Bloomberg Línea — El precio del dólar en Perú se mantendría estable durante el segundo semestre, mientras el sol (PEN) siga teniendo el soporte de los altos precios del cobre y un entorno económico favorable a nivel local.
Sin embargo, persisten riesgos como los posibles efectos del fenómeno de El Niño sobre la inflación.
Analistas de Scotiabank Perú consideran que las intervenciones del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) seguirán limitando una caída más pronunciada del tipo de cambio.
En lo que va corrido del año, según cifras de Bloomberg, el sol peruano se ha depreciado un 0,72% frente al precio del dólar.
En julio, el sol peruano sí se apreció un 0,54%.
“Existen algunas presiones apreciatorias sobre la moneda local, como un entorno económico favorable, el precio del cobre que continúa cerca de niveles récord y un DXY que se ha mantenido en alrededor de 100 puntos (por debajo de niveles de hace 1 año)”, dijo a Bloomberg Línea el jefe de Estudios Económicos en Scotiabank Perú, Ricardo Ávila.
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Sol peruano
Ávila señala que el BCRP ha venido interviniendo en el nivel de S/3,38.
Y “el mercado parece haberlo reconocido en las últimas semanas”, anotó.
Según explica, esta decisión probablemente busca proteger la competitividad de las empresas exportadoras, en un contexto en que se viene desarrollando un fenómeno de El Niño que ya está afectando al sector agropecuario y pesca.
De acuerdo al consenso de las estimaciones de analistas recopiladas por Bloomberg (Bloomberg Composite), el precio del dólar en Perú llegaría en el cuarto trimestre a S/ 3,35 y en el comienzo de 2027 a S/ 3,34.
En enero, Scotiabank Perú revisó a la baja su proyección para fin de año del tipo de cambio a S/ 3,35 y la mantiene vigente.
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Itaú proyecta S/3,40 por dólar para el cierre de 2026 y comienzo de 2027.
Por su parte, Citi proyecta para el remate de 2026 un dólar a S/3,45 y para 2027 a S/3,55.
“Nuestra expectativa para el segundo semestre es que el tipo de cambio mantenga un sesgo de estabilidad con una ligera tendencia hacia la apreciación del sol”, comentó a este medio José Antonio Duarte, CEO de la fintech empresarial de cambio de dólares Firbid.
En su escenario base, estima que el dólar podría cerrar el año en un rango de S/3,30 a S/3,40, “en línea con la visión de varias entidades financieras que proyectan una normalización gradual del mercado cambiario tras el proceso electoral”.
Detalló que este escenario se sustenta en varios factores favorables: la continuidad de la política monetaria del Banco Central bajo el liderazgo de Julio Velarde, una mayor predictibilidad económica tras las elecciones, el fortalecimiento de la confianza empresarial y un contexto macroeconómico que sigue siendo uno de los más sólidos de la región.
“Perú continúa registrando fundamentos que respaldan al sol, como una inflación controlada, un superávit en la cuenta corriente y elevados niveles de reservas internacionales”, manifestó José Antonio Duarte.
Factores de volatilidad para el dólar en Perú
En cuanto a los factores de riesgo a la baja se cuentan en el frente externo las decisiones de la Reserva Federal, la evolución del conflicto en Medio Oriente y el comportamiento del precio del cobre, variables que pueden modificar los flujos hacia mercados emergentes.
En todo caso, “el segundo semestre no estará exento de volatilidad”, según Duarte.
Ya en el ámbito local, considera que el principal desafío será la capacidad del nuevo Gobierno para ejecutar su agenda económica y enfrentar el deterioro de la seguridad ciudadana, un factor que empieza a influir cada vez más en las decisiones de inversión.
Adicionalmente, Duarte considera que existe un riesgo que todavía “podría estar siendo subestimado por el mercado”: la evolución de un posible fenómeno de El Niño de mayor intensidad.
Si las anomalías climáticas afectan la producción agrícola, la pesca, la infraestructura o las exportaciones, podrían generar presiones inflacionarias, reducir el crecimiento económico y aumentar la volatilidad del tipo de cambio.
La inflación en la capital de Perú se aceleró más de lo previsto en julio, debido al aumento de los precios de los alimentos y el transporte, manteniéndose por encima del rango objetivo por quinto mes consecutivo.
Los precios al consumo en Lima subieron un 4,07% con respecto al mismo mes del año anterior, frente a la estimación media del 3,92% de los economistas encuestados por Bloomberg.
En ese escenario, proyecta Firbid, el dólar podría ubicarse temporalmente en niveles cercanos a S/3,50–S/3,60.
Por el contrario, si esos riesgos no se materializan y el Gobierno consolida la recuperación de la confianza, “no descartamos un cierre del año incluso por debajo de S/ 3,30″, remató el analista de la fintech.
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