities agrícolas como trigo y soja. “El informe es para ofrecer alternativas de inversión en este contexto de riesgo geopolíticos que creemos puede servir para una cartera diversificada globalmente. En una cartera que tal vez tiene inversiones en acciones americanas, bonos en general, creemos que una parte podría estar invertida en estos activos producto de la coyuntura actual. Como parte de la diversificación estos activos pueden tener un buen recorrido”, concluyó.
Enfriar la posición
Matías Hofman, responsable de Estrategias de Inversión de Sura Asset Managment Uruguay, señaló que una de las primeras acciones a tomar es “enfriar un poco la posición en los portafolios modelo”. En ese sentido sugirió bajar el nivel de posicionamiento en Europa y Europa emergente por los conflictos que pueda haber en el mercado.
Ante un escenario “que no pinta bien para los activos con mayor apetito de riesgo”, el ejecutivo dijo que la recomendación es “una neutralización del apetito de riesgo de los activos de renta variable”.
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“El movimiento es hacia renta fija, probablemente más soberana que corporativa. Capaz el tesoro de Estados Unidos tiene alguna retracción pero de todos modos va a oficiar de refugio de poder aguantar un poco la volatilidad de los mercados”, dijo Hofman.
Los bonos del Tesoro rinden 1.55% anual en la versión a 10 años, y la inflación en 2021 fue 7.5%. En ese sentido el ejecutivo de Sura Asset Managment Uruguay defendió un posicionamiento de los portafolios en términos nominales, lo que implica que, más allá de la tasa real, no haya una caída nominal de valor.
De todos modos, precisó que las acciones a tomar dependen del tipo de inversor. “Al final el susto y salirse en los momentos complicados es lo que termina matando a la regularidad de los portafolios. Los clientes que tienen más apetito de riesgo y pueden aguantar un poco más, que mantengan la posición. Si son clientes que no están acostumbrados a tanta volatilidad hay que ver bien cómo viene la cosa para ver qué tipo de recomendación hacemos”, agregó Hofman.
“No entrar en pánico”
Rodrigo Saráchaga, de Personal Sherpa, un proyecto enfocado en finanzas personales y la educación financiera, dijo que un escenario de suba de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos tiende a llevar a los inversores hacia la renta fija. Aunque, del mismo modo, el especialista hizo un llamado a “abrir los ojos” ante escenarios de volatilidad y no “entrar en pánico” por una eventual sobre reacción del mercado.
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Saráchaga, que entre 2011 y 2021 fue asesor de la Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas, afirmó que la situación impulsará “un poco más” las acciones del sector energético. En tanto, señaló que considera un buen instrumento para mantener el poder de compra en el corto y mediano plazo destinar parte de un portafolio a activos en Unidades Indexadas.
Desde Gastón Bengoechea Corredor de Bolsa plantearon el viernes en su último informe semanal la opción de recurrir a bonos uruguayos, ya que si bien en los últimos años “lucían muy poco atractivos”, advirtieron que de ahora en más son una opción a considerar.
“A medida que las tasas de referencia continúan aumentado y la baja en los precios que tuvieron dado el contexto geopolítico, los bonos soberanos cada vez obtienen mayor rentabilidad y vuelven a ser una buena opción para el inversor, ya que la deuda uruguaya mantiene su calificación de grado inversor (alta credibilidad) por las principales calificadores del mundo”, señaló el informe.
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