Táctica vs. inflación de Powell es criticada por ex altos funcionarios de la Fed

Bloomberg — Mientras que el presidente Jerome Powell se ha ganado el apoyo unido del actual equipo de elaboración de políticas de la Reserva Federal en su última táctica para bajar la inflación, se enfrenta a las intensas críticas de sus antiguos colegas, incluidos sus más recientes vicepresidentes.

Richard Clarida, que fue vicepresidente de Powell hasta enero, dijo esta semana que los tipos de interés tendrán que llegar a niveles que su antiguo jefe no ha reconocido. Randal Quarles -el otro vicepresidente de Powell hasta octubre- fue más contundente, diciendo que el equipo debería haber empezado a luchar contra la inflación en septiembre pasado, y que la Fed se enfrenta ahora a una probable recesión para controlar los precios.

El dúo tiene mucho respaldo. Alan Blinder, que fue vicepresidente del anterior jefe de la Fed, Alan Greenspan, y William Dudley, que formó parte de la cúpula de la Fed hasta 2018 como antiguo presidente de la Reserva Federal de Nueva York, están entre los que ven una recesión.

Otros observadores se han sumado a las reprimendas por el hecho de que Powell haya retirado el miércoles una subida de tipos de tres cuartos de punto porcentual del menú de opciones en el futuro inmediato. El ex secretario del Tesoro, Lawrence Summers, dijo el viernes que estaba “sorprendido de que lo retirara de la mesa con tanta firmeza como lo hizo”.

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El miércoles, Powell señaló que el plan actual es que el Comité Federal de Mercado Abierto opte por dos subidas más de medio punto en junio y julio, después de elevar el tipo clave en esa cantidad esta semana. Dijo que no estaba seguro de si los tipos tendrían que subir a niveles que restringieran la actividad económica, en contraste con una serie de funcionarios anteriores que no tienen esa incertidumbre.

Las críticas de sus antiguos colegas son las más agudas y generalizadas desde la década de 1970, cuando la inflación superaba el 10% y la política estaba dirigida por Arthur Burns y G. William Miller, “que no tenían ni idea de cómo afrontar la inflación”, dijo el viernes Robert Barro, economista de la Universidad de Harvard.

“Esto es inusual”, afirmó Ethan Harris, jefe de economía global de Bank of America Corp. “La Fed no va a salir a decir ‘hemos cometido un error’, pero creo que entienden que han esperado demasiado. Creo que las críticas estaban justificadas y probablemente han contribuido a que la opinión del comité se consolide” para intensificar la lucha contra la inflación, dijo.

En una dura crítica, el ex presidente de la Fed de Minneapolis, Narayana Kocherlakota, comparó la supervisión de la economía estadounidense por parte de la Fed con una canción de música country de un conductor imprudente.

“Está girando activamente en la dirección equivocada, el tipo de error que muchos conductores han cometido al chocar con una placa de hielo”,

Narayana Kocherlakota, ex presidente de la Fed de Minneapolis

Las críticas contrastan notablemente con el trato relativamente suave que Powell ha recibido en sus comparecencias ante el Congreso tras una amplia campaña para entablar relaciones tanto con republicanos como con demócratas. Aunque todavía está pendiente de confirmación para un segundo mandato al frente de la Fed, es casi seguro que el republicano renombrado por el demócrata Joe Biden obtendrá un apoyo abrumador en el Senado.

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Powell, que no es un doctor en economía y es conocido por hablar sin rodeos, trató esta semana de abordar las preocupaciones económicas de los estadounidenses de a pie con un llamamiento directo al comienzo de su conferencia de prensa del miércoles.

“La inflación es demasiado alta y entendemos las dificultades que está causando, y estamos actuando con rapidez para reducirla”, dijo. Los precios al consumo aumentaron un 8,5% en la última lectura, la tasa anual más alta de los últimos 40 años.

Aunque los ex funcionarios de la Fed están de acuerdo con la necesidad de actuar con rapidez, culpan al presidente por no haber hecho ya lo suficiente.

“Este es un problema de su propia creación”, dijo Charles Plosser, ex presidente de la Fed de Filadelfia, en una entrevista de Bloomberg TV. Aunque la presidenta de la Fed tenía razón al destacar los peligros de la inflación el miércoles, “no sé dónde estaba ese Powell hace 12 o 18 meses”, dijo Plosser.

Quarles, que nunca ha disentido en sus votaciones sobre política monetaria, dijo sin embargo que el FOMC fue demasiado lento en reaccionar ante el aumento de la inflación el año pasado. También culpó del retraso a la incertidumbre sobre el futuro de la dirección de la Fed, ya que Biden tardó meses en decidir los nombramientos pendientes. “Si se hubiera aportado claridad, creo que la Fed habría actuado antes”, dijo Quarles.

Muchos exfuncionarios siguen dando crédito a Powell por el cambio de rumbo.

“La Fed ha evaluado las pruebas, ha admitido errores y ha tomado medidas rápidas para corregirlos”, dijo el ex vicepresidente Donald Kohn.