En cinco gráficos: así le fue a Wall Street en el primer semestre del 2023

Bloomberg — A medida que se acerca el final de un primer semestre vertiginoso para las acciones estadounidenses, el índice Nasdaq 100 se prepara para su mejor apertura de seis meses a un año de la historia, y Wall Street está cada vez más preocupado por que la Reserva Federal descarrile el rally.

El optimismo ante la posibilidad de que el banco central estadounidense se acerque al final de su campaña de endurecimiento ha contribuido a que el índice, con un alto componente tecnológico, pase de ser el subcampeón del mercado en 2022 a convertirse en el primer campeón de 2023, con una subida del 36% que ha borrado la caída del 33% del año pasado.

El resurgimiento ha desafiado a los escépticos, ya que se ha producido en medio de quiebras bancarias, temores de recesión y los costes de endeudamiento más altos desde 2007. Sin embargo, los inversores se han quedado con las acciones ante los indicios de que la economía estadounidense sigue resistiendo y las perspectivas de beneficios parecen mejorar.

Históricamente, un primer semestre robusto en el mercado bursátil es un buen augurio para el resto del año. Pero los estrategas de Wall Street se muestran cautelosos y advierten de que el repunte de las acciones tecnológicas parece exagerado, con valoraciones elevadas y sólo un puñado de grandes valores como Apple Inc, Microsoft Corp. y Nvidia Corp. proporcionando la fuerza. El índice S&P 500 acaba de registrar su peor semana desde marzo.

No obstante, los gestores de fondos de todo el mundo esperan que 2023 termine con buena nota, después de que un tumultuoso 2022 llevara al Nasdaq 100 y al S&P 500 a sus mayores pérdidas anuales desde 2008.

El S&P 500 ha ganado un 13% este año, lo que le ha ayudado a recuperar toda su caída desde que la Reserva Federal inició su ciclo de subidas de tipos en marzo de 2022. El indicador también ha subido un 22% desde su mínimo del 12 de octubre, lo que le sitúa por encima del umbral de lo que se considera un mercado alcista. Ese avance viene a demostrar que, aunque octubre puede evocar temor en Wall Street debido a pasados desplomes del mercado, el mes en realidad está haciendo honor a su reputación de “asesino de mercados bajistas”.

Por supuesto, las acciones han superado con creces las expectativas de Wall Street para 2023. A principios de año, los estrategas preveían que el S&P 500 se mantendría plano este año, y entran en la segunda mitad anticipando que terminará el año en torno a un 6% por debajo de su cierre del viernes.

Los escépticos, como Mike Wilson, de Morgan Stanley, y Marko Kolanovic, de JPMorgan Chase & Co., predicen que la última subida de las acciones será efímera, en parte porque la Reserva Federal está dando señales de un mayor endurecimiento. Pero otros estrategas están empezando a desmarcarse de la manada, como Savita Subramanian, de Bank of America Corp, que afirma que los temores a que las grandes tecnológicas impulsen el rally son exagerados.

Una fuente de tranquilidad para los optimistas es la ampliación del liderazgo del mercado más allá de la tecnología. Los grandes perdedores del año pasado en el S&P 500, desde los valores tecnológicos a los de consumo discrecional, han registrado saltos de dos dígitos. Aunque existe la preocupación de que el avance haya sido demasiado estrecho, otros grupos vinculados a la salud de la economía, incluidos los sectores industrial y de materiales, se unieron al repunte en junio. Esto ha contribuido a reforzar la confianza, ya que los grupos cíclicos tienden a obtener mejores resultados en las primeras fases de los mercados alcistas.

Está claro que los inversores tienen mucho que digerir mientras reflexionan sobre lo que les espera. Sin embargo, tienen algunos datos alentadores en los que apoyarse: Según los datos recopilados por Bloomberg, un primer semestre fuerte para el S&P 500 suele conducir a otra racha sólida en los seis meses restantes.

Desde principios de la década de 1950, cuando el índice ha subido más de un 10% hasta junio, ha subido una media del 10% en la segunda mitad, según Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group.

--Con la colaboración de Matt Turner, Lu Wang y Alexandra Semenova.