El Salvador ofrece un nuevo bono vinculado al FMI y a la calificación crediticia

Bloomberg — El Salvador está volviendo a los mercados mundiales de deuda con una oferta que pagará a los inversores un tipo de interés más alto si el gobierno no consigue mejoras crediticias o un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.

La nación centroamericana está recaudando deuda en dólares con vencimiento en 2030 con un precio inicial en la zona baja del 12%, que se amortiza a partir de 2028, según personas familiarizadas con el asunto.

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El acuerdo incluye una garantía adicional de solo interés vinculada a la calificación crediticia de la nación o a un acuerdo con el FMI. Si El Salvador no obtiene al menos dos mejoras a una calificación de B, que está cinco escalones por debajo del grado de inversión, o no llega a un acuerdo para un paquete de préstamos con el FMI antes de octubre de 2025, los pagos de cupones subirán al 4% desde el 0,25%, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque no están autorizadas a hablar sobre el tema.

Es el primer acuerdo de bonos en casi cuatro años para el prestatario con calificación de basura y se produce tras un amplio repunte de la deuda de El Salvador. En las primeras conversaciones con los inversores, los banqueros señalaron que el país puede recaudar entre US$500 millones y US$1.000 millones a través de la transacción, aunque no había una decisión final sobre el tamaño del acuerdo, dijeron las personas.

Parte de los ingresos de la operación se utilizarían para ayudar a financiar una recompra de las notas existentes con vencimiento en 2025, 2027 y 2029, que tienen un total de US$1.750 millones en circulación. No está claro cuánto ofrece recomprar el Estado. La oferta de recompra expira el 15 de abril a las 5 p.m. en Nueva York.

BofA Securities Inc. gestiona ambas operaciones.

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Desde julio de 2022, la deuda de El Salvador ha registrado una rentabilidad récord del 215%, gracias a que el Gobierno del presidente Nayib Bukele ha llevado a cabo dos recompras de bonos, ha refinanciado deuda local a corto plazo y ha orquestado un canje de deuda de las pensiones. El repunte ha perdido fuerza recientemente en medio del deterioro fiscal y la disminución de las esperanzas de un acuerdo inminente con el FMI.

Fitch Ratings y Moody’s Ratings sitúan a El Salvador siete escalones por debajo del grado de inversión, mientras que S&P Global Ratings lo sitúa un nivel por encima.

El país vendió bonos por última vez en el punto álgido de la pandemia, cuando colocó 1.000 millones de dólares de deuda con un cupón del 9,5%. Desde entonces, solo cuatro países han pagado cupones más altos para vender bonos en dólares, según datos recopilados por Bloomberg.

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