Wall Street desestima “palabras duras” de la Fed y celebra menores alzas de tasas

Bloomberg — La gran mayoría de Wall Street ya preveía que la Fed ralentizaría el ritmo de su campaña de endurecimiento monetario el miércoles. No obstante, pese a los esfuerzos del banco central para enfatizar que no va a detener sus alzas de tasas en el futuro cercano, los mercados subieron luego de que los operadores concluyeran que el final del camino está a la vista.

La decisión unánime de elevar las tasas en 25 puntos básicos usó el mismo lenguaje que luego del incremento de medio punto porcentual de diciembre: “serán apropiados aumentos continuados”. Y en su conferencia de prensa, el presidente del banco central, Jerome Powell, intentó transmitir que las tasas se mantendrán restrictivas “durante un largo tiempo”.

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No obstante, los operadores que buscaban señales de que la Fed se tomará un respiro se mostraron optimistas por los comentarios de Powell de “un par de subidas de tasas más”. Los índices bursátiles de EE.UU., que habían oscilado durante el día, despegaron cuando Powell comenzó a hablar. Los rendimientos de los bonos cayeron y los swaps muestran la presunción de que el máximo de tasas de la Fed, en junio, se mantendrá por debajo del 5%.

“Los mercados parecían encogerse de hombros ante las duras palabras de la Fed y celebrar que las subidas de tasas sean menores y que el final esté cerca, dado que las presiones inflacionistas parecen estar remitiendo”, afirmó Jane Edmondson, cofundadora de EQM Indexes. “Aún hay margen para un aterrizaje suave que evite una recesión. Creo que el hecho de que el mercado laboral y los beneficios empresariales hayan sobrevivido a todas estas subidas de tasas es un testimonio de la fortaleza subyacente de la economía.”

Esto es lo que dijeron otros en Wall Street:

Quincy Krosby, estratega jefe global de LPL Financial:

“Los comentarios de Powell, hasta ahora, han sido más tranquilizadores para el mercado en el sentido de que ha reconocido que posiblemente puedan alcanzar la estabilidad de precios sin dañar el mercado laboral para llegar allí. Además, ha trazado una hoja de ruta clara para lo que la Fed está cada vez más centrada, es decir, la desinflación para alcanzar los servicios.”

“No es sorprendente que sus comentarios sobre el mercado laboral ayudaran a empujar a los mercados hacia el verde, porque la retórica se había centrado en la necesidad de llevar la inflación de nuevo hacia el 2%, incluso si eso significaba tener que subir más el desempleo para llegar allí.”

Jay Hatfield, CEO y CIO de Infrastructure Capital Advisors:

“La declaración fue neutral debido a dos factores compensatorios. La referencia a las subidas de tasas en curso valida dos subidasmás, pero eso se vio compensado por la declaración de que la inflación se ha suavizado un poco.”

JoAnne Feeney, socia de Advisors Capital Management:

“Hoy no ha habido sorpresas por parte de la Fed, ya que ha señalado claramente su compromiso de seguir subiendo los tipos hasta que se confirme que la inflación va camino de su objetivo del 2%. Los inversores, sin embargo, reconocen que los vientos en contra de las subidas de tasas del año pasado disminuirán bruscamente y, por tanto, plantearán menos problemas para las valoraciones. Sigue siendo el momento de ser muy selectivos porque algunas áreas de la economía se contraerán más, mientras que otras seguirán creciendo”.

Win Thin, responsable mundial de estrategia de divisas de Brown Brothers Harriman & Co:

“La Fed perdió la oportunidad de reajustar realmente las expectativas del mercado y, en su lugar, los mercados están redoblando la apuesta. Las condiciones financieras estadounidenses siguen relajándose”.

Omair Sharif, presidente y fundador de Inflation Insights:

“No estoy seguro de entender esta obsesión con un ‘par’ más de subidas de tasas como algo dovish. Después de leer la declaración, pensé que era moderada. El cambio en el lenguaje de la inflación en la declaración combinado con el cambio en el lenguaje de ‘ritmo’ a ‘alcance’ sugirió que estaban debatiendo cuándo hacer una pausa e indicó que el 5,1%, que era el punto medio para 2023 en el SEP de diciembre, era el techo, salvo grandes cambios en los datos.”

Bill Zox, gestor de cartera de Brandywine Global:

“Aún no veo señales de que la Fed esté abierta a recortes de tasas en 2023. Ni siquiera estoy seguro de que la Fed esté intentando un aterrizaje suave. Aunque nunca lo dirían, quizá prefieran los aspectos reconstituyentes de una recesión y un mercado bajista propiamente dicho.”

Neil Dutta, jefe de investigación económica de EE. UU. en Renaissance Macro Research LLC:

“Powell ha dicho que las condiciones financieras se han endurecido considerablemente a pesar de que se han relajado mucho. El hecho de que haya dicho esto es de por sí pesimista. Mencionó el riesgo de un endurecimiento excesivo e hizo hincapié en las noticias alentadoras sobre la inflación de los últimos tiempos. Aumentan las probabilidades de que la Reserva Federal declare la victoria demasiado pronto. El coqueteo de la Fed con el aterrizaje suave hoy aumenta el riesgo de un aterrizaje más duro más adelante.”

--Con la colaboración de Isabelle Lee y Vildana Hajric.

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