Bloomberg — Los estrategas de JPMorgan Chase & Co. (JPM) opinan que es prematuro apostar nuevamente por la renta variable de la eurozona en detrimento de sus homólogas estadounidenses.
“Pensamos que nos aguarda otro tramo de rentabilidad baja”, afirmaron los estrategas liderados por Mislav Matejka en una nota, y mantuvieron una postura de infraponderación sobre los valores de renta variable de la eurozona.
Prevén que en la región continúe la debilidad, aludiendo a un agravamiento de la “disyuntiva, crecimiento-política” en el segundo semestre, “a causa, por una parte, del posible ajuste sostenido de la banca central y, por otra, de una oferta monetaria M1 que indica que la actividad seguirá siendo decepcionante”.
Tras una rentabilidad superior en un 36% en dólares entre los meses de octubre y abril, los valores bursátiles de la eurozona cedieron más de una tercera parte en términos absolutos, sobre todo debido a la fortaleza de los mercados de renta variable estadounidenses, alentados por el auge de la inteligencia artificial y el auge de los megacapitales. En julio se recuperaron, favorecidas por el débil comportamiento del dólar.
Los estrategas de JPMorgan redujeron las acciones de la zona del euro a infraponderar en mayo después de su fuerte racha, durante la cual estuvieron sobreponderados frente a sus pares estadounidenses, una decisión que resultó ser correcta. Sin embargo, su opinión de que el primer trimestre sería el pico del mercado para 2023 no se materializó, ya que las acciones subieron durante la primera mitad.
Para Matejka y su equipo, el siguiente paso a la baja podría estar impulsado por rendimientos de bonos más bajos, así como por ganancias decepcionantes. Ven rebajas de las ganancias en el futuro, dado que las encuestas económicas, como el índice de gerentes de compras, se encuentran en territorio de contracción, incluso si algunos datos económicos mejoran.
Es probable que el debilitamiento de la economía china y las decepciones de los estímulos sean otro lastre para Europa, dijeron los estrategas. De hecho, las acciones europeas cayeron este lunes, y los fabricantes de artículos de lujo se vieron afectados después de que otra ronda de datos débiles alimentara las preocupaciones sobre la recuperación en China.
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