Bloomberg Línea — Los inversionistas extranjeros registraron ventas netas de deuda pública colombiana por COP$6,5 billones durante marzo de 2026, en un movimiento marcado por la reducción de posiciones de los bancos participantes del mecanismo Total Return Swaps (TRS).
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Según el análisis de Alianza Valores, liderado por Ricardo Pérez y Felipe Campos, este ajuste estuvo relacionado con el prepago del 20% del TRS realizado por Crédito Público, equivalente a COP$9,1 billones, lo que modificó significativamente la composición de los tenedores internacionales de TES.
“En este contexto, por el lado vendedor se destacaron los bancos participantes del TRS, en respuesta al prepago del 20% realizado por Crédito Público”, explica el informe.
Además, detalla que las mayores reducciones se observaron “en Citibank (COP$4,3 billones), Banco Santander (COP$2,1 billones), JP Morgan (COP$2,1 billones) y BBVA (COP$1,6 billones)”.
El Banco de Bogotá explica que, en la medida en que Hacienda ha girado a los bancos parte de los recursos recibidos por el TRS, estas entidades han devuelto el colateral a la Nación, compuesto por TES corto plazo (TCO) y TES, especialmente TCO con corte a agosto de 2026 y TES tasa fija a 2033 y 2040.
De acuerdo con Hacienda una vez recibido el colateral, la Nación lo extingue del saldo de deuda.
Pese a las ventas netas registradas en marzo, el informe de Alianza Valores destaca que, excluyendo el efecto del prepago del TRS, los inversionistas extranjeros habrían realizado compras por al menos COP$2,5 billones.
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Con ello, la tenencia total de deuda soberana colombiana en manos extranjeras cerró el mes en COP$167,7 billones, frente a COP$174,2 billones observados en febrero.
El principal comprador extranjero volvió a ser PIMCO, que adquirió COP$1,5 billones en TES durante marzo y elevó su posición total hasta COP$35,8 billones.
Esta firma ya había incrementado de forma agresiva sus compras desde diciembre de 2025, cuando sumó adquisiciones por COP$23 billones.
En lo corrido de 2026, las compras acumuladas de PIMCO alcanzan COP$10,8 billones, equivalentes a un crecimiento de 43% en su exposición a deuda pública colombiana.
Otros gestores internacionales también aumentaron posiciones. Capital Group compró COP$0,61 billones y elevó su tenencia a COP$2,67 billones, mientras T. Rowe Price sumó COP$0,52 billones para llegar a COP$2,54 billones.
Wellington Management también apareció entre los compradores más activos del año, con adquisiciones acumuladas por COP$1,1 billones.
Cálculos del Banco de Bogotá indican que las operaciones asociadas al TRS generaron una reducción del saldo de TES de COP$11.4 billones.
Sin embargo, en el mes los extranjeros registraron una disminución de su portafolio de TES de $13,1 billones. “Esto sugiere que, al aislar el efecto del TRS, la venta neta efectiva de TES por parte de estos agentes fue cercana a COP$1,7 billones”, dijo la entidad financiera del Grupo Aval.
En términos de referencias específicas, los TES con vencimiento en 2033 continuaron siendo los más representativos dentro de los portafolios extranjeros, seguidos por los papeles de 2035, que concentran una tenencia cercana a COP$20,4 billones.
Durante marzo, las mayores ventas se concentraron en los nodos de 2026 y 2033, con reducciones de COP$4,9 billones y COP$2,9 billones respectivamente.
En contraste, los inversionistas aumentaron exposición en los vencimientos de 2030 y 2046.
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El reporte también evidencia cambios en la composición de los grandes tenedores extranjeros de TES. PIMCO ya representa el 21,3% del total de la deuda soberana colombiana en manos internacionales, consolidándose como el principal actor extranjero en este mercado.
Detrás aparecen los Fondos de Países Bajos con COP$11 billones, Citibank con COP$8,3 billones y JP Morgan con COP$6,3 billones.
