Bloomberg — Japan Post Insurance Co. se une a otras grandes aseguradoras de vida para evitar la compra de bonos soberanos nacionales hasta que suban los rendimientos, mientras persiste la especulación de que la última política mundial de tipos de interés por debajo de cero finalizará a finales de este año.
Fukoku Mutual Life Insurance Co. y Meiji Yasuda Life Insurance Co. también dijeron la semana pasada que estaban evitando la compra de bonos por razones similares. Esto aumenta la preocupación de que disminuya la demanda en las subastas de deuda a muy largo plazo, ya que las aseguradoras de vida son grandes compradoras de estos plazos.
El Ministerio de Finanzas tiene previsto subastar el jueves 700.000 millones de yenes (4.700 millones de dólares) de los títulos soberanos con vencimiento en marzo de 2063. La venta se producirá después de que la demanda fuera débil en las ofertas de deuda a 10 y 30 años de este mes, ya que los rendimientos más bajos redujeron el atractivo de los valores de renta fija. El rendimiento de la deuda japonesa a 30 años cayó el viernes hasta el 1,77%, frente al 1,9% del 1 de noviembre, el nivel más alto de la década.
“Es posible que el rendimiento a 30 años suba por encima del 1,8% en el trimestre actual si se tiene en cuenta la eliminación de la política de tipos negativos”, declaró el viernes en una entrevista Hiroyuki Nomura, director general del departamento de planificación de inversiones.
“Si el rendimiento sube a niveles atractivos, podemos adelantar el calendario para el próximo año fiscal y acelerar las compras”, dijo. “Pero no estamos planeando comprar deuda superlarga a niveles de rendimiento más bajos cuando la nación está a punto de cambiar el curso de la política monetaria”.
Los rendimientos de la deuda local se enfrentan a una presión a la baja, ya que se espera que las principales autoridades monetarias extranjeras, incluidas la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, empiecen a recortar los tipos de interés este año.
Se espera que el Banco de Japón mantenga los tipos en una reunión esta semana, aunque la mayoría de los economistas prevén que abandonará los tipos por debajo de cero en 2024, ya que la inflación sigue siendo alta. Los precios al consumo subieron un 2,6% interanual en diciembre, manteniéndose por encima del objetivo del 2% desde abril de 2022, según datos oficiales publicados el viernes.
El banco central probablemente suprimirá los tipos negativos en abril, aunque “no niego tal posibilidad en marzo”, dijo Nomura.
Un movimiento por encima del tipo cero requiere que el Gobierno declare el fin de la era deflacionista, lo que aún llevaría tiempo, dijo.
En la actualidad, los mercados de swaps estiman en menos de un 10% la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de enero y en un 44% en la de abril. Esto contrasta con la probabilidad del 57% en enero y del 100% en abril, según los precios del 1 de noviembre, cuando los rendimientos alcanzaron su máximo reciente. Los rendimientos de referencia a 10 años también alcanzaron su máximo en 16 años a finales de octubre.
