Bloomberg — Los operadores globales se han mostrado más optimistas sobre las perspectivas del dólar desde 2015, ya que las apuestas a que los costos de endeudamiento se mantendrán elevados durante más tiempo han impulsado un repunte de la divisa estadounidense que se ha prolongado durante un mes.
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Las apuestas a favor de un dólar más fuerte aumentaron a casi US$40.000 millones al 30 de junio, la cifra más alta en más de una década, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) publicados el lunes. Los últimos datos de la CFTC, que incluyen las posiciones de gestores de activos, fondos de cobertura y especuladores de divisas, se dan a conocer cuando el dólar cerró junio con una subida del 2%, uno de los mejores resultados mensuales del último año.
Este repunte se produjo después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, se comprometiera a restablecer la estabilidad de los precios, lo que impulsó las apuestas por subidas de las tasas de interés.
Las últimas apuestas de los operadores se hacen eco del tono predominante en Wall Street, donde los estrategas de los principales bancos —desde JPMorgan Chase & Co. (JPM) hasta Bank of America Corp. (BAC) y Goldman Sachs Group Inc. (GS) — han pronosticado un cambio de tendencia favorable para la moneda estadounidense.
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Si bien se considera que otros bancos centrales importantes de todo el mundo se muestran menos audaces a la hora de elevar los costos de financiación, se sigue previendo que la Fed endurezca su política monetaria en mayor medida que algunos de sus principales homólogos. Esa perspectiva ha reforzado al dólar.
“La mayor parte de la fortaleza del dólar proviene del contexto de las tasas de interés”, dijo Andrew Hazlett, operador de divisas de Monex Inc.
Actualmente, los operadores prevén que la Fed suba las tasas al menos una vez este año. Esto contrasta radicalmente con la situación anterior al inicio de la guerra con Irán a finales de febrero, cuando los operadores aún esperaban que el banco central redujera los costeos de financiación en 2026.
Tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, que interrumpieron una ruta marítima clave para los petroleros, los precios del petróleo se dispararon, intensificando los temores inflacionarios y alarmando a los responsables políticos de todo el mundo. Como mayor productor mundial de petróleo, Estados Unidos y su moneda refugio se beneficiaron de esta incertidumbre.
“Las expectativas de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal, combinadas con la resiliencia de la economía estadounidense, han sido factores positivos para el dólar, dado que los riesgos de crecimiento que implica el cierre del estrecho de Ormuz habrán sido mayores en la eurozona y en otros lugares”, dijo Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank.
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A pesar del optimismo, todavía hay algunos estrategas que sostienen que el repunte pronto se agotará, ya que el mercado se está dejando llevar por sus expectativas de subidas agresivas de las tasas de interés en EE.UU.
Los datos de empleo de EE.UU. de la semana pasada, peores de lo esperado, contribuyeron a reforzar el argumento de los escépticos respecto al dólar, ya que la contratación se ralentizó considerablemente en junio, lo que atenuó las apuestas por subidas de tasas. En lo que va de mes, el dólar se ha debilitado ligeramente.
Con la colaboración de Carter Johnson.
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