Bloomberg Línea — El ministro de Hacienda de Chile, Jorge Quiroz, confirmó que los combustibles registrarán un alza histórica a partir de este jueves, con incrementos de hasta $370 por litro en la gasolina de 93 octanos y entre $570 y $580 por litro en el diésel y, tras el anuncio, miles de automovilistas colapsaron las bencineras en todo el país para anticiparse a la subida.
En este contexto, Bloomberg Línea consultó a expertos de mercado sobre el impacto que este ajuste podría tener en la inflación y en el tipo de cambio en Chile.
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Impacto inmediato en la inflación
Agustín Vargas, analista de mercados de Capitaria, señaló que el efecto inflacionario “es significativo e inmediato”. Destacó que el propio Banco Central de Chile elevó su proyección de inflación para diciembre de 2026 desde 3,2% a 4% en su último Informe de Política Monetaria (IPoM), anticipando un alza de precios en el corto plazo asociada al encarecimiento de los combustibles.
En la misma línea, Sebastián Martínez, analista de mercados de XTB, indicó que el incremento anunciado se traducirá directamente en el IPC, con un impacto estimado de entre 0,07 y 0,1 puntos porcentuales en el dato mensual, que podría alcanzar hasta 0,2 puntos en el año.
Efectos de segunda vuelta y transmisión a precios
Felipe Sepúlveda Soto, jefe de análisis para Admirals Latinoamérica, subrayó que el alza en los combustibles no solo impacta de forma directa en el índice de precios, sino que se transmite al resto de la economía.
Según explicó, en una geografía como la chilena, donde el transporte terrestre es central, el encarecimiento del diésel se traslada rápidamente a alimentos frescos, logística e insumos agrícolas.
Martínez coincidió en este punto y remarcó que cerca del 95% de los bienes en Chile se transportan por vía terrestre, lo que amplifica la presión inflacionaria a través de mayores costos logísticos.
Presión sobre el tipo de cambio
De acuerdo con Sepúlveda Soto, el impacto sobre el tipo de cambio se da por una “doble vía”: por un lado, el alza del petróleo incrementa la demanda global de dólares como activo refugio; y por otro, el deterioro de las expectativas inflacionarias y el mayor costo energético en Chile —siendo un importador neto de energía— tienden a debilitar el peso chileno.
Por su parte, Vargas agregó que este escenario genera una presión más estructural sobre el tipo de cambio, mientras que Martínez sostuvo que el petróleo caro suele presionar al alza el valor de la divisa precisamente por el deterioro en los términos de intercambio de la economía local.
El rol del contexto externo y el MEPCO
Sepúlveda Soto sostuvo que el conflicto en Medio Oriente ha elevado los precios del crudo, presionando los costos energéticos, lo que suele llevar a los bancos centrales a mantener tasas más altas por más tiempo. Asimismo, apuntó a una menor capacidad de mitigación a nivel local: según indicó, el Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (MEPCO) opera actualmente con una “caja extremadamente estrecha”, lo que reduce su capacidad para suavizar el traspaso de los precios internacionales.
Martínez coincidió en que los cambios recientes en el mecanismo, como el ajuste del período de cálculo a cuatro semanas, implican una mayor velocidad de traspaso de los precios internacionales al mercado local, limitando su rol amortiguador ante shocks prolongados.
Escenario abierto: transitorio o persistente
Sepúlveda Soto planteó que la duración del shock será determinante. Señaló que, si el conflicto en Medio Oriente y el cierre del estrecho de Ormuz se extienden y el petróleo se mantiene en torno a los US$100 por barril durante al menos un mes, el efecto dejaría de ser transitorio para volverse más estructural, con consecuencias más persistentes sobre la inflación e incluso sobre el crecimiento económico.
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Finalmente, Martínez coincidió en que la clave está en la persistencia: si el precio del petróleo se estabiliza, el impacto debería ser acotado; pero si se mantiene elevado, podría derivar en una inflación más persistente y un tipo de cambio estructuralmente más alto durante 2026.
