Los bonos suben mientras el retroceso de Powell dura ‘unos segundos’

Los rendimientos a dos años cayeron nueve puntos básicos, hasta situarse por debajo del 4,6%

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Por Rita Nazareth
01 de diciembre, 2023 | 12:17 PM

Bloomberg — Los bonos del Tesoro y las acciones subieron, y el mercado impulsó las apuestas sobre recortes de tasas el próximo año después de que Jerome Powell señalara que la Reserva Federal posiblemente se mantendría estable este mes, incluso aunque mantuviera la opción de seguir subiendo.

Los rendimientos a dos años cayeron nueve puntos básicos, hasta situarse por debajo del 4,6%. El S&P 500 cotizó cerca de los máximos de la sesión. “Después de haber llegado tan lejos con tanta rapidez, el FOMC está avanzando con cautela, ya que los riesgos de un ajuste insuficiente o excesivo se están volviendo más equilibrados”, dijo Powell en el Spelman College de Atlanta. El dólar retrocedió. Los swaps de la Fed descuentan una flexibilización adicional para finales de 2024. Los operadores esperan que la tasa efectiva de los fondos de la Fed caiga a alrededor del 4,07% desde el 5,33% actual.

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“Powell intentó contraatacar, pero eso duró sólo ‘unos pocos segundos’ en los bonos del Tesoro”, dijo Peter Boockvar, autor del Informe Boock. “Mientras que el mercado piensa que es tan fácil como lo ha hecho la Reserva Federal y que los recortes se producirán el próximo año, creo que el discurso que está pronunciando hoy pretende deliberadamente mantener a los mercados fuera de juego. Digo ‘un poco’ porque no fue contundente y los mercados no están siendo influenciados”.

Una medida de la actividad fabril estadounidense se contrajo por decimotercer mes consecutivo en noviembre, mientras las altas tasas de interés continúan golpeando el lado productor de bienes de la economía. El presidente del Banco Federal de Chicago, Austan Goolsbee, expresó su confianza en que la inflación todavía está en camino de regresar al objetivo del 2% del banco central estadounidense, elogiando los últimos datos que mostraron una disminución de las presiones sobre los precios.

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Los mercados ven una relajación récord de las condiciones financieras en noviembre.dfd

El mercado de tipos de interés se está “adelantando” cuando se trata de descontar los recortes del objetivo de referencia de la Reserva Federal en 2024, según Gennadiy Goldberg de TD Securities.

“Se están empezando a ver datos blandos, datos duros, datos de inflación, todos sorprendentemente a la baja”, dijo Goldberg en una entrevista de Bloomberg Television. “Ese es el gran impulsor y al mercado se le ha metido en la cabeza que ningún aumento equivale a recortes”.

Mientras tanto, un estratega de Bank of America Corp. (BAC) que predijo correctamente el repunte de este año en la ampliamente seguida estrategia de cartera 60/40 advirtió que el comercio ahora podría encaminarse a una fuerte reversión.

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La subida del S&P 500 marca una pausa tras acercarse a la resistencia.dfd

La estrategia que implica colocar el 60% de una cartera en acciones y el 40% en bonos tuvo en noviembre su mejor mes desde el repunte que siguió a la desintegración de la Unión Soviética hace más de 30 años, según BofA. Un análisis de datos históricos realizado por el estratega Michael Hartnett y su equipo muestra que normalmente “los retrocesos siguen a meses monstruosos”.

Fue un mes brutal para quienes apostaron contra la bolsa estadounidense.

Los vendedores en corto se vieron sorprendidos cuando el S&P 500 se recuperó de una caída de tres meses con la ganancia más fuerte desde julio de 2022, lo que los golpeó con pérdidas de valor de mercado de más de US$80.000 millones, según datos de S3 Partners LLC. Se trata del mayor golpe desde enero, cuando los precios de las acciones experimentaron un rebote sorprendentemente fuerte respecto a la caída del año pasado.

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