Bloomberg Línea — El avance de SanDisk (SNDK) en los últimos doce meses ha superado el 2.000%, en un movimiento que ha coincidido con un repunte acelerado de los precios de memoria y una demanda creciente vinculada a la inteligencia artificial, mientras las firmas de análisis revisan al alza sus previsiones.
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Las acciones cotizan en torno a US$858 tras una subida cercana al 2.600% interanual, muy por encima del 29% registrado por el S&P 500 en el mismo periodo, en un contexto donde los precios de memoria NAND y DDR han registrado incrementos trimestrales de hasta 80% y 95%, respectivamente.
La NAND se utiliza principalmente en almacenamiento flash como unidades SSD, mientras que la DDR está vinculada a memoria volátil empleada en procesamiento de datos.
En este entorno, Bernstein elevó esta semana su precio objetivo hasta US$1.250, desde US$1.000, con una recomendación de outperform, en un escenario que implica un potencial cercano al 46%. El analista Mark Newman sostiene que creen “que el mercado está subestimando significativamente el poder de ganancias y la sostenibilidad de este ciclo”, en un contexto de mejora sostenida en precios y demanda.
El movimiento se apoya en un repunte de los precios de memoria que, según el propio analista, sigue mostrando aceleración, especialmente en NAND, segmento donde la compañía concentra su exposición a centros de datos y cargas de trabajo de inteligencia artificial.
Demanda de IA y precios redefinen el ciclo de memoria
El argumento central de las casas de análisis converge en una idea: el ciclo de memoria podría extenderse más allá de los patrones históricos. Desde Citigroup (C) se apunta a una demanda con mayor estabilidad, con la dirección de la compañía mostrando “alta confianza en la durabilidad de la demanda dada la fortaleza continua de centros de datos y la expansión de cargas de trabajo de IA”.
Este cambio se produce en paralelo a una transformación en la estructura de contratos, con acuerdos de mayor duración y condiciones que suavizan la volatilidad del ciclo. En ese contexto, la firma añade que “los precios aún no han alcanzado su punto máximo”, en línea con estimaciones del sector que sitúan aumentos de precios NAND de entre 70% y 75% trimestral tras subidas previas de hasta 90%.
El desarrollo de soluciones como eSSD y su progresiva certificación en clientes añade visibilidad sobre la demanda futura, mientras inversiones estratégicas como la participación en Nanya Technology refuerzan el acceso a suministro clave en un momento de expansión del mercado.
Incluso innovaciones tecnológicas que inicialmente generaron dudas, como el algoritmo TurboQuant de Google (GOOGL), son interpretadas en sentido contrario. Newman considera que “somos creyentes en la paradoja de Jevons y que un cómputo más barato y eficiente generalmente impulsará la demanda de más cómputo y, por tanto, más memoria y almacenamiento”.
Escenarios de valoración y divergencia en el consenso
Más allá del escenario base, Bernstein plantea un caso alcista en el que la acción podría alcanzar los US$3.000, condicionado a un entorno de precios más elevados y sostenidos. Este supuesto contempla incrementos secuenciales del 75% en precios NAND durante varios trimestres.
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En el escenario central, el banco proyecta beneficios por acción de US$144 en 2027, aplicando múltiplos de 8,7 veces para justificar su precio objetivo, mientras que en el escenario alcista eleva la estimación hasta US$224, con valoraciones de hasta 13 veces beneficios.
Otras firmas también han ajustado sus previsiones. Mizuho elevó esta semana su precio objetivo hasta US$1.000, lo que implica un potencial adicional del 16,5%, mientras analistas de mercado destacan que la demanda sigue siendo sólida y que el desequilibrio entre oferta y demanda podría prolongarse hasta mediados de 2028.
Los datos de mercado, recopilados por Bloomberg, muestran un respaldo mayoritariamente positivo por parte de los analistas, con un 72% de recomendaciones de compra, aunque el precio objetivo promedio se sitúa en torno a US$799, lo que implica un ligero descuento frente a los niveles actuales y refleja divergencias entre el consenso y las estimaciones más alcistas.
En paralelo, estimaciones de beneficios superan las previsiones de consenso en los próximos trimestres, apoyadas por el incremento de precios y la mejora en márgenes, en un entorno donde la compañía prevé reportar resultados el 30 de abril.
El comportamiento de los precios de memoria, la evolución de la demanda ligada a inteligencia artificial y la sostenibilidad de los márgenes se mantienen como variables clave para evaluar si el ciclo actual puede sostener las valoraciones implícitas en los escenarios más optimistas.
