Bloomberg — El BofA Corp. (BAC) ofrece un consuelo a los que invierten en activos de riesgo y afrontan todos los embates del mercado de renta fija: La situación está mejorando poco a poco.
De acuerdo con el estratega Yuri Seliger, durante las últimas semanas, la renta fija corporativa y la renta variable se han movido a su ritmo, en vez de fluctuar al mismo ritmo que las oscilaciones del mercado del Tesoro. Se trata de un indicio moderadamente alcista del crecimiento de la economía que fomenta el interés por el riesgo, aunque los vaivenes históricos sigan perturbando el mercado de renta fija por excelencia.
“Es una cuestión de equilibrio”, señaló Seliger durante una entrevista telefónica. “Este balance parece haber cambiado hacia algo ligeramente menos negativo”.
Esta correlación positiva a lo largo de veinte días entre los diferenciales de los bonos de Estados Unidos con grado de inversión y la rentabilidad del Tesoro a 10 años ha descendido hasta el 21%, frente al 53% de comienzos de septiembre, revela un análisis de Bank of America. Por su parte, la correlación negativa entre las tasas y la renta variable se ha atenuado hasta el 24%, en comparación con el 85% de comienzos del mes de agosto.
La volatilidad de las tasas ha estado en el centro de atención mientras los inversores intentan evaluar hacia dónde irán las tasas de interés a partir de aquí. Los sólidos datos de ventas minoristas publicados esta semana reforzaron el argumento a favor de tasas más altas durante más tiempo, lo que resultó en una liquidación de bonos del Tesoro, que se profundizó antes de una subasta de bonos a 20 años.
Si bien el rendimiento del bono gubernamental de referencia a 10 años ha aumentado casi 30 puntos básicos esta semana (alcanzando un máximo de varios años el miércoles), las acciones estadounidenses, así como el diferencial en un índice de Bloomberg que sigue a las empresas de alta calificación, registraron movimientos moderados en los últimos años. sesiones.
El debilitamiento de la correlación sugiere que los activos de riesgo se están volviendo un poco más aislados de los shocks de tasas, pero es demasiado pronto para decir si esta tendencia puede continuar.
“Esta reacción ha disminuido un poco últimamente, lo cual es bueno, pero si la liquidación de tipos se acelera, esto podría cambiar”, dijo Seliger. “Hay mucha incertidumbre sobre hacia dónde van las tasas”.
Lea más en Bloomberg.com
