Bloomberg — Los inversores de Fidelity afirman que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, podría avivar la volatilidad del mercado de bonos al expresar su opinión sobre la inflación.
La comparecencia de Warsh tras la decisión de la Reserva Federal del miércoles se perfila como un catalizador para las fluctuaciones del mercado una vez que los gestores de bonos hayan asimilado la declaración de política monetaria y el resumen de las proyecciones económicas, según Julian Potenza, gestor de cartera de renta fija en Fidelity Investments.
Ver más: La Fed se reúne y arranca la era de Kevin Warsh: qué esperar para las tasas y el dólar
“Es una situación interesante porque, si bien nadie espera realmente que la Reserva Federal haga algo, probablemente exista cierto potencial de volatilidad simplemente porque no sabemos cómo se comunicará Warsh”, dijo en una entrevista el martes. “No es raro que los mercados pongan a prueba a un nuevo presidente”.
Se espera que el banco central mantenga un rango de política monetaria de entre el 3,5% y el 3,75% y que su declaración se incline hacia una postura neutral, revirtiendo así la tendencia expansiva que ha prevalecido desde que la Reserva Federal comenzó a recortar las tasas de interés en 2024.
Se prevé que algunos funcionarios, preocupados por la elevada inflación, señalen la posibilidad de subidas de tasas a través del gráfico de puntos trimestral para 2026 y, posiblemente, para 2027.
Ese cambio en las expectativas se ve reflejado en el mercado de bonos del Tesoro, valorado en US$31 billones, que ha lidiado con las incertidumbres de una guerra con Irán que disparó los precios del petróleo y elevó los rendimientos de los bonos a 10 años por encima del 4,4% en vísperas de la primera rueda de prensa de Warsh, desde menos del 4% antes del inicio del conflicto.
Durante el mismo período, los mercados de swaps han pasado de prever recortes de tipos a otorgar ahora una probabilidad de alrededor del 80% de un aumento de un cuarto de punto este año.
Ver más: ¿A qué hora y de qué hablará el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh?
En el período previo a la reunión de la Reserva Federal, la volatilidad de las tasas de interés ha caído a sus niveles más bajos desde abril. Si Warsh no cumple con las expectativas en cuanto a su retórica moderada y adopta un tono más centrista o incluso más restrictivo, los mercados podrían reaccionar anticipando un endurecimiento de las condiciones financieras, lo que reactivaría la volatilidad justo antes de que los mercados se dirijan hacia una calma estival.
Para David DeBiase, también gestor de carteras de renta fija en Fidelity, el mercado debate si se encontrará con “el Warsh de línea dura de hace 10 años o con este nuevo Warsh de línea blanda”.
Según él, cualquier información sobre cómo Warsh explica su razonamiento acerca de la inflación es crucial para los gestores de bonos.
“La gente analizó algunas de sus declaraciones durante el proceso de confirmación sobre la media recortada y sus ideas para reducir la inflación en torno a la IA”, dijo DeBiase. “Quiero profundizar un poco más en eso y entender de dónde saca algunas de esas ideas”.
Lea más en Bloomberg.com
