Bloomberg — Los jefes de finanzas del Grupo de los Siete están listos para discutir la venta masiva de bonos del gobierno que está enviando los rendimientos de algunos valores de referencia a sus niveles más altos en décadas, con al menos un miembro viendo el movimiento como temporal.
La ministra japonesa de Finanzas, Satsuki Katayama, dijo este viernes que se espera que el G-7 hable sobre la evolución de los mercados de bonos en su reunión del 18 y 19 de mayo en París. Habló un día después de que los rendimientos de la deuda pública de su país a 30 años subieran al nivel más alto desde el debut de ese tenor en 1999, mientras que los tipos de la deuda a 20 y 40 años también alcanzaron el nivel más alto en décadas.
“Se ha producido un respaldo global en los rendimientos de los bonos, ya que los mercados están poniendo en precio, quizás, la inflación -un repunte a corto plazo de la inflación- que creo que es transitorio”, declaró el martes el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, tras reunirse en Tokio con responsables políticos japoneses.
Dado que el enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán sigue interrumpiendo el flujo de productos energéticos a través del estrecho de Ormuz, los futuros del petróleo han subido, presionando a su vez las expectativas de los precios al consumo en todo el mundo. Además de la inflación, que erosiona el valor de los pagos fijos de los bonos, la preocupación por unas trayectorias fiscales insostenibles ha minado la demanda de la deuda a más largo plazo.
Katayama dijo a los periodistas que la administración de la primera ministra Sanae Takaichi no planea actualmente un presupuesto suplementario para ayudar a los hogares con el aumento del coste de la vida. En el Reino Unido, el temor a una política fiscal más expansiva por parte de cualquier posible sucesor del asediado primer ministro Keir Starmer ha contribuido a disparar la rentabilidad de los gilts a 30 años a su nivel más alto desde 1998.
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En Estados Unidos, el Tesoro tuvo que ofrecer el miércoles rendimientos del 5% por primera vez desde 2007 para vender bonos a 30 años. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años, que Bessent ha identificado como su métrica financiera clave dado su uso como referencia para hipotecas y otros préstamos, se dirigen a su mayor salto semanal desde la agitación del mercado de abril de 2025 espoleada por los aranceles del presidente Donald Trump.
“Los rendimientos de los bonos han estado subiendo en los tres principales mercados”, dijo Katayama, citando los descensos en Estados Unidos, Reino Unido y Japón. “Estos desarrollos están interactuando entre sí y creando algo así como un efecto compuesto”.
Coordinación improbable
Queda por ver qué podría hacer el G-7 como remedio. Desde el año pasado, algunas naciones se han movilizado para reducir la emisión de deuda pública con los vencimientos más largos. EE.UU. también ha confiado en las letras, que vencen hasta en un año, para satisfacer sus crecientes necesidades de préstamo, y ha aplazado los planes para cualquier aumento de los títulos que devengan intereses.
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“Hay muy pocas posibilidades de que salga una acción coordinada del G-7”, dijo Leah Traub, gestora de carteras y jefa del equipo de divisas de Lord Abbett & Co, que gestiona unos US$250.000 millones. “Los mercados están empezando a valorar la idea de que la inflación podría durar un poco más de lo previsto. Al final, todo depende de lo rápido que podamos llegar a algún tipo de resolución” con el estrecho de Ormuz, dijo.
Bessent prevé que el aumento de los precios al consumo se ralentice al cabo de unos meses. Dijo el jueves: “Puede que tengamos una serie -una, dos cifras más de inflación al alza-, pero después creo que veremos una desinflación sustancial”, en declaraciones a la CNBC. El martes, Estados Unidos informó de que los precios al consumo subieron un 3,8% en marzo con respecto al año anterior, la mayor subida desde 2023.
La reunión del G-7 del lunes se produce justo cuando se espera la toma de posesión del nuevo presidente de la Reserva Federal estadounidense, Kevin Warsh, nominado por Trump.
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