Bloomberg — Blackstone Inc. (BX) lanza su primer fondo de cobertura dirigido a particulares con un elevado poder adquisitivo, en un momento en que esta gestora de activos —con un patrimonio de US$1,3 billones— intensifica sus esfuerzos por ofrecer inversiones alternativas a médicos, abogados y otros profesionales con ingresos disponibles para invertir.
El nuevo fondo tiene como objetivo realizar inversiones relativamente líquidas —es decir, que puedan venderse fácilmente— en una amplia gama de clases de activos, entre los que se incluyen el crédito, la renta variable y las denominadas “situaciones especiales”: acontecimientos puntuales como escisiones corporativas o interrupciones en la cadena de suministro. Invertirá alrededor del 30% de sus activos en otros fondos de cobertura, según personas familiarizadas con el asunto.
El Blackstone Multi-Strategy Hedge Fund, conocido como BXHF, tiene previsto comenzar a operar este año y está abierto a inversores que cumplan los requisitos tanto para inversores acreditados como para compradores cualificados, definidos como personas con al menos US$5 millones en inversiones, según un documento presentado ante las autoridades.
Los billones de dólares que reposan en las cuentas de los inversores particulares y los denominados “minimillonarios” se han convertido en el santo grial para los gestores de activos alternativos, que han estado buscando fuentes de capital más allá de su base tradicional de patrocinadores institucionales.
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Blackstone ha estado a la vanguardia de un movimiento más amplio para aprovechar el efectivo minorista con el fin de invertir en capital privado, crédito privado, inmobiliario e infraestructuras, y para introducir activos privados en el mercado de US$14 billones de los planes de jubilación de aportación definida, que acaba de recibir un impulso gracias a un nuevo plan del Departamento de Trabajo.
Pero este es su primer fondo de cobertura para particulares, y competirá con otras firmas de fondos de cobertura que han estado aprovechando cada vez más los canales de patrimonio privado en su intento por ampliar sus bases de inversores.
Un representante de Blackstone se negó a hacer comentarios.
Según estas fuentes, que pidieron no ser identificadas porque dichos términos aún no son públicos, la nueva oferta de fondos de cobertura minoristas de Blackstone limitará los reembolsos al 10% de los activos del fondo cada trimestre. Si no se alcanza ese límite de reembolso, los inversores podrán retirar todo su dinero de una sola vez. Esto difiere de su oferta para instituciones, que normalmente tienen que retirar sus fondos a lo largo de un periodo de tiempo más prolongado.
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No obstante, Blackstone cobrará a los inversores una comisión del 2% por retirar su dinero en menos de un año, según la documentación presentada. El fondo también cobrará una comisión de gestión del 1,25% y se quedará con un 12,5% de los beneficios una vez que obtenga una rentabilidad de al menos el 5%. Los clientes pagarán una segunda capa de comisiones sobre los activos invertidos en fondos de cobertura externos. Los fondos de cobertura suelen cobrar comisiones del 2% de los activos y del 20% de los beneficios.
El nuevo fondo forma parte de la unidad de inversión multiactivos centrada en activos alternativos de Blackstone, conocida como BXMA, cuyos activos aumentaron hasta superar los US$96.000 millones el año pasado, un 14% más que en 2024. La unidad invierte en fondos de cobertura externos y gestiona su propio fondo de cobertura interno, ambos limitados a inversores institucionales, incluyendo family offices, fondos de dotación y fundaciones. El nuevo fondo permitirá a los clientes minoristas acceder al mismo grupo de gestores de fondos de cobertura subyacentes, así como a las inversiones directas realizadas por el equipo de BXMA.
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A diferencia del fondo previsto para inversores minoristas, el fondo de cobertura existente de BXMA para instituciones se centra en mayor medida en instrumentos financieros menos líquidos, como las transferencias sintéticas de riesgo —una forma que tienen los bancos de eliminar el riesgo de sus balances— así como en la renta variable estructurada, una combinación de deuda y renta variable, según indicaron las fuentes.
El capital de Blackstone procedente de patrimonios privados se ha triplicado hasta superar los US$300.000 millones en los últimos cinco años, a 31 de diciembre, pero las preocupaciones sobre la idoneidad de los activos privados para los inversores minoristas han ejercido presión sobre algunos de sus fondos, incluido su fondo inmobiliario para inversores acaudalados y, más recientemente, su fondo de crédito privado para particulares.
El mes pasado, por primera vez desde 2022, el fondo Blackstone Real Estate Income Trust, de Blackstone, recaudó más dinero de los inversores del que repartió. Sin embargo, su valor liquidativo, de 55.000 millones, sigue estando muy por debajo de su máximo histórico de US$70.000 millones.
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