Bloomberg — El auge de la venta de bonos este año en economías en desarrollo tiene visos de seguir, incluyendo la posibilidad de que vuelvan los prestatarios de alta rentabilidad del África subsahariana tras un paréntesis de dos años.
Emisores con grado de inversión como Chile, México y Hungría encabezaron la actividad de emisión de la última semana, lo que eleva la deuda en divisas fuertes vendida por los gobiernos y las compañías del mundo emergente a US$64.000 millones en lo que va de este año, justo por debajo de los US$66.000 millones correspondientes al mismo periodo del año pasado.
En la actualidad, Costa de Marfil se prepara para ser el primer país de la zona del África subsahariana que emita un eurobono tras un paréntesis de prácticamente dos años.
En los mercados primarios se está registrando un frenético ritmo de negociaciones, aunque la venta de bonos ha hecho subir los rendimientos medios de la deuda en dólares de los países emergentes. Las previsiones de un aumento de la volatilidad para finales del 2024, como consecuencia de las elecciones en Estados Unidos y del calendario y el ritmo de la relajación de la Fed, han generado una cierta presión a la hora de fijar las tasas de interés vigentes.
“Los inversores parecen haber telegrafiado esta fiebre y los emisores están aprovechando la fuerte demanda”, dijo Nathalie Marshik, directora gerente de renta fija de BNP Paribas SA en Nueva York. “Es posible que Chile haya emitido antes de una posible rebaja, mientras que México se adelanta a las elecciones generales. Y esperamos que a finales del trimestre lleguen algunos BB de calidad”.
El mercado está viendo algunos acuerdos importantes. Arabia Saudita ofreció US$12.000 millones en bonos en su mayor transacción desde 2017, y su ministro de Finanzas dijo a Bloomberg Television que a continuación deberían venderse más eurobonos . En México, los inversionistas esperan que el presidente Andrés Manuel López Obrador acelere el gasto en su último año en el cargo.
Algunas naciones que no pueden darse el lujo de esperar a una nueva caída de los rendimientos estadounidenses también están tomando medidas para cubrir sus obligaciones.
Chile tiene más de US$300 millones en pagos vencidos para el resto de enero y un total de US$1.100 millones en cupones en moneda fuerte para el resto del año, según muestran datos compilados por Bloomberg. La nación latinoamericana optó por vender notas antes de que los evaluadores de calificación crediticia tuvieran la oportunidad de adoptar una visión más pesimista , fijando el precio de los bonos con vencimiento a cinco años con un rendimiento inferior al 5%.
“La demanda fue buena, por lo que es un buen indicador para los emisores. Y los inversores han estado preparados para nuevas emisiones, manteniendo efectivo”, dijo William Snead, analista de BBVA en Nueva York. “En cuanto a la segunda mitad del año, tengamos en cuenta que nos estamos preparando para las elecciones estadounidenses y eso podría traer algo de volatilidad adicional, por lo que es mejor ahora que más tarde”.
El presidente de Costa de Marfil, Alassane Ouattara, señaló esta semana la intención del país de acudir al mercado, sin dar detalles sobre la magnitud de la emisión. Nigeria también podría regresar hacia finales de 2024, según el ministro de Finanzas, Wale Edun. Otros prestatarios potenciales en la región incluyen Sudáfrica, Senegal, Kenia y Angola.
Pakistán, Angola y Kenia estuvieron entre los países con mejor desempeño el viernes en un indicador de Bloomberg de bonos soberanos en dólares de mercados emergentes. El índice de referencia de acciones de MSCI Inc. fue el que más subió este año, mientras que un índice de monedas de países en desarrollo había subido un 0,2% a las 12:40 pm, hora de Nueva York.
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