Solución a corto plazo: lo que parece más viable antes del vencimiento de deuda de EE.UU.

Los demócratas insisten en un proyecto de ley de límite de deuda sin condiciones, desconfiando de los repetidos intentos de los republicanos de usar el techo como palanca

Capitolio
Por Steven T. Dennis
02 de mayo, 2023 | 07:35 PM

Bloomberg — La habilidad que tenga la actual administración estadounidense para evitar un incumplimiento desastroso del pago de su deuda podría llegar a ser tan solo de siete días en mayo, lo que pone de manifiesto la gran amenaza que supone el actual estancamiento de los partidos.

De aquí al 1 de junio, plazo en el que el Departamento del Tesoro se quedaría sin liquidez disponible, el Presidente Biden y los miembros de la Cámara de Representantes y del Senado coincidirán en Washington un total de una semana.

Los congresistas quizá puedan cancelar las vacaciones del Memorial Day (Día de los Caídos), previstas desde hace tiempo, y el presidente Biden podría cancelar su viaje a Japón para participar en la cumbre del G-7. Sin embargo, hay poco tiempo y es improbable que las ambas partes alcancen un consenso antes del plazo límite recomendado por la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, este lunes, con lo que se incrementa la posibilidad de una solución a corto plazo.

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No obstante, aun aplazando el techo de la deuda hasta fines del presente año, resultará complicado en un escenario en el que republicanos y demócratas se hallan en la etapa del “no-no-no” de las negociaciones. Ambos partidos, fuertemente atrincherados, necesitarían el impulso de las turbulencias de los mercados financieros para obligarles a llegar a un compromiso.

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Yellen advierte al Congreso de que el Tesoro podría quedarse sin liquidez en junio

Incluso una extensión a corto plazo obligaría a tomar una decisión política complicada: o los republicanos rompen su promesa de no aprobar un aumento de la deuda “limpio”, o los demócratas ceden y sientan un precedente antes de la negociación principal.

La Casa Blanca se mantuvo el martes en su posición de larga data, y la Secretaria de Prensa Karine Jean-Pierre dijo: “Dado el tiempo limitado que tiene ahora el Congreso, está claro que el único camino práctico para evitar el incumplimiento es que el Congreso suspenda la deuda límite, sin condiciones.”

Si el Tesoro carece del efectivo para hacer todos los pagos, llevaría a los EE.UU. a un territorio desconocido.

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La suposición generalizada de Wall Street es que el gobierno se mantendría al día con los pagos de los valores del Tesoro, según revelaciones que aparecieron en planes de contingencia anteriores de la Reserva Federal. No está claro cómo y si el Tesoro podría elegir entre otras obligaciones, y Yellen ha rechazado públicamente la idea de priorizar pagos específicos.

Los analistas de bancos como Barclays Plc y Goldman Sachs Group Inc. (GS) sugirieron que cualquier extensión a corto plazo de la autoridad de endeudamiento podría diseñarse para durar hasta julio, la línea de tiempo de la fecha X que muchos habían considerado probable hasta la carta del lunes de Yellen. Alec Phillips de Goldman escribió en una nota a los clientes que el fin del año fiscal el 30 de septiembre es otra opción.

Por ahora, puede que no haya suficiente presión de los mercados para forzar un acuerdo.

Sin embargo, la evidencia de preocupación es evidente en los bolsillos del mercado de bonos. Los rendimientos de los valores del Tesoro que vencen a principios de junio ahora están firmemente por encima del 5%. Los rendimientos de la deuda con vencimiento en mayo son sustancialmente más bajos, mientras que los de gran parte de julio también están por debajo del 5%.

Sin Concesiones

Ambas partes están investigando antes de una reunión de alto riesgo en la Casa Blanca el 9 de mayo.

Los demócratas insisten en un proyecto de ley de límite de deuda sin condiciones, desconfiando de los repetidos intentos de los republicanos de usar el techo como palanca. Kevin McCarthy debe su trabajo como orador a los republicanos de línea dura que insisten en billones en recortes de gastos y se ha comprometido a no plantear un aumento del límite de deuda “limpio”.

“La única opción real que no perjudica al pueblo estadounidense es un proyecto de ley limpio y bipartidista para evitar el incumplimiento”, dijo el líder de la mayoría en el Senado, Chuck Schumer.

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Solucionadores de problemas

Esa postura de no negociación “no es sostenible”, dijo el martes John Thune, el segundo republicano en el Senado. Enfatizó que “no hay votos para un proyecto de ley de límite de deuda limpio”.

Ya hay una propuesta para un acuerdo a corto plazo: el caucus bipartidista de resolución de problemas de 64 miembros propuso el mes pasado suspender el límite de deuda hasta el 31 de diciembre.

Esa propuesta permitiría una nueva extensión hasta febrero de 2025 si el Congreso crea una comisión de reducción del déficit. La extensión también estaría condicionada a la adopción de “controles” presupuestarios no especificados.

Hasta el momento, los demócratas no están hablando de una tercera opción: la acción ejecutiva para eludir el límite de la deuda.

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Las medidas extremas incluyen acuñar monedas de platino y colocarlas en la Reserva Federal para liberar efectivo, emitir bonos premium para enmascarar el tamaño de la deuda o declarar que el límite de la deuda es una violación de la Enmienda 14, que prohíbe cuestionar la deuda pública.

Cada una de esas ideas tiene inconvenientes, y los presidentes anteriores han optado por no implementarlas en crisis pasadas. Es poco probable que Biden, un tradicionalista que ha pasado su carrera en Washington, alcance estos escenarios de ruptura de cristales.

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Con la asistencia de Erik Wasson, Alex Tanzi, Christopher Condon, Alexandra Harris y Denise Lu.

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