Bloomberg — Christopher Bejnar ha dedicado los últimos meses a examinar detenidamente la letra pequeña de los fondos cotizados en bolsa, a enviar correos electrónicos a asesores financieros y a invertir dinero en acciones europeas, todo ello para mantener a SpaceX fuera de su cartera de un millón de dólares.
Mientras la empresa de Elon Musk sale a bolsa esta semana en el índice Nasdaq, este ingeniero de software de 46 años, residente en Filadelfia, se asegura de que su dinero no apoye al fundador de Tesla y SpaceX, quien recientemente se convirtió en el primer billonario del mundo. Para mantenerse al margen, Bejnar ha invertido US$50.000 en fondos indexados europeos y ha comprado acciones de Rocket Lab Corp (RKLB), una empresa rival de SpaceX.
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“Estoy del lado anti-Elon”, dijo Bejnar, señalando el incendiario activismo político de Musk y su enorme endeudamiento para respaldar lo que Bejnar considera tecnología no probada en SpaceX. “Incluso si solo estuviera expuesto en una décima de punto porcentual, aun así no querría que eso fuera para él”.
En Reddit, TikTok y foros en línea, inversores como Bejnar han estado intercambiando consejos sobre cómo evitar invertir en SpaceX ahora que entra en índices de referencia emblemáticos como el Russell 1000 Index y el CRSP US Total Market Index, incluso si eso significa abandonar los ETF conocidos o pagar más por carteras personalizadas.
Todo esto forma parte de las maniobras financieras y personales provocadas por el ascenso de Musk, una de las figuras más controvertidas de Wall Street, si no del mundo. Las acciones de Tesla, la primera empresa que Musk fundó y que salió a bolsa, se dispararon gracias a su fiel base de inversores minoristas. Ese mismo público permitió que SpaceX hiciera su espectacular debut en bolsa en junio, protagonizando la mayor oferta pública inicial de la historia.
La australiana más rica, Gina Rinehart, describió a Musk como una persona verdaderamente excepcional y, en junio, anunció una importante inversión en SpaceX a través de su empresa, Hancock Prospecting. Apostar en contra de la solidez de estos inversores ha sido arriesgado en el pasado, como bien saben muchos inversores que apostaron a la baja contra Tesla. Según cálculos de Bloomberg, un inversor que hubiera invertido US$10.000 en Tesla tendría hoy aproximadamente US$3,5 millones.
Sin embargo, ese éxito también ha generado críticas vehementes. El papel de Musk en la segunda administración del presidente Donald Trump y su participación activa en las guerras culturales han provocado protestas, boicots y una proliferación de pegatinas anti-Musk, convirtiendo la oposición al multimillonario en un movimiento que se está extendiendo a las carteras de los inversores.
Los fuertes sentimientos personales se ven agravados por los importantes riesgos financieros y, ocasionalmente, regulatorios asociados a las empresas de Musk. Tanto SpaceX como Tesla, la otra empresa cotizada de Musk, tienen valoraciones que superan con creces a las de sus competidores y preocupan a los analistas. SpaceX experimentó un fuerte repunte justo después de su salida a bolsa, pero luego cayó hasta un 24%, lo que subraya la preocupación de que las expectativas se hubieran adelantado a los fundamentos de la empresa.
SpaceX y Musk no respondieron a las solicitudes de comentarios.
El problema para los escépticos de Musk es que sus acciones son tan importantes que se están convirtiendo en la inversión por defecto en la mayoría de las carteras estándar. Tesla ya figura entre las mayores empresas del S&P 500 y el Nasdaq 100, que determinan la composición de los ETF de mercado amplio que constituyen la base de muchas cuentas de jubilación. El fabricante de autos eléctricos representa el 2% del popular ETF Vanguard S&P 500 (VOO), valorado en US$980.000 millones, y más del 3% del Invesco QQQ Trust Series 1, valorado en US$490.000 millones.
La salida a bolsa de SpaceX eleva aún más la apuesta. Con una capitalización bursátil de aproximadamente US$2,1 billones, 1,4 veces la de Tesla, la compañía se catapultó al primer nivel de las acciones estadounidenses prácticamente de la noche a la mañana.
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La inusual rapidez con la que SpaceX se ha incorporado a los índices ha suscitado críticas, ya que varios proveedores hicieron excepciones o revisaron sus metodologías para dar cabida a la empresa a pesar de su capitalización bursátil relativamente pequeña.
Esa salida a bolsa implica que la ponderación de SpaceX en los principales índices será inicialmente relativamente pequeña, representando menos del 1% en la mayoría de ellos, muy por debajo de Tesla. Aun así, los asesores financieros afirman haber recibido consultas de una amplia gama de clientes que no desean tener nada que ver con una empresa controlada por Musk.
