Mercados

Un aterrizaje suave que salve a las acciones es poco probable: estratega de Goldman

La fortaleza del mercado laboral alienta al banco central de EE.UU. a continuar con el ciclo de alzas de las tasas de interés

Goldman Sachs Group Inc. informó sus resultados del segundo trimestre con un aumento del 32% frente al año anterior de los ingresos por transacciones.Fuente: Bloomberg
Por Emily Graffeo y Alix Steel
02 de septiembre, 2022 | 05:44 PM
Tiempo de lectura: 2 minutos

Bloomberg — Para Peter Oppenheimer, jefe de estrategia de renta variable mundial de Goldman Sachs Group Inc. (GS), es improbable que se produzca el suave aterrizaje económico al que aspiran los alcistas del mercado de valores, teniendo en cuenta el constante aumento de la inflación y los riesgos de una ralentización global.

El directivo señaló el viernes a Bloomberg TV que, si bien los principales mercados bursátiles se han hundido durante 2022, deberían bajar aún más. Esto con el fin de tomar en consideración que la inflación se mantendría elevada durante un tiempo más prolongado y los riesgos globales a la baja para el crecimiento de EE.UU., China y Europa. Aunque algunas características del mercado, como el mayor rendimiento de los valores defensivos frente a los cíclicos, apuntan a que se espera una ralentización económica, Oppenheimer no se muestra convencido de que el mercado accionario en general se ajuste a la realidad.

“En este momento, aún me parece que el precio es un aterrizaje suave”, declaró a Alix Steel y Tom MacKenzie de Bloomberg. “Pienso que el mercado acabará valorando un riesgo más elevado respecto a la recesión antes de que se produzca un auténtico cambio de tendencia”.

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Según el estratega, este mercado se aproximó a valorar con exactitud el peligro de una recesión poco antes del rally bursátil veraniego que se inició hacia mediados de junio. Aquella subida se vio impulsada por la esperanza de que la Fed cambiara su política monetaria, aunque este optimismo se ha esfumado en gran parte por el discurso de Jerome Powell la semana pasada en la reunión de Jackson Hole.

El viernes, el S&P 500 recortó las ganancias después de subir más tras el informe de empleo de agosto que alimentó el optimismo de que el endurecimiento agresivo de la Fed ya podría estar abriéndose paso en la economía. La tasa de desempleo aumentó inesperadamente a un máximo de seis meses de 3,7%, el primer aumento desde enero, según el Departamento de Trabajo.

Para Oppenheimer, los datos de empleo no son algo que deba animar a los alcistas de las acciones. La fortaleza continua en el mercado laboral conducirá a mayores expectativas de inflación y alentará al banco central de EE. UU. a ser “persistente” en su camino de elevar las tasas de interés y restaurar la estabilidad de precios, dijo.

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En el lado positivo, el estratega no espera una recesión profunda, dado que los balances del sector privado son sólidos. Tampoco cree que los niveles absolutos deban “caer tanto”. Oppenheimer espera ver rendimientos más bajos y una mayor volatilidad hasta que haya más claridad sobre el riesgo de recesión.

“Para tocar fondo en el mercado, creo que las valoraciones probablemente tienen que ser más bajas y el riesgo de recesión, al menos, tiene que ser valorado en relación con lo que hemos visto y junto a eso probablemente las tasas finales más altas”, dijo.

Con la asistencia de Tom Mackenzie.

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