Bloomberg — Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo subieron cuando el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, hizo hincapié en la necesidad de que el banco central controle los precios al consumidor durante un discurso muy esperado, lo que alivió en parte las preocupaciones del mercado de bonos sobre su credibilidad en la lucha contra la inflación.
Ver más: Warsh dice que la inflación no se está desacelerando y promete alcanzar meta del 2% de la Fed
Mientras Warsh hacía sus comentarios en un simposio anual en Jackson Hole, Wyoming, los operadores aumentaron sus apuestas de que el banco central podría comenzar a subir las tasas de interés tan pronto como el próximo mes.
Esta expectativa impulsó al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años hasta en 9 puntos base, a 4,32%, mientras que las tasas a 30 años bajaron 2 puntos base, a 5,17%. Estos movimientos —lo que se conoce como “aplanamiento de la curva”— indican que se espera que la Fed tenga que subir las tasas a corto plazo, lo que enfriará la inflación con el tiempo y limitará los costos de financiamiento a largo plazo.
El viernes, Warsh advirtió que la inflación no se está desacelerando de manera significativa y se comprometió a llevarla de vuelta “a una velocidad suficiente” al objetivo del 2% de la Fed, que describió como una meta “firme y fija”.
“La gente lo percibe como un halcón”, dijo Shiyan Cao, administrador de carteras del fondo de cobertura Winshore Capital Partners. “Insinuó cierta urgencia” respecto a moderar la inflación, señaló Cao.
Tras sus declaraciones, los operadores aumentaron las probabilidades de que la Fed suba las tasas de interés; los swaps de tasas de interés indican que los operadores ven más del 50% de probabilidades de una subida de un cuarto de punto en la reunión del 16 de septiembre. Se considera prácticamente seguro que habrá al menos una subida de este tipo antes de fin de año.
La reacción demuestra que Warsh ha disipado algunas de las dudas sobre sus opiniones, las cuales han provocado fuertes oscilaciones en el mercado de bonos durante los últimos meses.
Durante su primera conferencia de prensa en junio, adoptó un tono agresivo al subrayar la necesidad de reducir la inflación, que se ha mantenido elevada desde que la economía global se reactivó tras la pandemia en 2021.
Sin embargo, cuando la Fed mantuvo las tasas sin cambios nuevamente en julio y Warsh se negó a dar indicios sobre la probabilidad de subidas de tasas este año, los rendimientos de los bonos a largo plazo se dispararon bruscamente, debido a que los operadores exigieron mayores rendimientos a cambio del riesgo de una mayor inflación.
“Llámalo como quieras, pero esta es exactamente la orientación futura que el mercado esperaba en la reunión del FOMC de julio”, dijo George Catrambone, jefe de renta fija de DWS Americas. “Está yendo mucho más allá de lo que se esperaba, restándole importancia a la inflación salarial y afirmando que la política monetaria no es realmente restrictiva. Es un giro de 180 grados bastante grande”.
— Con la colaboración de Michael MacKenzie
Lea más en Bloomberg.com
