Buenos Aires — Luis Caputo insistió esta semana en que Argentina debe reducir la dependencia de Wall Street antes de viajar a Nueva York para participar del ‘Argentina Week’, un evento con el que el gobierno de Javier Milei buscará seducir a inversores.
El ministro de Economía reiteró la decisión del Ejecutivo de no salir a emitir deuda en los mercados internacionales, pese a asegurar que tiene la posibilidad de hacerlo. El motivo, dijo, es que el país debe mejorar su posición técnica y desarrollar su mercado de capitales, de modo que se vea menos expuesto a shocks externos.
Al participar este jueves de un Foro de Inversiones y Negocios realizado en Mendoza, el titular del Palacio de Hacienda volvió a referirse a esa decisión y desestimó la visión de quienes consideran que el riesgo país argentino no perfora los 500 puntos por esa negativa a emitir deuda en los mercados internacionales.
"No cambia que Argentina haga una emisión internacional que una local”, dijo después de que el diario Clarín informara que esa decisión provocó la salida del secretario de Finanzas, Alejandro Lew.
Durante su exposición, Caputo en cambio dejó entrever algunos de los motivos detrás de la negativa a emitir deuda en los los mercados internacionales y anticipó que el Gobierno igualmente pagará sus compromisos de deuda “vendiendo activos y con financiamiento alternativo”.
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El no a Wall Street
A la hora de explicar por qué Argentina debe reducir su exposición a Wall Street, Caputo apuntó a la necesidad de mejorar la posición técnica de la deuda argentina. Es decir, la tenencia de bonos en manos de inversores no residentes.
Pero, además, consideró que hoy el mercado sobredimensiona el “riesgo” de un posible regreso del kirchnerismo al poder, pese a que opinó que las chances de que eso ocurra son “cero”. Ese temor, dijo el ministro de Economía, explica por qué el AO27 salió a una tasa de 5,89% y hoy está en 5,65%. “Está en un riesgo país equivalente a 230 puntos simplemente porque vence dentro del mandato del presidente y el mercado sabe que el Gobierno va a pagar sus deudas sí o sí”, dijo.
Pero analistas creen que la decisión de no salir a emitir deuda en los mercados internacionales responde al hecho de que la deuda ley local luce más barata que la de ley extranjera, aunque también apuntan a una presunta reticencia de Wall Street a aceptar colocaciones más allá de 2027.
Para Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, el motivo por el que el Gobierno pudo colocar deuda a una tasa inferior puede encontrarse en que la emisión de los AO27 pudo capturar dólares que están en el sistema que no tienen aplicación. “Hoy los plazos fijos en dólares los pagan entre dos y tres por ciento y son de largo plazo”, graficó.
“Es deuda más barata”, dijo antes de agregar que emitir en los mercados internacionales implicaría también un mayor esfuerzo fiscal. Pero además, consideró que otro posible factor por el que el Gobierno viene eludiendo emitir deuda en los mercados internacionales está atada a la duración del crédito que puede obtener allí, no más allá de 2027. “Les falta el crédito político que les permita extender el horizonte”, dijo.
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Consultado respecto de si la decisión del Gobierno de no salir a emitir deuda en los mercados internacionales responde al peso que la misma tendría en las cuentas públicas, en un contexto de caída de la recaudación, el exsecretario de Finanzas Miguel Kiguel señaló: “Me da la impresión de que algo fiscal puede haber. Pero creo que es un tema táctico para emitir más barato. A lo mejor esperan un upgrade”.
Nicolás Guaia, CEO de Max Capital Asset Management, también consideró “lógico” que el Gobierno hoy busque vías alternativas dado que “la deuda con Ley Internacional suele ser la más cara, más exigente y con mayor protección”.
“Hoy, con la venta de activos, deuda de organismos multilaterales, emisiones locales y compras de dólares en mercado abierto, está pudiendo suplir sus necesidades de financiamiento en moneda extranjera”, dijo Guaia.
Cómo se afrontará el pago
Si bien los niveles de riesgo país hoy parecieran descontar el pago del próximo vencimiento, por unos US$4.200 millones, continúa siendo una incógnita cómo recaudará el equipo económico los dólares que aún le faltan ante la decisión de limitar a US$2.000 millones el monto a capturar vía AO27.
Según informó el jueves el diario La Nación, citando fuentes con conocimiento directo del asunto, Argentina estaría en conversaciones con varios países para financiarse sin volver a Wall Street.
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Otra posibilidad con la que se especuló es que el equipo económico pudiera ampliar el límite de US$2.000 millones fijado para el AO27 para aprovechar la alta demanda que generó el flamante bono con vencimiento a octubre de 2027 en su debut.
“Si siguen con demanda, va a ser una fuente de financiamiento necesaria”, expresó Menescaldi.
Bloomberg Línea consultó al Ministerio de Economía argentino respecto de esa posibilidad, pero desde el equipo económico evitaron responder al asegurar que todo se anuncia oficialmente.
Caputo, por lo pronto, volvió a señalar que según las estimaciones oficiales los argentinos hoy tienen unos US$170.000 millones debajo de los colchones: “Son dólares que tienen en sus casas, están perdiendo plata. Pero el que más pierde es el país”.