“No creo que estaríamos teniendo esta conversación si no fuera por él”, dijo Emily Green, directora de gestión patrimonial de Ellevest, quien comparó el actual sentimiento anti-Musk con las repercusiones públicas que sufrió Meta Platforms tras una serie de escándalos después de las elecciones de 2016. “Hay mucha gente que no quería ser propietaria de Tesla en los últimos años” y se están preguntando lo mismo sobre SpaceX.
La indexación directa es la solución que Ellevest ofrece a sus clientes: comprar una cesta de acciones individuales que replican un índice, lo que permite excluir las acciones de empresas que un inversor no desea. Green afirmó que restringir solo una o dos acciones en una cartera diversificada no debería afectar el rendimiento general debido a las ganancias de otras inversiones, y sus clientes que querían evitar Tesla estaban tranquilos con el alza de la acción.
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“Nuestro método consiste en comprar unas 300 posiciones individuales que abarcan acciones de gran, mediana y pequeña capitalización estadounidenses, así como acciones internacionales de mercados desarrollados”, explicó Green. “La gente puede personalizarlo en profundidad y puede ser algo muy personal”.
Bejnar dijo que no le preocupaba tanto tener dinero invertido en Tesla, pero SpaceX cambió la situación para él debido a la forma en que la compañía está endeudándose y apostando por la ambiciosa pero no probada visión de Musk.
“Casi me da la impresión de que está abriendo tarjetas de crédito para pagar otras tarjetas de crédito”, dijo. “Lo que no anticipé es que estos fondos indexados cambiarían las reglas para ayudarlo realmente”.
En las últimas semanas, han surgido publicaciones en Reddit sobre cómo evitar la exposición a SpaceX en subgrupos como r/investing, r/ETFs y r/EnoughMuskSpam, generando multitud de hilos acalorados como uno titulado “Cómo evitar invertir en las empresas de Elon Musk”.
Uno de los autores de los carteles era David Greer, un analista de datos de 30 años, quien dijo que en abril trasladó sus ahorros para la jubilación, que ascendían a US$650.000, de fondos indexados estadounidenses a fondos internacionales.
Greer se ha sentido decepcionado con la segunda administración Trump y considera a Musk como el “Trump del mundo tecnológico”. Ante la amenaza de Trump de abandonar la Organización del Tratado del Atlántico Norte y la imposición de su política exterior de “Estados Unidos primero”, Greer ha perdido la confianza en que Estados Unidos mantenga la misma fortaleza y la misma rentabilidad bursátil de antes.
“No creo que sea necesariamente SpaceX lo que intento evitar exclusivamente”, dijo Greer, quien vive en Davis, California. “Pero cuando quedó claro que SpaceX iba a salir al mercado y que yo invertiría, sentí que fue la gota que colmó el vaso”.
Omar Qureshi, asesor financiero, se ha abstenido de comprar acciones de SpaceX porque considera a Musk “un ser humano malvado”. Sin embargo, como director gerente de Hightower Signature Wealth, ha ayudado a clientes a participar en la salida a bolsa. Para él, el debate va más allá de Musk y pone de relieve las consecuencias del auge de la inversión pasiva que ha transformado Wall Street en las últimas dos décadas.
A medida que una mayor cantidad de ahorros para la jubilación fluye automáticamente hacia fondos de gestión pasiva, la inclusión en índices se ha vuelto cada vez más valiosa, afirmó Qureshi. Las empresas más grandes reciben una parte desproporcionada de nuevo capital, lo que contribuye a sostener el precio de sus acciones y dificulta que los gestores activos obtengan mejores resultados.
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“Si eres uno de los grandes, tienes garantizado el flujo de capital”, dijo Qureshi. “Se convierte en una profecía autocumplida. Las entradas de capital impulsan el rendimiento, lo que a su vez atrae más dinero a los índices”.
Aun así, ni Greer ni Bejnar quieren recurrir a fondos de gestión activa. Greer prefiere investigar por su cuenta y sigue apostando por la estrategia de “configurar y olvidarse” con los fondos indexados. Bejnar, por su parte, consultó con su asesor financiero antes de invertir el dinero de su cuenta de corretaje gestionada en un subconjunto de ETF que no incluirán SpaceX. Su asesor le advirtió que si la acción tiene un buen desempeño y se incorpora a todos los índices de referencia, será más difícil evitarla.
Bejnar cree que SpaceX no se incorporará al S&P 500 en un futuro próximo, dado el periodo de maduración de 12 meses del proveedor del índice y los requisitos de rentabilidad y capital flotante. La venta de deuda de SpaceX por valor de US$25.000 millones a finales de junio reforzó su convicción de que está contribuyendo a apuntalar la deuda asociada al imperio empresarial de Musk. Ha estado animando a amigos y a otros usuarios de Reddit a unirse al éxodo anti-Musk.
¿Y si las acciones de SpaceX suben a largo plazo?
“No me sentiría mal por no haber comprado nunca SpaceX, independientemente de lo bien que le vaya”, dijo.
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