El equipo de research del gigante financiero Citi publicó un informe sobre Argentina, en el que considera que “se requiere un aumento de las reservas internacionales, reformas estructurales y el fin de los controles cambiarios".
La necesidad de incrementar reservas es un pedido que vienen haciendo distintos actores de mercado, local e internacional. En las últimas horas, el Fondo Monetario Internacional apuntó en esa misma dirección, al igual que Barclays y JPMorgan, a través de sendos informes.
Asimismo, la Citi mantuvo su postura constructiva con un bono en pesos que fue emitido en el mercado internacional: “El BONTE 2030 sin cobertura de tipo de cambio se mantiene como posición recomendada, ya que las tasas continúan ofreciendo rendimientos atractivos que compensan cierta debilidad reciente del peso, que se espera se estabilice en diciembre".
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Perspectivas económicas
Citi sostiene que, tras el triunfo de La Libertad Avanza en las elecciones de medio término del 26 de octubre, las expectativas han mejorado significativamente.
“La sociedad local habría otorgado al Gobierno el mandato para reformar Argentina después de un ajuste fiscal superior al 5% del Producto Interno Bruto (PIB), facultándolo para implementar reformas estructurales que recuperen competitividad perdida y, de este modo, habiliten la inversión", destaca el reporte.
Citi agrega que el contexto global incierto y sus consecuencias aumentan el atractivo a invertir en infraestructura, minería, petróleo y gas, productos agrícolas y la industria del conocimiento.
Según los analistas del banco, todo esto, junto con la apertura del mercado de capitales para proyectos privados —que aún no está completamente disponible para el sector público— requiere un aumento de las reservas internacionales, reformas estructurales y el fin de los controles cambiarios.
En lo que refiere la inversión en renta variable Argentina, Citi subraya: “A pesar de un rally del 73% tras las elecciones del 26 de octubre, todavía vemos margen de crecimiento, principalmente impulsado por la disminución del riesgo país".
El equipo de investigación de crédito del banco prevé una contracción de spreads, “lo que podría impulsar un rally relativo de riesgo país de corto plazo a ~550; en ese escenario, el Merval en dólares podría probar los 2.500″. Además, Citi reseña que algunos inversores más optimistas estiman una contracción del riesgo país a 300-400 puntos básicos y, por lo tanto, el Merval en dólares podría alcanzar potencialmente entre 2.800 y 3.000 puntos.
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Los catalizadores para la disminución del riesgo país, según Citi, probablemente estén vinculados a:
- El ciclo dovish de la Fed.
- Una eventual sesión legislativa extraordinaria exitosa.
- El reingreso de Argentina al mercado internacional de deuda.
- El proceso de acumulación de reservas que esto podría generar.
Según la mirada de Citi, las mejores “ideas” de inversión en acciones Argentina continúan siendo Central Puerto, Transportadora Gas del Sur, YPF, Loma Negra, Corporación América y BBVA Argentina.
¿Cómo están las reservas de Argentina?
Según destaca un informe de Fundación Mediterránea, las reservas netas del Banco Central —que representan los recursos propios después de descontar pasivos de corto plazo como swaps, encajes y obligaciones con organismos internacionales—, se encuentran levemente positivas en US$540 millones. No obstante, si se consideran algunos vencimientos adicionales como los de BOPREAL a 12 meses, podrían pasar a negativas, con un saldo negativo de US$-1.800 millones.
Asimismo, el documento reseña que, bajo la metodología del Fondo Monetario Internacional para evaluar el cumplimiento de metas de acumulación de reservas, las reservas netas se ubican en terreno negativo, alrededor de US$-16.000millones.
Para cumplir la meta de diciembre, deberían subir hasta US$-3,1 mil millones, lo que implicaría una mejora de US$ 13,3 mil millones en pocas semanas.
